Fed gali tekti pasisukti iki lapkričio pradžios, kai „kažkas suges“: Scottas Minerdas

Be paskelbta perspektyva Guggenheimo svetainėje Minerdas atkreipė dėmesį į pastarųjų dviejų savaičių intervencijas Japonijos bankas palaikyti jeną ir Anglijos bankas padėti JK obligacijų rinkai, nes tai yra keletas nerimą keliančių ženklų. Kreditų rinkose taip pat atsiranda įtrūkimų, kur atsisakoma sandorių; padidėjus investicinių fondų nutekėjimui; ir augant doleriui, kuris visame pasaulyje veikia kaip griaunantis kamuolys, sakė jis. Hipoteka užtikrinti vertybiniai popieriai patiria spaudimą, o numanomas nepastovumas obligacijų, akcijų ir valiutų rinkose išaugo – visa tai atskleidžia pažeidžiamumą, kurį sukėlė greitas agresyvus palūkanų kėlimas JAV ir visame pasaulyje.

Penktadienį paskelbti duomenys tik sustiprino tikimybę, kad Federalinis rezervų bankas ir toliau sparčiai didins palūkanų normas, siekdamas suvaldyti karščiausią per pastaruosius keturis dešimtmečius infliaciją. JAV pridūrė 263,000 darbo vietų rugsėjį, tai mažiausias prieaugis per 17 mėnesių, nors tik tiek, kad politikos formuotojai neatsiliktų. Tuo tarpu prekybininkai ruošiasi ateinantį ketvirtadienį vartotojų kainų indekso ataskaitai, kuri parodytų dar 8% plius metinę praėjusio mėnesio bendros infliacijos lygį.

„Mano didžiausias susirūpinimas yra tas, kad tolesnis griežtinimas išbandys rinkos santechnikos pažeidžiamumą“, – ketvirtadienį rašė Minerdas.

„Netrukus pamatysime, kaip žaidėjai seksis, kai didėja įtampa rinkoje, o centriniai bankai visame pasaulyje tuo pačiu metu rekordiniu tempu pašalina likvidumą“, – sakė jis. „Praėjusios savaitės įvykiai rodo, kad šešėlinės rinkos dalyviai, kurių daugelis jau turi didelį finansinį svertą, susiduria su savo įmokos prievolėmis, dėl kurių jie atsikrato pozicijų būtent tuo metu, kai jie turėtų užtikrinti likvidumą ir siūlyti vertybinius popierius.

Minerdas yra geriausiai žinomas dėl perspektyvų, kuriose dažniausiai yra nuobodu. Prieš mėnesį, sakė jis kad jis tikėjosi S&P 500 SPX iki spalio vidurio sumažės 20 %, atsižvelgiant į nepakitusią meškų rinką. Ketvirtadienį jis rašė, kad „Fed griežtinimo pabaiga ateis, kai kas nors suges ir FED neturės kito pasirinkimo, kaip tik iš naujo suskaidyti sistemą – įvykio, kurio tikėčiau iki metų pabaigos ir greičiausiai iki pasaulio pabaigos. Serija“. 7 rudens klasikos žaidimas numatytas lapkričio 5 d.

Didėja tikimybė, kad atsiras daugiau juodųjų gulbių įvykių, pavyzdžiui, JK obligacijų rinkos sujudimas, kuris „turėjo potencialą peraugti į pasaulinę finansų krizę, jei ne greiti BoE veiksmai“. Juodoji gulbė apibrėžiama kaip nenuspėjamas vystymasis su ekstremaliomis pasekmėmis, o Minerdas atkreipė dėmesį į jos atsiradimo riziką nuo bent 2020.

Skaityti: Žlugusios viltys dėl FED pasiskirstymo virsta baimės jausmu finansų rinkose ir Kodėl investuotojai atmeta – netgi sveikina – pasaulinės finansų sistemos įtrūkimų požymius

Investuotojai sureagavo į penktadienio darbo ataskaitą, sumažindami visus tris pagrindinius JAV akcijų indeksus kartu su Dow industrials.
DJIA,
-2.55%
nukrito apie 400 taškų rytinėje prekyboje.

Tuo tarpu investuotojai išpardavė „Treasurys“, todėl pajamingumas buvo didesnis. 10 metų derlius
TMUBMUSD10Y,
3.884%
pakilo 7 baziniais punktais iki 3.89%. Be to, prekybininkai padidino tikimybę, kad FED lapkritį padidins palūkanų normą 75 baziniais punktais, o penktadienį nuo 82% ketvirtadienį iki beveik 75%, o tai padidėtų iki 3.75% ir 4%. CME FedWatch įrankis. Jie taip pat padidino dar vieno 75 bazinių punktų padidėjimo tikimybę gruodžio mėnesį iki 24%, o ketvirtadienį buvo 7.4%.

Kaip paradoksali gerų naujienų branduolys, Minerdas teigė, kad trumpuoju laikotarpiu „Fed junginys bus naudingas obligacijoms ir rizikos turtui, kurie šiandieninėmis kainomis yra pigūs“.

„Niekas neskambins, kai Fed bus priverstas pasisukti. Investuotojai turėtų daugiau dėmesio skirti vertės galimybėms, kurių gausu, ir nustoti laižyti žaizdas bei bandyti pasirinkti dugną“, – sakė jis.