Fed minutės rodo optimizmą dėl infliacijos, tačiau prognozuoja aukštus tarifus 2023 m

Federalinis rezervų bankas (Fed) paskelbė 13 m. gruodžio 14–2022 d. vykusio politikos posėdžio protokolas kur jie pakėlė normas 0.5 procentinio punkto. Protokole pripažinta, kad pastaraisiais mėnesiais infliacija sumažėjo. Vis dėlto FED nerimauja, kad didelis darbo užmokesčio augimas galiausiai gali užkirsti kelią infliacijai nukristi iki 2% FED tikslo.

Fed nerimauja, kad rizika infliacijai yra „pakreipta į viršų“, ir norėjo pabrėžti, kad „būtų tikslinga nuolat didinti federalinių fondų palūkanų normą“. Mažėjančių palūkanų normų FED darbotvarkėje artimiausiu metu nebus. Tiksliau, „jokie dalyviai nenumanė, kad būtų tikslinga pradėti mažinti federalinių fondų normos tikslą 2023 m.

Ieškome daugiau įrodymų, kaip pagerinti infliaciją

Nepaisant to, kad jų politinis požiūris labai pasikeitė, Fed tai pripažino spalį ir lapkritį infliacija „sumažėjo“. nors išlieka „nepriimtinai aukštas“. Galiausiai FED „pabrėžė, kad prireiks daug daugiau pažangos įrodymų, kad įsitikintume, jog infliacija nuolat mažėja“.

Taigi FED mato, kad infliacija mažėja, tačiau mano, kad tai gali būti užsitęsusi kelionė iki 2% metinės normos. Apskritai Fed mano, kad prekių kainos išliks mažos, ir tai mažėjančios būsto išlaidos 2023 m. pasireikš infliacijos skaičiais. Ji tikisi, kad paslaugų kainos taip pat sumažės, tačiau stebi atlyginimų augimą, kad sužinotų, jog ši tendencija yra teisinga.

Antkainiai

Kitas klausimas, kurį FED atidžiai stebi, yra prekių ir paslaugų antkainiai. Jie mano, kad šie antkainiai šiandien yra gana dideli, nors sunku tuo įsitikinti, ir kad gali prireikti lėtėti ekonomikos augimą, kad jie sumažėtų, taigi ir toliau sutramdytų infliaciją.

Darbo rinkos stebėjimas

Nors FED siekia infliacijos, jie atidžiai stebi darbo rinką, kuri protokole buvo apibūdinta kaip „gana įtempta“ ir „labai įtempta“. Darbo rinkos svarba FED yra ta, kad jie mano, kad spartus darbo užmokesčio augimas gali išlaikyti aukštą infliaciją.

Konkrečiai, aptardamas infliacijos komponentus, Fed, šiek tiek optimistiškai vertindamas savo prognozes, teigė, kad „infliacija per ateinančius dvejus metus smarkiai sumažės. Numatyta, kad pagrindinių prekių infliacija toliau lėtės, o būsto paslaugų infliacija pasieks aukščiausią tašką 2023 m., o vėliau sumažės, o pagrindinių ne būsto paslaugų infliacija sumažės, nes sulėtėjo atlyginimų augimas.

Tai reiškia, kad FED atsargiai optimistiškai žiūri į bendrą infliaciją, tačiau jie ypač atidžiai stebi atlyginimų augimą. Jei darbo užmokesčio augimas nesumažės, FED gali susirūpinti, kad infliacija išliks atkakliai didelė.

Recesijos rizika išlieka

FED ekonomikos augimo prognozės gruodžio mėn. posėdyje pagerėjo, palyginti su lapkričio mėn., tačiau investicijoms į būstą „staigiai susitraukus“, FED tvirtino, kad „2023 m. ekonomikos augimas vis dar labai sulėtės“. Fed įžvelgė „recesijos galimybę kažkada kitais metais kaip patikimą alternatyvą bazinei situacijai“. FED kol kas nenori prognozuoti nuosmukio, tačiau pripažįsta, kad tai yra galimybė iki 2023 m.

Rizikos balansas

Protokole taip pat buvo nurodytos dvi pagrindinės politikos rizikos. Pirmoji rizika yra ta, kad FED nepadeda pakankamai kovoti su infliacija ir ji išlieka pakilusi ilgiau nei būtina, turėdamas „neįtvirtintus infliacijos lūkesčius“.

Antra, Fed per daug daro kovodamas su infliacija laikydamas politiką „griežčiau nei būtina“ ir kad infliacija mažėja, tačiau JAV taip pat matoma recesija. Tam tikra prasme Fed nerimauja dėl to, kad daro per mažai, ir nerimauja dėl per daug.

Politikos veiksmai

Minutės aiškiai rodo, kad FED vėl padidins palūkanų normas, kai kitą kartą nustatys palūkanų normas vasario 1. Be to, svarbu pažymėti, kad nors galime būti arti palūkanų ciklo viršūnės, FED nemano, kad 2023 m.

Praeities ciklai

Jei tai pasitvirtintų, tai skirtųsi nuo daugelio praėjusių ciklų per pastaruosius dešimtmečius, kai FED gana greitai perėjo nuo palūkanų kėlimo prie jų mažinimo. Tačiau 2006–7 m. kursai svyravo beveik metus, dauguma kitų didžiausių kursų laikotarpių truko daugiausiai kelis mėnesius.

vasario mėnesio sprendimas

Tačiau, jei darbo užmokesčio spaudimas mažės, o infliacija ir toliau mažės, net jei tarifai nesumažės, tikėtina, kad 2023 m. jie taip pat nebedidės. Fed labai atidžiai stebi darbo rinką dėl ženklų, galinčių reikšti, kad kova su infliacija yra laimėta.