Fed planuoja padidinti palūkanų normą kovo mėnesį, bet ar tai bus?

Pakeldamas Fed fondų palūkanų normą 0.25 procentinio punkto vasario mėn. posėdyje, JAV federalinis rezervų bankas (Fed) pažymėjo, kad būsimiems sprendimams dėl palūkanų normos „nuolatinis didinimas bus tinkamas“. Taip yra iš dalies dėl to, kad FED ieško „daug daugiau įrodymų“, kad infliacija mažėja. Tai gana didelis užuomina, kad kovo mėnesį kursai vėl kils.

Rinkos iš esmės sutaria, bet tik trumpuoju laikotarpiu. Rinkos mato didelę galimybę, kad FED savo kovo 0.25 d. susitikime dar kartą padidins palūkanų normas 22 procentinio punkto. Tačiau po to Fed ir rinkos nėra suderintos.

Šiuo metu rinkos mato tik 3 iš 10 tikimybę, kad palūkanų normos gegužę vėl pakils, darant prielaidą, kad palūkanų normos kils kovo mėnesį, tačiau FED pirmininkas Powellas vasario mėn. susitikimo spaudos konferencija. Tai reiškia, kad kilimas kovo ir gegužės mėnesiais padidės ir tai yra vienu daugiau, nei įtaria rinka.

Gegužės 3 d

Šiuo metu tai yra tarsi Fed gegužės mėn. Centriniai bankininkai nemėgsta staigmenų, todėl tai yra pakankamai toli, kad FED vis tiek galėtų pakeisti kursą nuo numanomo, bet nuo duomenų priklausančio plano padidinti palūkanų normas tame posėdyje.

Didelis užuominas duos iš Ekonominių prognozių suvestinės (SEP), kurios skelbiamos kas antrame FED posėdyje. Gruodį šios prognozės reiškė, kad FED greičiausiai pakils gegužę. Mes gausime šių prognozių atnaujinimą kovo 22 d. ir gali būti, kad tai parodys pakitusią politikos formuotojų nuomonę arba bent jau signalizuoja, kiek nebūtinai dalyvauja gegužės mėnesio žygyje. Gali būti, kad bet koks gegužę vykstantis šuolis nėra vieningas, nes Fed įsigilina į tikrus tikslinimo politikos niuansus.

Rinkoms pastaruoju metu sumažėjusi infliacija teikia vilčių, tačiau FED nėra toks tikras, nes infliacija vis dar yra gana aukšta, o istoriškai infliacija po smailių smuko lėtai. Nepaisant to, Powellas tiksliai nurodė didžiausią palūkanų normų lygį kaip „gerą nuosprendį“. Sužinosime daugiau konteksto, kai vasario mėn. susitikimo protokolas bus paskelbtas ir vėliau šį mėnesį, tačiau buvo vienbalsiai priimtas sprendimas padidinti tarifus vasario mėn., todėl teisinga tikėtis, kad dauguma politikos formuotojų gali būti tame pačiame puslapyje kaip pirmininkas Powellas. .

Įeinantys duomenys

Žinoma, gaunami duomenys taip pat formuos FED mąstymą. Galbūt pagrindiniai duomenys, kuriuos reikia stebėti, yra infliacija. Galime tikėtis sausio mėnesio VKI infliacija vasario 14 d ir tada bus skaitomas vasario mėn., kol FED vėl susirinks. Didžiąją dalį pastarojo meto infliacijos sulėtėjimo lėmė mažėjančios energijos sąnaudos, o šis vėlyvasis vėjas dabar galėjo susilpnėti bent jau naftos atžvilgiu. Tačiau pagrindinė infliacija taip pat sumažėjo.

Būstas

Svarbu tai, kad būsto išlaidos ir toliau didėjo naujausiose VKI infliacijos ataskaitose. FED tikisi, kad būsto kainos pagal infliacijos duomenis artimiausiais mėnesiais sumažės, iš dalies dėl to būsto išlaidos VKI apima statistinį atsilikimo efektą. Atsižvelgiant į būsto svorį VKI skaičiavimuose, tai gali smarkiai sumažinti bendrą infliaciją.

Užmokestis

Vis dėlto FED nerimauja ne tik dėl infliacijos. Fed atidžiai stebi darbo užmokesčio išlaidas kaip galimą infliacijos variklį. Taip yra dėl to, kad FED nerimauja, kad infliacija gali siekti 2% tikslą, o jei darbo užmokesčio kaštai ir toliau didės, galbūt infliacija nesumažės taip greitai, kaip norėtų FED.

Kita to pusė yra ta, kad gana karšta darbo rinka tam tikru mastu padeda Fed kovoti su infliacija. Jei JAV ekonomika susilpnėtų, FED prieštarautų palūkanų kėlimui, šiuo metu taip nėra, bent jau žiūrint į darbo rinką. Tai leido Fed daugiau dėmesio skirti kovai su infliacija ir mažiau nerimauti dėl ekonomikos silpnumo.

Ko ieškoti

Kitas nedidelis FED šuolis kovo mėnesį atrodo tikėtinas, nebent pamatysime staigius ekonomikos pokyčius. Tačiau sprendimas vėlesniame gegužės mėn. posėdyje bus svarstomas. Šiuo metu FED planuoja pakilti, nors jų tonas šiek tiek švelnėja, o rinkos nėra tikri, kad FED tai pasieks.

Daugiau konteksto šiuo klausimu sužinosime iš būsimų ekonomikos naujienų ir Fed kalbų, tačiau svarbiausia, kad kovo mėn. susitikime paskelbta ekonominių prognozių santrauka pateiks gana aiškią žinią apie tai, ką politikos formuotojai tikisi daryti gegužę. Kitas klausimas yra tai, ar FED iš tikrųjų sumažins palūkanų normas 2023 m., rinka mano, kad tai yra atskira galimybė vėliau šiais metais, tačiau FED dar nėra pasirengęs to aptarti.