Fed padidina palūkanų normas puse procentinio punkto – tai didžiausias kėlimas per du dešimtmečius – kovodamas su infliacija

Federalinis rezervų bankas trečiadienį padidino bazinę palūkanų normą puse procentinio punkto – tai yra pats agresyviausias žingsnis iki šiol kovojant su per 40 metų aukšta infliacija.

„Infliacija yra per didelė ir mes suprantame jos keliamus sunkumus. Mes skubiai stengiamės jį sugrąžinti“, – per spaudos konferenciją sakė FED pirmininkas Jerome'as Powellas, kurį pradėjo sakydamas, kad nori „tiesiogiai kreiptis į Amerikos žmones“. Vėliau jis atkreipė dėmesį į infliacijos naštą mažesnes pajamas gaunantiems žmonėms, sakydamas: „Esame tvirtai įsipareigoję atkurti kainų stabilumą“.

Tai, pasak pirmininko, greičiausiai reikš, kad ateityje palūkanų normos bus padidintos 50 bazinių punktų, nors greičiausiai nieko agresyvesnio.

Federalinių fondų norma nustato, kiek bankai ima vieni kitus už trumpalaikį skolinimą, bet taip pat yra susietas su įvairiomis reguliuojamo dydžio vartotojų skolomis.

Padidinus palūkanų normas, centrinis bankas nurodė, kad pradės mažinti turimą turtą 9 trilijonų dolerių balansas. Fed pirko obligacijas, kad išlaikytų žemas palūkanų normas ir pinigų srautą per ekonomiką, tačiau dėl kainų padidėjimo reikėjo dramatiškai persvarstyti pinigų politiką.

rinkos buvo pasiruošę abiem ėjimams tačiau nepaisant to, visus metus buvo nepastovios. Investuotojai pasitikėjo FED kaip aktyviu partneriu, kad rinkos veiktų gerai, tačiau dėl infliacijos padidėjimo reikėjo sugriežtinti.

Remiantis CME grupės duomenimis, trečiadienio palūkanų normos padidinimas padidins federalinių fondų palūkanų normą iki 0.75–1%, o dabartinės rinkos kainos iki metų pabaigos padidės iki 2.75–3%.

Po pranešimo akcijos šoktelėjo aukščiau, o iždo pajamingumas sumažino ankstesnes aukštumas.

Rinkos dabar tikisi centrinio banko toliau agresyviai kelti tarifus ateinančiais mėnesiais. Powellas tik pasakė, kad 50 bazinių punktų svyravimai „turėtų būti svarstomi per kitus porą susitikimų“, tačiau atrodė, kad jis sumažino tikimybę, kad Fed pasidarys dar niūresnis.

„Septyniasdešimt penki baziniai taškai nėra tai, ko komitetas aktyviai nesvarsto“, – sakė Powellas, nepaisant rinkos kainų, kurios birželį smarkiai svyravo link FED trijų ketvirtadalių procentinio punkto padidėjimo.

„Amerikos ekonomika yra labai stipri ir gerai pasirengusi vykdyti griežtesnę pinigų politiką“, – sakė jis ir pridūrė, kad nepaisant sugriežtinimo numato „švelnus arba švelnus“ ekonomikos nusileidimas.

Trečiadienį pateiktame plane balanso mažinimas bus vykdomas etapais, nes FED leis kiekvieną mėnesį gauti ribotą pajamų iš obligacijų terminą, o likusią dalį reinvestuoti. Nuo birželio 1 d. pagal planą bus panaikinta 30 mlrd. USD iždo ir 17.5 mlrd. USD hipoteka užtikrintų vertybinių popierių. Po trijų mėnesių Treasurys viršutinė riba padidės iki 60 milijardų JAV dolerių ir 35 milijardų dolerių hipotekos paskoloms.

Šie skaičiai daugiausia atitiko diskusijas paskutiniame FED posėdyje, kaip aprašyta sesijos minutėse, nors buvo tam tikrų lūkesčių, kad viršutinės ribos bus didinamos laipsniškiau.

Trečiadienio pranešime pažymima, kad ekonominė veikla „pirmąjį ketvirtį sumažėjo“, tačiau pažymima, kad „namų ūkių išlaidos ir verslo investicijos išliko didelės“. Infliacija „tebėra pakilusi“, sakoma pranešime.

Galiausiai pareiškime buvo kalbama apie Covid protrūkį Kinijoje ir vyriausybės bandymus spręsti situaciją.

„Be to, su COVID susiję blokavimai Kinijoje gali sustiprinti tiekimo grandinės sutrikimus. Komitetas labai dėmesingas infliacijos rizikai“, – teigiama pranešime.

„Jokių staigmenų mums nėra“, – sakė Charles Schwab fiksuotų pajamų strategas Collinas Martinas. „Esame šiek tiek mažiau agresyvūs savo lūkesčiams nei rinkos. Manote, kad birželio mėnesį tikėtinas dar 50 bazinių punktų padidėjimas. … Manome, kad infliacija artėja prie piko. Jei tai rodo kai kuriuos piko požymius ir mažėja vėliau šiais metais, tai suteikia FED šiek tiek laisvės sulėtinti tokį agresyvų tempą.

Nors kai kurie Federalinio atvirosios rinkos komiteto nariai siekė didesnio palūkanų kėlimo, trečiadienio sprendimas sulaukė vienbalsio pritarimo.

50 bazinių punktų padidinimas yra didžiausias palūkanų normų nustatymo FOMC padidinimas nuo 2000 m. gegužės mėn. Tada FED kovojo su ankstyvosios dotcom eros pertekliumi ir interneto burbulu. Šį kartą aplinkybės kiek kitokios.

2020 m. pradžioje užklupus pandemijos krizei, Fed sumažino bazinių fondų palūkanų normą iki 0–0.25 % ir pradėjo agresyvią obligacijų pirkimo programą, kuri daugiau nei dvigubai padidino jo balansą iki maždaug 9 trilijonų USD. Tuo pat metu Kongresas patvirtino daugybę įstatymų, kuriais ekonomikai buvo skirta daugiau nei 5 trilijonai USD fiskalinių išlaidų.

Šie politikos žingsniai buvo padaryti tuo metu, kai užsikimšo tiekimo grandinės ir išaugo paklausa. Infliacija per 12 mėnesių laikotarpį kovo mėnesį pakilo 8.5%, kaip nustatyta Darbo statistikos biuro vartotojų kainų indeksu

Fed pareigūnai kelis mėnesius atmetė infliacijos šuolį kaip „laikiną“, tada turėjo permąstyti šią poziciją, nes spaudimas nenuslūgo.

Pirmą kartą per daugiau nei trejus metus FOMC kovo mėn patvirtino padidinimą 25 baziniais punktais, o tai rodo, kad šiais metais lėšų norma gali pakilti vos iki 1.9 proc. Tačiau nuo to laiko keli centrinių bankininkų pareiškimai nurodė kursą gerokai į šiaurę nuo to. Toks trečiadienio žingsnis buvo pirmas kartas, kai nuo 2006 m. birželio mėn. FED padidino palūkanų normas per susitikimus iš eilės.

Akcijos per metus smuko: Dow Jones Industrial Average sumažėjo beveik 9%, o obligacijų kainos taip pat smarkiai krito. Etaloninis 10 metų iždo pajamingumas, kurio kaina svyruoja priešingai, trečiadienį buvo maždaug 3%, o tokio lygio nebuvo nuo 2018 m. pabaigos.

Kai FED pastarąjį kartą buvo toks agresyvus didindamas palūkanų normas, jis padidino fondų palūkanų normą iki 6.5%, tačiau buvo priverstas trauktis tik po septynių mėnesių. Kartu su jau prasidėjusiu nuosmukiu ir 11 m. rugsėjo 2001 d. teroristiniais išpuoliais FED greitai sumažino finansavimą ir galiausiai iki 1 m. vidurio sumažino lėšų normą iki 2003%.

Kai kurie ekonomistai nerimauja, kad FED šį kartą gali susidurti su ta pačia keblia padėtimi – nesugebėti kovoti su infliacija, kai ji didėjo, o tada sugriežtinti lėtėjant augimui. Pirmąjį ketvirtį BVP sumažėjo 1.4%, nors jį stabdė tokie veiksniai kaip didėjantys COVID atvejai ir lėtėjantis atsargų kaupimas, kurie, kaip tikimasi, per metus sumažės.