Tikimasi, kad Federalinis rezervų bankas kitą savaitę padidins palūkanų normas

Investuotojai pirmą kartą po pandemijos Federalinio rezervo banko palūkanų normų didinimo gali imtis ryžtingų veiksmų, o rinkose ir toliau tvyro neapibrėžtumas dėl Ukrainos krizės.

Fed aiškiai paskelbė, kad ketina ketvirtadaliu procentinio punkto padidinti savo tikslinę federalinių fondų palūkanų normą nuo nulio, ir tikimasi, kad tai paskelbs savo dviejų dienų posėdžio pabaigoje trečiadienį. Centrinis bankas taip pat turėtų atskleisti naujas palūkanų normų, infliacijos ir ekonomikos prognozes.

Yra keletas svarbių ekonominių ataskaitų ateinančią savaitę, įskaitant gamintojų kainų indeksą antradienį, mažmeninės prekybos trečiadienį ir esamų namų pardavimų penktadienį.

„Uždarbis baigėsi. Akivaizdu, kad pinigų politika čia bus svarbi. Nematau, kad FED kitą savaitę ką nors nustebintų“, – sakė Steve'as Massocca, „Wedbush Securities“ generalinis direktorius. „Tai bus ketvirtadalis taško, o tada atsitraukite į antrą planą ir stebėkite, kas vyksta Europoje.

Praėjusią savaitę akcijos krito, o prasčiausiai pasirodė Nasdaq Composite su 3.5% kritimu. Tuo tarpu mažos kapitalizacijos „Russell 2000“, kuris pralenkė tris pagrindinius indeksus, per savaitę prarado 1 proc.

Naftos kainų šuolis gąsdino investuotojus – savaitės pradžioje žaliavos kaina pakilo iki 130 USD, o penktadienį kaina svyravo žemiau 110 USD.

S&P 500 per savaitę sumažėjo apie 2.9%. Energetikos akcijos buvo geriausiai veikiančios (beveik 1.9 %) ir vienintelis teigiamas pagrindinis sektorius.

Maitinamas į priekį

Tikėtina, kad Rusijos sankcijų įtaka žaliavų rinkoms ir aiškumo stoka dėl karo Ukrainoje baigties išlaikys didelį nepastovumą visose finansų rinkose.

Centrinio banko pareiškimas ir FED pirmininko Jerome'o Powello komentarai trečiadienį bus atidžiai stebimi, kad būtų galima paaiškinti, kaip centrinio banko pareigūnai vertina Ukrainos krizę ir kiek ji gali turėti įtakos jų perspektyvoms ir palūkanų normoms.

„Jo nurodymai tikriausiai labai nesiskirs nuo to, ką jis turėjo pasakyti [kongreso] liudijime. Iš esmės išaugo augimo perspektyvų smukimo rizika, išaugo infliacijos rizika“, – sakė „Bank of America“ JAV trumpųjų palūkanų strategijos vadovas Markas Cabana.

Kadangi Rusija yra milžiniška žaliavų gamintoja, jos puolimas prieš Ukrainą ir su tuo susijusios sankcijos sukėlė ralį žaliavų rinkose, dėl kurių ir taip alinanti infliacija tapo dar karštesnė. Vasario mėnesio vartotojų kainų indeksas pakilo 7.9%, o ekonomistai teigė, kad kylančios benzino kainos kovo mėnesį gali viršyti 9%.

Pasak AAA, benzinas prie siurblio per praėjusią savaitę šoktelėjo beveik 50 centų iki 4.33 USD už galoną bešvinio.

Rinkos profesionalai mano, kad kylanti infliacija yra katalizatorius, padėsiantis FED kelti palūkanų normas. Tačiau neapibrėžtumas dėl ekonomikos perspektyvų taip pat gali reikšti, kad centrinis bankas gali nepadidinti tiek septynių palūkanų normų, kurias kai kurie ekonomistai prognozuoja šiemet.

„Cabana“ tikisi, kad FED pareigūnai prognozuos penkis padidinimus 2022 m. ir dar keturis kitais metais. Fed anksčiau tikėjosi, kad per abu metus jis padidės tris kartus. Cabana teigė, kad Fed gali sumažinti savo 2024 m. prognozę iki dviejų, palyginti su paskutinėmis perspektyvomis, padidėjimu.

Taip pat bus svarbios bet kokios Fed pastabos dėl savo beveik 9 trilijonų dolerių balanso planų, nes pareigūnai sakė, kad pradėję didinti palūkanų normas norėtų pradėti jį mažinti šiais metais. Fed pakeičia besibaigiančius iždo obligacijas ir hipotekas, kai jos išnyksta, ir tai gali sulėtinti procesą, kurį Volstrytas pavadino „kiekybiniu griežtinimu“ arba QT.

„Mūsų pagrindinis atvejis yra tai, kad jie bus pasirengę perjungti QT gegužę, tačiau pripažįstame, kad yra rizika, kad vėliau tai bus iškreipta“, – sakė Cabana. Jis sakė, kad jei Fed pastebės, kad negali padidinti palūkanų normų tiek, kiek tikėjosi, jis gali atidėti balanso mažinimą iš karto, o tai sumažintų politiką.

Obligacijų rinkos likvidumas

10 metų iždo pajamingumas penktadienį pasiekė aukščiausią lygį 2%, po to, kai anksčiau šį mėnesį buvo nukritęs žemiau 1.7%, investuotojams ieškant obligacijų saugumo. Obligacijų pajamingumas keičiasi priešingai.

„Tai infliacija ir infliacijos lūkesčiai. Iždo fondai šioje aplinkoje elgiasi šiek tiek kitaip nei skrydis į kokybišką turtą“, – sakė Cabana. „Tai kitokia dinamika, nei mes pastebėjome. Galite pastebėti, kad į Treasurys patekote į kokybę, tačiau iždas atspindi didesnius infliacijos lūkesčius.

Cabana teigė, kad rinkose matomi nerimo ženklai dėl neapibrėžtumo Ukrainoje. Pavyzdžiui, iždo rinka yra mažiau likvidi.

„Matėme, kad iždo rinka tapo nepastovesnė. Matome, kad kainų siūlymo ir užduočių skirtumai padidėjo. Kai kurios tradiciškai mažiau likvidžios rinkos dalys, pavyzdžiui, TIPS ir 20 metų, galėjo tapti mažiau likvidžios. Taip pat matome, kad rinkos gylis mažėja“, – sakė jis. „Visa tai yra dėl padidėjusio neapibrėžtumo ir rinkos dalyvių noro rizikuoti stokos, ir manau, kad tai turėtų nerimauti Fed.

Tačiau Cabana teigė, kad rinkose nėra didelio streso.

„Mes nematome ženklų, kad finansavimo ratai nukrenta arba kad sandorio šalies kredito rizika yra labai padidėjusi. Tačiau ten labai daug ženklų rodo, kad ne viskas gerai“, – sakė jis.

„Kitas dalykas, į kurį mes ir toliau laisvai žiūrime, yra finansavimo rinkos, o šiose finansavimo rinkose už dolerius yra tikrai brangu. Žmonės moka daug, kad gautų dolerių tokiu būdu, kokio neturėjo nuo „Covid“ pradžios“, – sakė jis.

Cabana teigė, kad rinka ieško FED patikinimo, kad stebi konfliktą Ukrainoje.

„Manau, kad rinka būtų sutrikdyta, jei FED parodytų labai didelį pasitikėjimą viena ar kita kryptimi“, – sakė jis. "Tai atrodo labai mažai tikėtina."

Dolerio stiprumas

Dolerio indeksas savaitę pakilo 0.6%, o per Rusijos puolimą Ukrainą jis kilo. Indeksas yra dolerio vertė valiutų krepšelio atžvilgiu ir yra labai pasverta euro atžvilgiu.

Marcas Chandleris, vyriausiasis Bannockburn Global Forex rinkos strategas, taip pat pabrėžia, kad finansavimo doleriais rinka jaučia tam tikrą spaudimą, tačiau ji nėra įtempta.

„Dolerio kursas jenos atžvilgiu šiandien yra aukščiausiai per penkerius metus. Nerizikingoje aplinkoje to nesitikėtum“, – sakė jis. „Tai liudija dolerio stiprumą.

Chandleris teigė, kad gali būti, kad doleris ateinančią savaitę susilpnės, jei laikysis įprasto palūkanų normų didinimo plano.

„Manau, kad gali kilti gandas, parduoti faktą Fed“, – sakė jis. „Tai būdinga, kai doleris pakyla prieš pakeliant kursą ir po to jį išparduoda.

Aliejus ant virimo

Šią savaitę nafta smarkiai svyravo ir pasiekė aukščiausią lygį, kokio nematyti nuo 2008 m., nes rinka nerimavo, kad dėl sankcijų Rusijai naftos tiekimo nepakaks. Pirkėjai vengė Maskvos naftos, bijodami susidurti su finansinėmis sankcijomis, o JAV pareiškė, kad uždraus pirkti rusišką naftą.

„West Texas Intermediate“ žalios naftos ateities sandorių kaina savaitės pradžioje šoktelėjo iki 130.50 USD už barelį, tačiau penktadienį nusistovėjo ties 109.33 USD.

„Manau, kad rinkai siūlyti iki 130 USD buvo per anksti“, – sakė Helima Croft, RBC pasaulinės žaliavų strategijos vadovė, atkreipdama dėmesį į JAV draudimą rusiškai naftai. Ji sakė, kad kainos kilo pirmadienį, kai rinkos dalyviai spėliojo, kad Rusijos naftai, įskaitant Europą, pagrindinę jos klientę, bus įvestas platesnis embargas.

„Šiuo metu rinka yra pernelyg ekstremali. Manau, kad tai pateisinama 110 USD. Manau, kad tai pateisinama daugiau nei 100 USD. Nemanau, kad einame į nuožulnią rampą, ir manau, kad turime vietos pakilti aukščiau“, – sakė ji.

Savaitė į priekį

Pirmadienis

Pajamos: „Vail Resorts“, „Coupa“ programinė įranga

Antradienis

Prasideda FOMC susitikimas

Pajamos: "Volkswagen"

8: 30 yra PPI

8: "30 am Empire State" gamyba

4: 00 pm TIC duomenys

Trečiadienis

Pajamos: Lands' End, Batų karnavalas, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am Mažmeninė prekyba

8: 30 am Importo kainos

8: 30 am verslo lyderių apklausa

10: 00 am verslo atsargos

10: 00 am NAHB apklausa

2:00 Federalinių rezervų banko palūkanų normos sprendimas ir ekonominės prognozės

2 val. Federalinio rezervo pirmininko Jerome'o Powello instruktažas

Ketvirtadienis

Pajamos: „FedEx“, „Accenture“, komerciniai metalai, „Signet“ juvelyrai, „Dollar General“. Dizainerių prekės ženklai, Warby Parker

„8“: „30“ yra pirminiai ieškiniai dėl darbo

8: 30 am Būstas prasideda

8:30 Filadelfijos Fed gamyba

9: 15 am Pramonės produkcija

Penktadienis

10: 00 am Esami namų pardavimai

2: 00 pm Čikagos federacijos prezidentas Charlesas Evansas