Fed Bullard sako, kad palūkanų politika yra „už kreivės“, bet „dar ne viskas prarasta“

Federalinis rezervų bankas turi iš esmės padidinti palūkanų normas, kad suvaldytų infliaciją, bet gali būti ne taip „už kreivės“, kaip atrodo, ketvirtadienį pareiškė Sent Luiso FED prezidentas Jamesas Bullardas.

Vienas iš „vanagiškiausių“ Federalinio atvirosios rinkos komiteto narių, pasisakančių už griežtesnę politiką, Bullardas teigė, kad taisyklėmis pagrįstas požiūris rodo, kad centrinis bankas turi padidinti savo orientacinę trumpalaikio skolinimosi normą iki maždaug 3.5%.

Tačiau jis sakė, kad obligacijų rinkos koregavimai Agresyvesnė FED politika, kurioje pajamingumas išaugo, rodo, kad normos nėra tokios iškreiptos.

„Jei atsižvelgsite į [pasiekiamas gaires], mes neatrodome taip prastai. Ne visa viltis prarasta. Tai yra pagrindinė šios istorijos esmė“, – sakė Bullardas savo kalboje Misūrio universitete.

„Jūs vis dar atsiliekate nuo kreivės, bet ne taip, kaip atrodo“, - pridūrė jis. Remiantis CME grupės duomenimis, rinkos nustato palūkanų normas, kurios 3.5 m. vasarą pasiekia 2023 proc., ty šiek tiek lėčiau, nei tikisi Bullard.

Komentarai ateina kitą dieną kovo mėnesio FOMC posėdžio protokolas nurodė, kad pareigūnai buvo arti pritarimo palūkanų normų kėlimui 50 bazinių punktų, bet apsistojo ties 25 punktais dėl neapibrėžtumo dėl karo Ukrainoje. Bazinis taškas yra 0.01 procentinio punkto.

Be to, nariai teigė numatantys, kad Fed pradės atsisakyti kai kurių savo beveik 9 trilijonų dolerių balanso turto, o tikėtinas tempas sieks 95 mlrd. USD per mėnesį.

Abu veiksmai yra pastangos suvaldyti infliaciją jos sparčiausias tempas per daugiau nei 40 metų.

Bullardas, šiais metais balsuojantis FOMC narys, ketvirtadienį sakė, kad „infliacija yra per didelė“ ir Fed turi veikti. Į kovo mėnesį paskelbtos prognozėsBullardas paragino siekti aukščiausių rodiklių tarp savo bendraamžių FOMC. Jis pareiškė, kad nori, kad iki birželio mėnesio būtų padidinta 100 bazinių punktų vertė. Šiuo metu lyginamoji finansuojamų fondų norma yra 0.25–0.5% diapazone.

„JAV infliacija yra išskirtinai didelė, ir tai nereiškia, kad 2.1 proc. ar 2.2 proc. Tai reiškia, kad tai panašu į tai, ką matėme didelės infliacijos eroje aštuntajame dešimtmetyje ir devintojo dešimtmečio pradžioje“, – sakė jis. „Net jei esate labai dosnus Fed, aiškindamas, koks iš tikrųjų yra šiandieninis infliacijos lygis... jūs turėtumėte labai pakelti politinę palūkanų normą.

Fed naudoja „pasiekiamas gaires“, pvz., kas ketvirtį atskirų narių interesų ir ekonominių lūkesčių diagramą, nukreipdamas rinką į tai, kur, jo nuomone, vyksta politika.

Sprendžiant iš iždo pajamingumo pokyčių, rinka jau įvertino agresyvų FED griežtinimą. Dėl to centrinis bankas nėra taip atsilikęs nuo kovos su infliacija kreivės, kaip gali pasirodyti, sakė Bullardas.

„Ne viskas prarasta“, – sakė jis. „Skirtumas tarp šiandienos ir aštuntojo dešimtmečio yra tas, kad centriniai bankininkai turi daug daugiau patikimumo. Aštuntajame dešimtmetyje niekas netikėjo, kad FED ką nors padarys dėl infliacijos. Tai buvo savotiška chaotiška era. Jums tikrai reikėjo (buvusio Fed pirmininko Paulo) Volckerio... Jis nužudė infliacijos drakoną ir sukūrė patikimumą. Po to žmonės tikėjo, kad centrinis bankas suvaldys infliaciją.

Devintojo dešimtmečio pradžioje Volckerio padidintos palūkanų normos sumažino infliaciją, bet ne be dvigubo nuosmukio.