(„Bloomberg“) – Federalinio rezervo pirmininkas Jerome'as Powellas turi savo istoriją, nes jis ir kolegos išsiskyrė su „Wall Street“ dėl to, kiek ilgai išliks aukštos palūkanų normos 2023 m.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Panašu, kad po sparčiausiai sugriežtintos pinigų politikos nuo devintojo dešimtmečio, centrinis bankas, regis, trečiadienį ketina padidinti bazinę palūkanų normą 1980 bazinių punktų, sumažindamas infliaciją po keturių iš eilės 50 bazinių punktų žingsnių, kad pažabotų infliaciją.
Toks žingsnis, kurį plačiai skelbia pareigūnai, padidintų palūkanų normas iki 4.25–4.5 %, o tai yra aukščiausias lygis nuo 2007 m. Anot „Bloomberg“ apklaustų ekonomistų, jie taip pat gali reikšti dar 50 bazinių punktų griežtinimo kitais metais. , ir tikimasi, kad pasiekę tą piką jie išliks sulaikyti visus 2023 m.
Finansų rinkos sutaria dėl artimiausio laikotarpio vizijos, tačiau vėliau kitais metais pastebimas greitas traukimasis nuo didžiausių palūkanų normų. Toks susidūrimas gali kilti dėl to, kad investuotojai tikisi, kad kainų spaudimas sumažės greičiau nei FED, o tai nerimauja, kad infliacija bus nepakitusi po to, kai nukentės dėl blogo kvietimo, tai būtų laikina. Tai taip pat gali atspindėti lažybas, kad augantis nedarbas taps svarbesne Fed problema.
Šios savaitės susitikimas Vašingtone yra nauja proga Powellui pabrėžti savo teiginį, kad pareigūnai tikisi išlaikyti aukštas palūkanų normas, kad nugalėtų infliaciją – kaip jis padarė lapkričio 30 d. kalboje, kai pabrėžė, kad politika išliks ribojanti „tam tikrą laiką“.
Per pastaruosius penkis palūkanų normų ciklus vidutinė didžiausia palūkanų norma buvo 11 mėnesių, o tai buvo laikotarpiai, kai infliacija buvo stabilesnė.
„Fed stumia žinią, kad palūkanų norma kurį laiką greičiausiai išliks aukščiausia“, – sakė „Brean Capital LLC“ vyresnysis patarėjas ekonomikos klausimais Conradas DeQuadrosas. „Tai yra ta pranešimo dalis, kurios rinka nuolat negavo. Apskaičiavimai, kiek infliacija sumažės, yra pernelyg optimistiški.
Įtampa tarp Fed komunikacijos ir investuotojų yra dvi skirtingos vizijos apie ekonomiką po pandemijos: rinkose matyti, kad patikimas centrinis bankas greitai nukreipia infliaciją į 2 % tikslą, galbūt dėl lengvo nuosmukio. arba dezinfliacinės jėgos, kurios du dešimtmečius išlaikė žemas kainas.
Finansų rinkos „tiesiog nustato kainas įprastu verslo ciklu“, – sakė didžiausios pasaulyje turto valdytojos „BlackRock Inc.“ vyriausiasis fiksuotų pajamų strategas Scottas Thielis.
Konkuruojantis požiūris teigia, kad tiekimo suvaržymai kels infliaciją mėnesius, o gal ir metus, nes perbrėžtos tiekimo linijos ir geopolitika paveiks svarbiausią indėlį nuo lustų ir talentingų darbo jėgos iki naftos ir kitų žaliavų.
Šiame darbe centriniai bankai bus atsargūs dėl infliacijos pažangos, kuri gali būti tik laikina ir gali būti pažeidžiama dėl naujų trinties, dėl kurios užsitęstų kainų spaudimas.
„Strateginė konkurencija“ infliuoja, sako Thielis. „Tikimės, kad infliacija bus pastovesnė, bet taip pat tikimės, kad infliacijos nepastovumas, o tuo klausimu plačiau, ekonominiai duomenys bus didesni.
Apsikeitimo sandorių prekiautojai šiuo metu lažinasi, kad lėšų palūkanų norma gegužės–birželio mėn. sieks šiek tiek mažiau nei 5%, o iki maždaug lapkričio mėnesio bus sumažintas ketvirčio punktas, o kitais metais politika baigsis ties maždaug 4.5%.
Tai reikštų neįprastai greitą pergalės paskelbimą prieš infliaciją, kuri dabar tris kartus viršija FED 2% tikslą.
„Ateities sandorių kreivė yra FOMC komunikacijos politikos sėkmės ar nesėkmės apraiška“, – sakė buvęs Fed valdybos vyriausiasis makromodeliuotojas Johnas Robertsas, žinantis, kad dabar veda tinklaraštį ir konsultuojasi su investicijų valdytojais, remdamasis Federaliniu atvirosios rinkos komitetu.
Tai taip pat ne tik sumažinimo pradžios laikas, bet ir tai, kiek pinigų rinkos prekiautojai mato ateinantį, viršija istorines normas. Pasak „Citigroup Inc.“, daugiau nei 200 bazinių punktų dėl būsimų Fed palūkanų normų sumažinimo, kuris dabar įkainojamas ateities sandorių rinkose, yra labiausiai prieš bet kokį politikos švelninimo ciklą iki 1989 m.
Remiantis „Bloomberg“ duomenimis, ateities sandorių sutartys reiškia, kad Fed palūkanų mažinimas baigsis maždaug 2025 m. viduryje.
Fed pareigūnai visiškai neatmetė greito infliacijos sulėtėjimo. Niujorko FED prezidentas Johnas Williamsas sakė, kad tikisi, kad kitais metais infliacijos lygis sumažės perpus iki maždaug 3% iki 3.5%.
Prekių kainų infliacija pradėjo vėsti, o sušvelnėję naujų namų ir butų nuomos tarifai ilgainiui turėtų prisidėti prie mažesnių praneštų būsto išlaidų. Paslaugų kainos, atėmus energiją ir pastogę, – tai yra etalonas, kurį neseniai savo kalboje pabrėžė Powellas, – spalį sulėtėjo.
Investuotojai taip pat optimistiškai vertina kainų spaudimą. Infliacijos apsikeitimo sandorių ir iždo nuo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių kainodara prognozuoja, kad kitais metais vartotojų kainos smarkiai kris.
Tačiau yra ir ženklų, rodančių, kad kelias atgal į Fed 2% tikslą gali būti ilgas ir vingiuotas.
Per pastaruosius tris mėnesius darbdaviai pridėjo darbo vietų 272,000 374,000 per mėnesį. Tai lėčiau nei XNUMX XNUMX vidutinis per pastaruosius tris mėnesius, bet vis tiek tvirtas ir viena iš priežasčių, kodėl paklausa sustoja.
FED pareigūnai pažymi, kad istoriškai infliacija yra nepakenčiama, o tai reiškia, kad reikia daug laiko, kol ją iškraipome iš milijonų kainodaros sprendimų, kuriuos įmonės ir namų ūkiai priima kiekvieną dieną.
Jie taip pat vertina savo politikos pasiekimą kaip 2 %, o ne 3 % infliacijos užtikrinimą ir gali nenorėti pradėti mažinti skolinimosi išlaidų, jei infliacija įstrigo virš jų tikslo.
Pavyzdžiui, Williamsas teigė, kad nesitiki, kad iki 2024 m. bus sumažinta orientacinė skolinimo palūkanų norma, nors kitais metais jis tikisi, kad infliacijos priemonės sumažės.
„Žmonės mėgsta sutelkti dėmesį į dalykus, grįžtančius ten, kur jie buvo. Tačiau aukštesnių palūkanų tendencija „gali tęstis gana ilgai“, – sakė „AlphaSimplex Group“ vyriausioji tyrimų strategė ir portfelio vadovė Kathryn Kaminski. „Tai kažkas, ko žmonės neįvertina“.
– Padedant Alexui Tanzi ir Simonui White'ui.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/fed-message-rates-stay-hold-150000945.html