Fed pageidaujama infliacijos priemonė palaiko tolesnį palūkanų normų kėlimą

Fed susirūpinimas, kad infliacija nesumažės taip greitai, kaip kai kurie tikėjosi, buvo akivaizdus sausio mėnesio asmeninio vartojimo išlaidų infliacijos duomenys. Sausio mėn., palyginti su mėnesiu, kainos pakilo 0.6 proc. – didžiausias mėnesinis augimas nuo 2022 m. birželio mėn. Metiniu pagrindu kainos padidėjo 5.4 proc., šiek tiek daugiau nei gruodžio mėn.

Kainos kilo gana plačiai – tiek prekės, tiek paslaugos per mėnesį išaugo 0.6 procento. Maisto ir energijos atsisakymas taip pat lėmė 0.6% padidėjimą, nes energijos kainos per mėnesį pakilo 2%, nors maisto kainos pakilo 0.4%, lėčiau nei praėjusiais mėnesiais. Tai šiek tiek viršijo sausio mėn. VKI infliacijos padidėjimą 0.5 %, kuriame infliacijai matuoti naudojami skirtingi metodai.

Fed problema

Tai sukelia problemų pasakojimui, kad infliacija yra kontroliuojama ir grįžta iki 2%, nes mėnesinis 0.6% padidėjimas reiškia daugiau nei 7% metinę infliaciją. Vis dėlto tai yra vieno mėnesio duomenų, o infliacija buvo mažesnė nuo praėjusios vasaros.

Rinkos lūkesčiai

Kai kurie iš šių rūpesčių pastarosiomis savaitėmis atsispindėjo fiksuotų pajamų rinkose. Šiuo metu rinkos tikisi, kad palūkanų norma ir toliau kils per būsimus susitikimus, galbūt iki birželio mėn, todėl šios didesnės infliacijos naujienos gali nesukelti staigių FED politikos veiksmų pokyčių. Tačiau iš Fed vasario mėnesio posėdžio protokolo buvo galima teigti, kad kai kurie politikos formuotojai būtų patenkinti, jei palūkanų normos būtų padidintos 0.5 procentinio punkto, priešingai nei FED padidino 0.25 procentinio punkto, todėl yra tam tikra tikimybė, kad Fed svarsto didesnius palūkanų normos pokyčius, jei infliacijos duomenys ir toliau kelia nerimą.

Įeinantys duomenys

Dabartinės transliacijos iš Klivlando Fed, kuriame žvelgiama į dabartines kainų tendencijas, kad būtų galima įvertinti būsimus infliacijos pranešimus, rodo, kad vasario mėn. infliacija gali išlikti gana aukšta. Dabartiniais skaičiavimais vasario mėn. pagrindinė mėnesinė VKI infliacija yra 0.45 %, o pagrindinė VKI infliacija – 0.38 %. Jei tai teisinga, tai atitinka pasakojimą, kad infliacija pasiekė aukščiausią tašką, bet taip pat ir tai, kad infliacija negrįžta iki 2%, Fed metinio tikslo, taip greitai, kaip norėtų FED.

Tačiau didelis klaustukas yra būstas. Panašu, kad būsto kainos JAV pasikeis 2023 m., iš dalies dėl FED veiksmų. Jei taip atsitiks, tai gali padėti sumažinti infliaciją, bet kol kas to nematome duomenyse, dalis priežasčių yra statistinė. Vis dėlto FED susirūpins, kad net jei būsto kainos bus nuosaikus, kitų paslaugų kainos gali išlikti atkakliai aukštos. Taip yra iš dalies dėl to, kad darbo rinka išlieka stipri ir didina darbo užmokesčio išlaidas.

Sausio mėnesio PCE infliacijos paskelbimas iš esmės atitiko mėnesio pradžioje buvusią VKI infliaciją, o fiksuotų pajamų rinkose jau artėjančiuose susitikimuose FED didina palūkanų normas. Tačiau šie duomenys primena FED susirūpinimą, kad infliacija gali negrįžti iki 2% taip greitai, kaip tikėtasi.