Finansų rinkos perspėja, kad nuosmukis neišvengiamas: štai ką tai reiškia akcijoms

Didžiąją šių metų dalį mažėjantis iždo pajamingumas sutapo su aukštesniu akcijų vertinimu, nes skolinimosi išlaidos tapo itin svarbiu rinkų rūpesčiu.

Dabar atrodo, kad ši dinamika keičiasi, o tai yra ženklas, kad investuotojai pradeda ruoštis gresiančiam nuosmukiui, net jei akcijų rinka dar ne visai pritarė šiam požiūriui.

„Vario kainos mažėja, naftos kainos mažėja, nepaisant to, kad atsargų ataskaita buvo mažesnė nei tikėtasi ir Kinija vėl atidaro veiklą. Nuosmukis slegia viską“, – sakė Gene Goldman, „Cetera Investment Management“ vyriausiasis investicijų vadovas.

Žalios naftos kainomis prekiavo JAV
CL00,
+ 0.98%
„FactSet“ duomenimis, šią savaitę iki 10.5 USD už barelį sumažėjo 71.59%. Ir nors vario kainos per tą laiką auga nežymiai, šiais metais jos vis tiek sumažėjo daugiau nei 13%. 10 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas nuo gruodžio pradžios sumažėjo maždaug 25 baziniais punktais.

Iki šiol šią savaitę S&P 500 indeksas nukrito 2.8% po audringo ralio, prasidėjusio spalio viduryje. „Interactive Brokers“ vyriausiasis investicijų strategas Steve'as Sosnickas sakė, kad meškų rinkose staigūs, bet trumpalaikiai mitingai nėra neįprasti.

Iki šiol akcijos išliko stebėtinai didelės, net jei lūkesčiai dėl įmonių pelno augimo 2023 m. sumažėjo.

Remiantis vidutiniu FactSet įvertinimu, birželį akcijų analitikai numatė, kad 10.3 m. pajamos padidės 2023%. Gruodžio 7 d. lūkesčiai sumažėjo iki vos 5.9%. Kai kurie Volstryte, įskaitant Morgan Stanley Michaelą Wilsoną, tikisi, kad pajamos sumažės 2023 m.

Tačiau obligacijų rinkoje krenta ilgesnės trukmės obligacijų pajamingumas, kartu su vis labiau apversta iždo pajamingumo kreivė, siunčia gana stiprų signalą kad kitais metais rinkos tikisi nuosmukio.

„Lūkesčiai dėl recesijos stiprėja ir pagrįstai. Pradedame pastebėti, kad rinkose kaina pradeda didėti, o tai nenuostabu po pastarojo mėnesio ralio“, – sakė Jake'as Jolly, vyresnysis BNY Mellon Investment Management investicijų strategas. 

Volstryte yra senas posakis, kad obligacijų rinka yra patikimesnis vadovas, nurodantis, kas laukia JAV ekonomikos.

"Kai akcijos ir obligacijos nesutaria dėl ekonomikos, aš linkęs labiau pasitikėti obligacijomis", - sakė Sosnickas.

Jei tai vėl pasitvirtintų, tai reikštų, kad akcijos greičiausiai kris.

„Jei pažvelgsite į S&P 500 ties 3,930 10, tai reiškia, kad kitais metais pajamos nemažės. Tačiau nuosmukio metu pajamos paprastai sumažėja 15–XNUMX proc.“, – sakė „Lazard Asset Management“ JAV akcijų vadovas Ronas Temple'as.

Bent jau kol kas atrodo, kad JAV ekonomika laikosi gerai, nepaisant to, kad Federalinis rezervų bankas šiais metais padidino palūkanų normą maždaug keturiais procentiniais punktais.

Lapkritį JAV darbo rinka pridėjo 263,000 2.9 darbo vietų, o JAV bendrasis vidaus produktas trečiąjį ketvirtį išaugo XNUMX%. Net ir ISM paslaugų sektoriaus veiklos barometras Šios savaitės pradžioje išleistas skaičius viršijo 55%, o tai reiškia augimą.

Daugiau problemų Federaliniam rezervui kelia tai, kad atlyginimai per metus iki lapkričio padidėjo iki 5.1%, nuo 4.9% praėjusį mėnesį. Investuotojai nerimauja, kad infliacija ir toliau bus karšta, jei ekonomika neatvės.

Jei ir ekonomika, ir infliacija išsilaikys, daugelis Volstryto tikisi, kad FED toliau didins palūkanų normas, o tai paskatins ekonomiką į recesiją.

Pasak CME, nuo ketvirtadienio FED fondų ateities sandorių rinkos numato, kad FED orientacinė palūkanų norma kovo arba gegužės mėn. pasieks aukščiausią tašką nuo 4.75% iki 5.25%, kol FED pradės mažinti palūkanų normas iki metų pabaigos. „FedWatch“ įrankis.

Tai reiškia, kad rinkos tikisi, kad staigus nuosmukis prasidės šiek tiek iki kitų metų vidurio, sakė Temple. Jei tai įvyks, tikėtina, kad atsargos turės daugiau skausmo.

JAV akcijos ketvirtadienį šiek tiek atsigavo, S&P 500 indeksas pakilo 0.7% iki 3,961, o Dow Jones Industrial Average.
DJIA,
+ 0.55%
pakilo 133 taškais, arba 0.4%, iki 33,732 XNUMX. „Nasdaq Composite“.
COMP,
+ 1.13%
padidėjo 1.2% iki 11,085 XNUMX.