Suraskite saugumą ir didelį pelningumą šiose 3 pagrindinėse ribotos atsakomybės bendrijose

Labai didelis dividendų pajamingumas gali reikšti, kad dividendų mažinimas gali būti visai šalia. Tačiau pagrindinė ribotos atsakomybės bendrija gali būti gera šios taisyklės išimtis. Čia aptarsime tris didelio pajamingumo pagrindines ribotos atsakomybės bendrijass kurios siūlo didesnį nei vidutinį paskirstymo derlių su didele saugumo riba.

Magellan Midstream Partners: nuolatinis dividendų srautas 

Magellan Midstream Partners (MMP) turi ilgiausią rafinuotų produktų vamzdynų sistemą JAV. Jos vamzdynų tinklas yra susijęs su beveik puse visų JAV perdirbimo pajėgumų. Iš rafinuotų produktų transportavimo ir sandėliavimo gaunama 65% visų veiklos pajamų, o iš žalios naftos transportavimo ir sandėliavimo – likę 35% veiklos pajamų.

Dauguma naftos kompanijų yra labai pažeidžiamos energijos rinkos nuosmukių ir nuosmukių dėl dramatiškų šio sektoriaus klestėjimo ir nuosmukio ciklų. Magellan yra viena iš atspariausių naftos kompanijų dėl savo gynybinio verslo modelio. Įmonė taiko mokesčius, kurie yra proporcingi jos tinkle transportuojamų ir sandėliuojamų produktų kiekiams. Dar geriau, kad ji su savo klientais yra sudariusi minimalios apimties sutartis, todėl gauna nemažus mokesčius net tada, kai jos klientai gabena mažesnį kiekį nei įprastai. Tik 9% Magellan veiklos pajamų tiesiogiai priklauso nuo prekių kainų.

Šio tvirto verslo modelio privalumai buvo akivaizdūs per kiekvieną energetikos sektoriaus nuosmukį. 2020 metais dėl koronaviruso krizės sukelto įnirtingo nuosmukio visi pagrindiniai naftos gamintojai ir perdirbėjai patyrė didelių nuostolių. „Magellan“ pasirodė viena iš atspariausių naftos kompanijų, nes jos paskirstomas pinigų srautas, tenkantis vienetui, tais metais sumažėjo tik 18%.

Be to, Magellan šiuo metu turi stiprų verslo impulsą. Dėl Vakarų šalių sankcijų Rusijai dėl jos invazijos į Ukrainą ir agresyvaus OPEC gavybos mažinimo JAV yra vienintelė didelė naftos gamintoja, galinti kompensuoti prarastas barelius. Dėl to JAV naftos gavyba grįžo arti iki pandemijos buvusio lygio ir, tikėtina, ateinančiais metais toliau didės. Tai reiškia, kad per Magellan tinklą pateks didesni žalios naftos ir rafinuotų produktų kiekiai.

Dėl savo gynybinio verslo modelio Magellan turi išskirtinį platinimo augimo rekordą. MLP didino savo platinimą 70 ketvirčių iš eilės vidutiniškai 12% metiniu tempu, kol 2020 m. antrąjį ketvirtį dėl pandemijos platinimas buvo sustabdytas. Jis išlaikė pastovų paskirstymą septynis ketvirčius iš eilės ir atnaujino jį 2021 m. pabaigoje atsigavus energetikos sektoriui. Apskritai Magellan padidino savo platinimą 20 metų iš eilės, o vidutinė metinė norma yra 10%.

Kadangi į šį laikotarpį įeina Didysis nuosmukis, naftos kainos žlugimas 2015–2016 m. ir pandemija, Magellan platinimo augimo rekordas liudija jos verslo modelio atsparumą. Investuotojams bus sunku nustatyti atsparesnę naftos bendrovę.

Be to, Magellan šiuo metu siūlo 8.1% platinimo pajamingumą. Atsižvelgiant į tinkamą platinimo aprėpties koeficientą 1.2, tvirtą verslo modelį ir gerą balansą, investuotojai turėtų būti tikri, kad platinimas yra saugus. Kita vertus, dėl blankaus augimo projektų srauto protinga nesitikėti reikšmingo platinimo augimo ateityje. Nepaisant to, išskirtinis akcijų pajamingumas ir patikimi verslo rezultatai yra patrauklus derinys.

Gaukite papildomų pajamų iš MPLX 

MPLX (MPLX) yra diversifikuota MLP, kurią 2012 m. suformavo Marathon Petroleum. Ji veikia dviejuose segmentuose: logistikos ir sandėliavimo, apimančio žalios naftos ir rafinuotų produktų transportavimą ir saugojimą, bei surinkimo ir perdirbimo, susijusio su gamtinėmis dujomis ir gamtinių dujų skysčiai. Logistika ir sandėliavimas sukuria maždaug 65% viso pelno prieš palūkanas, mokesčius, nusidėvėjimą ir MPLX amortizaciją.

MPLX verslo modelis labai panašus į Magellan. MPLX turi mokesčius pagrįstą modelį, kuris yra pagrįstas mokesčiais už visame MLP tinkle transportuojamų ir saugomų produktų kiekius. Kaip ir Magellan, MPLX su savo klientais yra pasirašiusi minimalios apimties sutartis, todėl turi patikimus pinigų srautus net ir nepalankiais laikotarpiais, kai klientai gabena daug mažesnes nei įprastai apimtis.

Dėl tvirto verslo modelio MPLX 9 m. vieneto paskirstomas pinigų srautas sumažėjo tik 2020 %. Dar geriau, kad MLP visiškai atsigavo po pandemijos, o jos paskirstomi pinigų srautai pasiekė naujas visų laikų aukštumas.

Pagrindinis MPLX konkurencinis pranašumas yra daugiametės sutartys, kurias ji pasirašė su savo pagrindine bendrove Marathon Petroleum. Šių sutarčių dėka MPLX užima tvirtą poziciją Marcellus / Utica regione ir turi patikimus pinigų srautus.

MPLX šiuo metu mėgaujasi dideliu verslo impulsu dėl jau minėtų Rusijai įvestų sankcijų ir didelio OPEC gavybos mažinimo, dėl kurio JAV sparčiai augino savo gamybą.

MPLX niekada nesumažino platinimo per savo 10 metų istoriją. Šiuo metu akcijos siūlo išskirtinai aukštą 9.4 % platinimo pajamingumą, todėl kai kurie investuotojai gali manyti, kad platinimo sumažinimas yra visai šalia. Tačiau MLP platinimo padengimo koeficientas yra 1.6, o sverto koeficientas (grynoji skola ir EBITDA) yra 3.5. Be to, atsižvelgiant į jo atsparų verslo modelį, investuotojai gali būti tikri, kad artimiausioje ateityje platinimas yra saugus.

Bendradarbiauti su įmonės produktų partneriais

Kaip ir Magellan ir MPLX, įmonės produktų partneriai (EPD) yra vidutinės srovės MLP, turinti didžiulį vamzdynų ir rezervuarų tinklą. Skirtumas tas, kad Enterprise Products Partners daugiausia dėmesio skiria gamtinėms dujoms. Jos tinklą sudaro beveik 50,000 250 mylių gamtinių dujų, gamtinių dujų skysčių, žalios naftos ir rafinuotų produktų vamzdynų. Jis taip pat turi daugiau nei XNUMX milijonų barelių saugyklų.

„Enterprise Products Partners“ verslo modelis yra labai panašus į „Magellan“ ir „MPLX“. Ji taiko mokesčius, kurie yra proporcingi pervežamoms ir sandėliuojamoms apimtims visame tinkle, ir kelia minimalios apimties reikalavimus, kad gautų patikimus pinigų srautus net ir nepalankiausiomis verslo sąlygomis. Šio verslo modelio privalumai buvo visiškai parodyti 2020 m., kai MLP paskelbė 15 % paskirstomų pinigų srautų vienam vienetui.

„Enterprise Products Partners“ padidino savo platinimą – Kanados doleriais – 24 metus iš eilės ir šiuo metu siūlo 7.7 % platinimo pelną. Jis taip pat turi tvirtą 55% išmokėjimo koeficientą ir vieną stipriausių balansų MLP pasaulyje, su S&P kredito reitingu BBB+ ir „Moody's“ Baa1 reitingu. Dėl solidaus išmokėjimo santykio, finansinės galios ir gynybinio verslo modelio MLP greičiausiai didins savo platinimą dar daugelį metų.

Vienintelis įspėjimas yra mažas MLP augimo tempas, kuris per pastarąjį dešimtmetį padidino paskirstomąjį grynųjų pinigų srautą vienam vienetui vidutiniškai 2.5 proc. Ji taip pat susiduria su priešpriešiniu vėju, kurį sukelia daugumos šalių perėjimas nuo iškastinio kuro prie atsinaujinančių energijos šaltinių. Tačiau dėl didėjančio energijos suvartojimo šis pokytis greičiausiai užtruks daug ilgiau nei iš pradžių tikėtasi. Be to, gamtinės dujos laikomos daug švaresnėmis nei naftos produktai, todėl aplinkosaugos politika nesiekiama mažinti gamtinių dujų naudojimo. Tai neabejotinai teigiamai veikia „Enterprise Products Partners“, kuri daug daugiau dėmesio skiria gamtinėms dujoms. Apskritai MLP siūlo 7.7% didesnį nei vidutinį paskirstymo išeigą ir didelę saugos ribą.