„First Republic“ eina iš „Wall Street Raider“ į „Rescue Target“.

(„Bloomberg“) – Vos prieš kelias dienas „First Republic Bank“ gyrėsi dar vienu perversmu savo turto valdymo versle: brakonieriavo šešių žmonių komandą iš „Morgan Stanley“ Los Andžele.

Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“

Po to prasidėjo samdymas, nukreiptas į „Bank of America Corp.“, „JPMorgan Chase & Co.“, „Bank of New York Mellon Corp.“ ir „Wells Fargo & Co.“ – reidų įgulas Bostone, Niujorke ir Palo Alte, Kalifornijoje. Tai atspindėjo, kaip San Franciske įsikūręs bankas sparčiai plečiasi dėl technologijų turtų.

Dabar „First Republic“ lenktyniauja siekdama nuraminti klientus ir klientus, kad gali išvengti Silicio slėnio banko, kuris praėjusią savaitę žlugo po to, kai pabėgo jo indėlininkai, likimo.

„First Republic“ akcijos ketvirtadienį smuko 20%, o nuo kovo 80 d. – beveik 8%. JAV vyriausybė bando organizuoti gelbėjimą, padedama didžiausių šalies bankų, kuriuose dalyvauja JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley ir Citigroup Inc. „Bloomberg“ pranešė ketvirtadienį.

Tai stulbinantis įvykių posūkis skolintojui, kuris sukūrė turto valdymo franšizę su maždaug 271 mlrd. Tačiau būtent šio verslo akcentavimas gali padaryti First Republic likimą kitokį nei SVB ir Niujorko parašų bankas.

Nors ji greitai išsiplėtė į kapitalo pareikalavimo kredito linijas ir paskolas rizikos kapitalistams (paslaugoms, kuriose specializavosi SVB), manoma, kad jos specializacija, aptarnaujanti pasiturinčius žmones, yra patrauklesnė didesniems konkurentams nei Kalifornijos kolega.

„First Republic Bank užaugo turtingai“, o „SVB pradėjo portfelio įmonėse“, – sakė Joe Maxwellas, „Fintop Capital“, fintech rizikos kapitalo įmonės, vadovaujantis partneris. Nors yra daug sutapimų, tai, kur jie pradėjo, vis dar yra „jų DNR dalis“, - sakė jis.

Istorija tęsiasi

Pirmosios Respublikos atstovas į prašymą pakomentuoti neatsakė. Naujai pridėtos patarėjų komandos vadovams išsiųsti el. laiškai nebuvo grąžinti.

Kovo 12 d. laiške klientams, kurį pasirašė vykdomasis pirmininkas Jimas Herbertas ir generalinis direktorius Michaelas Roffleris, bankas nurodė, kad ėmėsi veiksmų, kad padidintų savo likvidumą ir gautų papildomą finansavimą iš JPMorgan.

„Beveik 40 metų valdome paprastą, nesudėtingą verslo modelį, kurio pagrindinis tikslas – išskirtinis rūpinimasis savo klientais. Sėkmingai naršome įvairiose makroekonominėse ir palūkanų normų aplinkose“, – sakė jie.

Skirtingos kilmės

„First Republic“ atsiradimo istorija daugeliu atžvilgių negalėjo skirtis nuo SVB.

Herbertas įkūrė „First Republic“ 1985 m., remdamasis nuojauta, kad turtingiems gyventojams suteikiama didelė būsto paskola, Kalifornijos gyventojai yra per geras verslas, kad būtų galima atsisakyti. SVB modelis, teikiantis bankininkystės paslaugas pradedantiesiems, buvo sukurtas prieš kelerius metus – per pokerio žaidimą.

Tačiau per ateinančius keturis dešimtmečius, kai palūkanų normos smuko ir Amerikos finansų sektoriuje pradėjo dominuoti karšti technologijų pinigai, jų klientų bazė pradėjo sutapti.

„First Republic“ pradėjo aktyviai ieškoti Silicio slėnio technologijų turtų. Bankas atidarė filialą Facebook miestelyje Menlo parke, Kalifornijoje, siekdamas pritraukti pirmuosius darbuotojus kelyje į turtus. San Franciske jis turi banko vietą „Twitter“ būstinėje Market gatvėje, kuri lieka atvira.

Tuo tarpu SVB pasiūla augo, nes steigėjai ir rizikos kapitalistai praturtėjo, o įmonė galiausiai įsigijo turto valdytoją Boston Private 2021 m.

Vis dėlto šis turto verslas nublanksta prieš „First Republic“, kurio turtas padidėjo iki 271 mlrd. USD nuo 17.8 mlrd. USD 2010 m. pabaigoje.

Pagrindinis žaidėjas

Maždaug tuo metu „First Republic“ vadovai inicijavo planą pertvarkyti jos turto padalinį į pagrindinį veikėją. Vienas iš pirmųjų sandorių buvo „Luminous Capital“, turintis 6 mlrd. USD klientų turto, pirkimas už 125 mln. USD 2014 m.

„Jie nelabai skverbėsi į didelės grynosios vertės investicijų verslą“, – sakė vienas iš „Luminous“ įkūrėjų David Hou.

Turtui toliau augant ir galiausiai viršijant 100 milijardų dolerių, Hou ir jo partneris Markas Searas nusprendė atsiskirti nuo banko. Jie išvyko 2019 m., kad įkurtų „Evoke Advisors“.

Hou, Sear ir kiti „Evoke“ partneriai, praėjusios savaitės neramumų metu, laikė pinigus „First Republic“. Taip pat ir kiti klientai bei fondų valdytojai, kai kurie išreiškia meilę bankui socialiniuose tinkluose ir ragina žmones likti vietoje.

Vienas Silicio slėnio investuotojas teigė, kad planuoja visas savo asmenines ir verslo lėšas laikyti „First Republic“.

Nepaisant to, kad jis nėra kilęs iš technologijų, investuotojas, kuris prašė, kad jo tapatybė nebūtų identifikuota aptardamas privačią informaciją, pastebėjo, kad „First Republic“ geriau suprato privačių technologijų turto sudėtingumą nei didieji bankai – ir lygiai su SVB.

Jie buvo pristatyti abiem bankams prieš šešerius metus kaip ankstyvųjų technologijų darbuotojas ir santykių su klientais valdymui pasirinko First Republic, o ne SVB. Dabar jie turi asmeninę kredito liniją, hipotekos ir rizikos fondą banke ir planuoja juos ten išlaikyti.

Toks sprendimas vėl buvo išbandytas trečiadienį, kai tiek S&P Global Ratings, tiek Fitch Ratings sumažino First Republic kredito reitingą iki šlamšto, remdamosi rizika, kad jos klientai masiškai ištrauks savo pinigus.

Jokių šansų

Kiti „First Republic“ klientai taip pat tikisi, kad bankas išgyvens sumaištį, tačiau nerizikuoja.

Bay Area būsto pirkėjai dabar imasi „dvigubo paraiškos“ – bet kuriuo atveju pateikia paskolos paraiškas antrame banke, sakė San Francisko „Compass“ nekilnojamojo turto brokeris Joske Thompson.

„Turėti atsarginę kopiją buvo negirdėta iki praėjusios savaitės“, – sakė Thompsonas, nekilnojamojo turto brokeris dirbantis keturis dešimtmečius.

Ne jie vieninteliai elgiasi atsargiai.

Pasak vieno asmens, Niujorke įsikūrusi turto valdymo įmonė, teikianti paslaugas turtingiems investuotojams, praėjusią savaitę iš „First Republic“ perkėlė aštuonių skaitmenų grynųjų pinigų sumą, įskaitant pinigus čekiinėse sąskaitose, įmonių lėšas ir indėlių sertifikatus. susipažinęs su reikalu.

Asmuo, kuris paprašė neskelbti savo tapatybės aptardamas privačią informaciją, sakė, kad turto valdytojas neketina visam laikui palikti banko, o po SVB žlugimo siekia platinti grynuosius pinigus ir diversifikuoti.

Pinigai pervedami į institucijas, įskaitant JPMorgan ir BNY Mellon, sakė asmuo.

Kultūriniai ryšiai

37 metus „First Republic“ generalinio direktoriaus pareigas ėjęs Herbertas pateko tarp geriausiai apmokamų JAV vadovų. Banko valdyboje yra „Colony Capital“ įkūrėjas Tomas Barrackas.

Remiantis bendrovės įgaliotiniu, Herberto kompensacija 17.8 m. siekė 2021 mln. Jis buvo institucijų valdyboje nuo kranto iki kranto, įskaitant San Francisko baleto asociaciją ir Niujorko Linkolno scenos menų centrą.

Herberto žmona Cecilia ilgą laiką buvo valdyboje, prižiūrinčioje „BlackRock Inc.“ biržoje prekiaujamų fondų kompleksą „iShares“. Ji taip pat buvo ne pelno organizacijų, įskaitant Stanford Health Care ir WNET Group, Niujorko viešosios žiniasklaidos bendrovę, valdybose.

Jean-Marc Berteaux daugiau nei 15 metų buvo privatus „First Republic“ klientas, kai kartu su kitu klientu pristatė banką Bostono jaunimo simfoniniam orkestrui, ne pelno organizacijai, kurioje jie dirba kaip valdybos nariai.

„Jie remia ne pelno organizacijas, suprasdami, kad jos gali plėsti savo privatų turto verslą“, – sakė Berteaux, išėjęs į pensiją investicijų vadovas.

Jis sakė, kad jo bankininkas šeštadienį ir sekmadienį su juo kalbėjosi ir įsitikino, kad buvo atliktas apdraustasis grynųjų pinigų išvalymas, kad pelno nesiekiančios organizacijos milijonai būtų paskirstyti 250,000 XNUMX USD dalimis kitiems bankams.

„Duok man didžiulį banką, kuris būtų tai padaręs“, - sakė Berteaux.

Koncentracijos rizika

Pirmosios Respublikos ir SVB panašumai ir skirtumai matomi jų balansuose.

Tiek SVB, tiek First Republic finansinio kapitalo skambučiai skambina į privataus ir rizikos kapitalo fondus. Tačiau SVB 41 milijardo dolerių likutis sudarė daugiau nei pusę jos paskolų portfelio. Pirmoji Respublika turėjo 10 milijardų dolerių tokių paskolų.

Abi yra vienos šeimos hipotekos paskolos, tačiau SVB paskolino mažiau nei 9 mlrd. Tai dalis „First Republic“ 99 mlrd. USD balanso, kuris sudarė 59% jų paskolų portfelio (1.05 m. Markui Zuckerbergui buvo suteikta 2012% palūkanų norma). Ji turėjo dar 22 milijardus dolerių daugiabučių paskolų ir 11 milijardų dolerių kito komercinio nekilnojamojo turto.

Viena kontrastingų sričių yra jų indėlių bazė. Vartotojų sąskaitos sudaro 37% First Republic, o įmonės padengia likusią dalį. Naujausioje metinėje ataskaitoje SVB nėra tokio pat suskirstymo, tačiau pažymi, kad indėlius daugiausia gavo iš komercinių technologijų, gyvybės mokslų, privataus kapitalo ir rizikos kapitalo klientų.

„First Republic“ teigė, kad joks sektorius nesudaro daugiau nei 9% visų verslo indėlių, o neužtikrintų indėlių procentas yra mažesnis nei SVB.

Dickas Bove'as, „Odeon Capital Group“ vyriausiasis finansų strategas, tikisi, kad „Royal Bank of Canada“ greičiausiai pasiūlys „First Republic“, kurį traukia turto valdymo verslas.

„Bankai visada nori to, ką jie mėgsta vadinti itin turtingų klientų grupe“, – sakė jis. Pasak jo, „First Republic“ klientai per dešimtmečius susikrovė turtus, o daugelis SVB klientų mėgavosi „karštų pinigų“ užgaidomis.

– Padedant Blake'ui Schmidtui, Sally Bakewell, Maxui Reyesui, Pierre'ui Pauldenui, Amandai Albright, Patrickui Clarkui ir Amandai Gordon.

(Atnaujinta informacija apie gelbėjimo pastangas ketvirtoje pastraipoje.)

Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“

© 2023 Bloomberg LP