Penkios perparduotos mažos ir vienos vidutinės kapitalizacijos akcijos, skirtos „Bear Market“ sandorių medžiotojams

S&P 500 pasiekia naujas 2022 m. žemumas per šių metų žiaurų išpardavimą, įvyksiantį trečiadienį vyksiančiame Federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje, kuriame Federalinio rezervų banko politikos komitetas turėtų agresyviai padidinti trumpalaikes palūkanų normas, kad sumažintų infliaciją. Didelės kapitalizacijos indeksas nukrito 22%, palyginti su savo piko pirmąją metų prekybos dieną, ir smuko 10% tik praėjusią savaitę, nes naujausi infliacijos rodmenys rodė, kad kainų kilimas spartėja. Mažos kapitalizacijos įmonių rinkos suklupimas į meškų rinkos teritoriją buvo išskirtinai smarkus – Russell 2000 indeksas sumažėjo 30% nuo aukščiausio lygio praėjusį rudenį ir grįžo į priešpandeminį lygį.

Artimiausiu metu gali būti daug nepastovumo, nes Fed paspartins palūkanų normų mažinimo ciklą – tiek JPMorgan, tiek Goldman Sachs tikisi šią savaitę padidinti 75 bazinius punktus, nors FED pirmininkas Jerome'as Powellas atmetė šią galimybę paskutiniame posėdyje prieš mėnesį. . Praėjusios savaitės 8.6% infliacija užklupo centrinius bankininkus ant kulnų. Tačiau kai akcijų kraujo vonia jau gerokai įsibėgėja, investuotojai ir turto valdytojai laižo kai kuriuos vertinimus, jei turi sausų miltelių.

„Rizika akcijų rinkoje šiandien yra daug mažesnė nei prieš šešis mėnesius vien dėl mūsų pastebėtos korekcijos. Daugelis pertekliaus nuplaunamos mums kalbant“, – sako Nicholas Galluccio, 57 mln. USD vertės „Teton Westwood SmallCap Equity“ fondo portfelio valdytojas. „Manome, kad tai puiki sąranka galbūt stipriems 2023 m.

„Galluccio“ fondas pranoko rinką ir šiais metais prarado 13%, po 30% padidėjimo 2021 m., ir uždirbo 5 žvaigždučių reitingą „Morningstar“. Šiais metais jis įžeidė ir padidino savo pozicijas keliose mažos kapitalizacijos įmonėse, prekiaujančiose žemu vertinimu, įskaitant Carmel, Indianos valstijoje. KAR aukciono paslaugos, kuri kuria didmenines naudotų automobilių prekyvietes ir 2.3 m. uždirbo 2021 mlrd. USD pajamų.

Naudotų automobilių mažmenininkas „Carvana“ vasarį įsigijo fizinių aukcionų segmentą už 2.2 mlrd. Įsigijus vieną dieną KAR akcijos pabrango 38%, tačiau pastaruoju metu atlikta korekcija sugrąžino didžiąją dalį šių prieaugių. Sandoris nebuvo toks palankus „Carvana“, kuri šiais metais prarado 91% savo vertės.

„Mums labai pasisekė, kad Carvana, mūsų nuomone, permokėjo už fizinį aukciono verslą už 2 mlrd. USD, o tai yra didžiulė suma“, – sako Galluccio. „Dabar jie yra griežtai skaitmeniniai ir beveik be skolų.

Kitas Galluccio pasirinkimas yra Teksase Flowserve (FLS), kuri gamina srauto valdymo įrangą, pvz., siurblius ir vožtuvus. Daugelis jos klientų yra naftos chemijos perdirbimo įmonės ir energijos pramonės žvalgybos bei gamybos įmonės. Daugumos su energija susijusių įmonių metai buvo stiprūs, kai žalios naftos kaina pakilo, nors „Flowserve“ atsiliko 5 proc. Pirmąjį ketvirtį jos užsakymų skaičius išaugo 15% iki 1.1 mlrd. USD, o „Galluccio“ tikisi, kad didinant atsilikimą, maržos padidės.

Vertės investuotojai taip pat ieško perparduotų akcijų rinkos sričių, kuriose prekiaujama mažais kartotiniais ir dabar siūlo patrauklų dividendų pajamingumą. Johnas Buckinghamas, portfelio valdytojas ir naujienlaiškio „The Prudent Speculator“ redaktorius, mėgsta „Whirlpool Corp.“ (WHR), šimtmečio buitinės technikos gamintojas, kurio būstinė yra Benton Charter mieste, Mičigano valstijoje. Sumažėjus būsto pardavimui, „Whirlpool“ laukiamas nuosmukis, tačiau šiais metais jos akcijos sumažėjo 34 proc., prekiaujama šešis kartus daugiau, o dividendų pajamingumas viršija 4 proc., o apetitas nori supirkti akcijas. Nors ir nėra maža, bet 8.7 mlrd.

„Mažesnis būsto pardavimas tikrai yra priešingas vėjas, tačiau rinka jau įvertino kai ką daug blogiau, nei manome, kad galiausiai atsitiks“, – sako Bekingemas. „Jei turime citatą „lengvas nuosmukis“, manau, kad daugeliui įmonių jau buvo nustatyta kaina sunkus nuosmukis."

Kitas vartotojų verslas Bekingemas išskiria savo portfelį: Pėdų spintelė (FL). Batų mažmeninės prekybos įmonė šiais metais sumažėjo 36%, įskaitant 30% kritimą per vieną dieną vasario 25 d., kai pranešė, kad pajamos iš didžiausio tiekėjo NikeNKE
šiemet sumažėtų, nes drabužių milžinas vis dažniau parduoda tiesiogiai klientams. Dabar „Foot Locker“ prekiauja už mažytį 3.5 karto didesnį pelną, o dividendų pajamingumas siekia 5.7 %, kad pritrauktų investuotojus.

Nors šios vertės žaidimai yra pigūs, Jimas Oberweisas, mažos kapitalizacijos augimo įmonės „Oberweis Asset Management“ vyriausiasis investicijų pareigūnas, teigia, kad augančių akcijų vertinimai yra dar patrauklesni po to, kai iki šiol buvo išparduota blogiausia. „Russell 2000“ augimo indeksas šiais metais sumažėjo 31%, o „Oberweis“ mažos kapitalizacijos galimybių fondas – 22%. Vienas iš geresnių rezultatų yra didžiausias jo valdymas, „Lantheus Holdings“ (LNTH), kuris šiemet jau išaugo daugiau nei dvigubai.

„Lantheus“ gamina branduolinio vaizdo gaminius, kuriuos galima švirkšti pacientams ir kurių kūno dalys švyti atliekant medicininius nuskaitymus, kad padėtų diagnozuoti ligas. Praėjusiais metais ji gavo FDA patvirtinimą produktui Pylarify, galinčiam nustatyti prostatos vėžį, o ketvirtojo ketvirčio pajamos išaugo 38%. Masačusetso valstijoje įsikūrusios bendrovės prekyba maždaug 20 kartų viršija numatomą 2022 m.

„Labai sunku rasti kompaniją, kurios pajamos būtų 20 kartų didesnės su tokiais augimo skaičiais ir tokiomis patentų bei ginamų pozicijų rinkoje grioviais, kuriuos konkurentams labai sunku užpulti“, – sako Oberweisas.

Oberweisas giriasi, kad Lantheus neturi jokio ryšio su platesne ekonomine aplinka ir recesijos baimėmis. Kai kurios kitos jo didžiausios investicijos turi šiek tiek infliacijos, tačiau šiais metais jau buvo labai sumažintos ir prekiaujama daugybe, būdingų verčių pavadinimams. „Axcelis Technologies“ (ACLS), kuri parduoda komponentus lustų gamintojams, tokiems kaip „Intel“.INTC
ir TSMC puslaidininkių gamybai, 40 m. padidino savo pajamas 2021 %, o pirmąjį 53 m. ketvirtį – dar 2022 %, tačiau šiemet sumažėjo 25 % ir prekiauja 15 kartų mažiau nei pajamos.

„Manau, kad mažos augančios akcijos, kurios buvo sugadintos, turi daug geresnes perspektyvas gerai veikti infliacinėje aplinkoje, nes daug novatoriškesnių įmonių turi galią nustatyti kainas, gali greitai pakelti kainas ir priversti klientus jas iš tikrųjų sumokėti“, – sako Oberweisas. . „Nežinau, ar tai bus šiais, ar kitais metais, bet manau, kad žmonės, perkantys dabar, greičiausiai uždirbs didelę teigiamą grąžą dėl žemo įvertinimo.