2023 m. šis dividendų pasirinkimas suteiks jūsų portfeliui šiek tiek stiliaus

Kokie sunkūs metai finansų rinkoms. Kai kurios dividendų akcijos 2022 m. veikė gana gerai, ypač energetikos sektoriuje, tačiau JAV įstrigus užsitęsusioje meškų rinkoje, daugelis daugiamečių dividendų laimėtojų prarado didžiulę savo vertės dalį.

Vienas toks pavadinimas yra VF korporacija (VFC), kuri vien šiais metais prarado du trečdalius vertės. Tačiau manome, kad įmonė išeis iš šio sunkaus laikotarpio kaip niekada stipri, todėl manome, kad VF yra geriausias pasirinkimas 2023 m. Šiame straipsnyje apžvelgsime naujausius įmonės įvykius ir iššūkius. su jais susiduria, taip pat kodėl jis užėmė aukščiausią vietą 2023 m.

„VF Corporation“ yra drabužių, avalynės ir aksesuarų gamintoja, įsikūrusi Kolorado valstijoje, savo šaknis siekia 1899 m. Bendrovė turi tris pagrindinius veiklos segmentus: lauko, aktyvaus ir darbo. Šiuose segmentuose bendrovė parduoda daugybę kuprinių, aktyvių drabužių, darbo drabužių, batų, gyvenimo būdo drabužių ir kt. pasaulinei klientų bazei per tūkstančius platinimo punktų. Bendrovės prekių ženklų portfelis yra pagrindinis jos pranašumas, nes turi Vans, Supreme, Timberland, North Face, Dickies ir kt. Šis pelningas gerai žinomų vartotojų prekių ženklų derinys suteikia VF kainodaros galią ir didelę jos produktų paklausą rinkoje.

Šiais metais VF turėtų uždirbti apie 11.5 milijardo JAV dolerių, taigi, palyginti su konkurentais, paprastai yra susiskaidžiusi vartotojų drabužių ir aksesuarų rinka.

Įmonės naujausias pelno išleidimas yra skirtas antrajam fiskaliniam ketvirčiui ir buvo paskelbtas 26 m. spalio 2022 d. Bendrovė teigė, kad pajamos siekė 3.1 mlrd. Užsienio valiutos keitimas buvo 4 % priešingas vėjas, taigi, esant pastoviai valiutai, pajamos būtų išaugusios 6 %. Bendrovės „didžiojo ketverto“ prekės ženklų, kurie yra „North Face“, „Dickies“, „Timberland“ ir „Vans“, pajamos sumažėjo 2 %, remiantis pranešimais, ir 5 %, skaičiuojant pastovia valiuta. Remiantis pranešimais, portfelio likutis padidėjo 1%, o pastoviais doleriais - 4%. „Šiaurės veidas“ buvo žvaigždė, kurios pajamos siekė 13 mlrd. USD, o tai išaugo 1.0%, o skaičiuojant pastovia valiuta – 8%. „Vans“ atsiliko – 14 USD pajamos sumažėjo 1.0 proc., o skaičiuojant doleriais – 13 proc.

Bendrasis pelnas antrąjį ketvirtį sumažėjo 240 bazinių punktų, pakoregavus, iki 51.5 % pajamų. Veiklos marža sumažėjo 440 bazinių punktų pakoreguotai iki 12.3% pajamų. Marža sumažėjo dėl didesnių sąnaudų ir reklaminės veiklos, kurią iš dalies kompensavo didesnės pardavimo kainos.

Koreguotas pelnas vienai akcijai siekė 73 centus, o tai sumažėjo 34%, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai. Bendrovė per ketvirtį dividendais akcininkams grąžino 194 mln.

VF teigė, kad palaiko pastovias pajamų doleriais perspektyvas, tačiau pažymėjo, kad jos praneštos pajamos bus mažesnės nei anksčiau tikėtasi dėl JAV dolerio kurso svyravimų. Be to, vadovybė atkreipė dėmesį į didesnį atsargų lygį ir padidintą reklaminę veiklą, susijusią su didesnėmis atsargomis. Numatoma, kad nuolatinės pajamos doleriais padidės nuo 5% iki 6%.

Tačiau tikimasi, kad pakoreguotas bendrasis pelnas sumažės 100 bazinių punktų iki 150 bazinių punktų, o pakoreguotos veiklos maržos gairės buvo sumažintos nuo 12% iki 11% pajamų. Galiausiai, pakoreguotas pelnas už akciją dabar turėtų būti 2.00–2.20 USD, palyginti su ankstesniu 2.60–2.70 USD diapazonu.

Be didesnių atsargų lygio, Forex vertimo ir silpnėjančios vartotojų paklausos, VF turi generalinį direktorių perėjimas vyksta. Steve'as Rendle'as išėjo į pensiją, o VF laikinai vadovauja, kol jis ieškos Rendle pakaitalo. Generalinio direktoriaus perėjimas įmonei niekada nėra lengvas, o Rendle VF vadovavo beveik šešerius metus. Priklausomai nuo to, kas bus pasirinktas naujuoju vadovu, tai gali būti akcijų katalizatorius 2023 m.

Be to, kalbama apie įmonės potencialą pardavimas savo „Jansport“ kuprinės prekės ženklą už pusę milijardo dolerių. Atkreipiame dėmesį, kad „Jansport“ pardavimo įmonė nepatvirtino, tačiau kapitalo infuzija galėtų būti panaudota balansui sustiprinti, nes 500 mln.

Atsižvelgiant į visus šiuos veiksnius, kaip VF sumažino 2023 m. dividendų akcijų idėją? Mums patinka akcijų vertės derinys, dividendai ir jų apyvartos potencialas. Šiais metais VF pardavimai sumažėjo dėl stipraus JAV dolerio. Kadangi šis priešinis vėjas gali būti pašalintas 2023 m., VF kitais metais uždirbs daugiau nei 12 mlrd. Tai padės ne tik pasiekti aukščiausią eilutę, bet ir grąžinti maržas į ankstesnį lygį, o tai padės padidinti pajamas už akciją. Tai priklauso nuo to, ar vartotojų paklausa išsaugos bent jau dabartinį lygį, tačiau manome, kad ateinančiais metais bus neabejotinai kelias į mažiausiai 12 mlrd.

Be to, šiais metais išpardavus akcijas, jos uždirbo mažiau nei 13 kartų, o tai gerokai mažesnė už mūsų įvertintą tikrąją vertę – 19 kartų. Tai reiškia, kad jei VF kada nors ateinančiais metais grįš į istorinį vertinimo lygį, mes galėtume pastebėti aukštą vienaženklį ar net dviženklį užpakalinį vėją nuo bendros grąžos. VF yra didelėje vertės teritorijoje, atsižvelgiant į jos akcijų kainos kritimo rimtumą, palyginti su ne tokiu dideliu pajamų įverčio kritimu.

Galiausiai, bendrovės dividendai yra didžiulis potencialių pirkėjų pritraukimas. Pradedantiesiems VF dabar yra a Dividendų karalius, viena iš mažiau nei 50 akcijų, kurios pretenduoja į šį išskirtinį pavadinimą. VF padidino savo dividendus 50 metų iš eilės, o tai nepaprastai įspūdinga, atsižvelgiant į tai, kad ji veikia labai cikliškoje pramonėje. Toks ilgaamžiškumas yra puiki priežastis apsvarstyti atsargas.

Be to, dabartinis pajamingumas yra 8%, o tai yra maždaug penkis kartus didesnis už S&P 500. Toks dividendų ilgaamžiškumo ir didžiulio pajamingumo derinys yra labai neįprastas, ir manome, kad tai yra puiki galimybė pirkti VF.

Atkreipiame dėmesį, kad išmokėjimo koeficientas šiais metais gali būti beveik 100%, nes atnaujintose pajamų rekomendacijose vidutinis taškas yra 2.10 USD už akciją, o dabartinis dividendas yra 2.04 USD. Paprastai nerekomenduojame akcijų su tokiu dideliu išmokėjimo koeficientu, tačiau tikimės, kad VF atveju ši sąlyga bus laikina. Atslūgus laikiniems priešpriešiniams vėjams, pelnas turėtų smarkiai atsigauti kitais metais, o bendrovė turi pakankamai išteklių, kad galėtų padengti bet kokį galimą dividendų trūkumą trumpuoju laikotarpiu. Kitaip tariant, manome, kad 50 metų trukusi dividendų didėjimo serija tikrai tęsis neribotą laiką.

Nors 2022-ieji buvo labai sunkūs, jie suteikė galimybę naujam kapitalui įsigyti puikių įmonių žemomis kainomis. Viena iš tokių įmonių yra VF, kurią laikome geriausiu 2023 m. pasirinkimu. Akcijos duoda 8%, turi saugų dividendų mokėjimą, turi aiškų kelią, kaip artimiausioje ateityje pakeisti pajamas, ir prekiauja su žemiausiu vertinimu. .

Šis veiksnių derinys rodo, kad ateityje bendra VF grąža viršys 20 % per metus, todėl dėl šių priežasčių tai yra mūsų geriausias pasirinkimas 2023 m.