(Bloomberg) – Kai kuriose didžiausiose Azijos akcijų ir obligacijų rinkose už Kinijos ribų pastebimas didesnis nutekėjimas nei per ankstesnes rinkos krizes, ir šis procesas gali tik įsibėgėti.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
Pasauliniai fondai praėjusį ketvirtį išleido 40 milijardų dolerių grynųjų akcijų septyniose regioninėse rinkose, o tai viršijo bet kurį trijų mėnesių laikotarpį, kuriam nuo 2007 m. būdingas sisteminis stresas. Didžiausias pardavimas buvo Taivane ir Pietų Korėjoje bei energiją importuojančioje Indijoje, o užsienio investuotojai. taip pat padidino Indonezijos obligacijų srautus.
Pinigų valdytojai traukiasi iš didesnės rizikos rinkų, nes siaučianti infliacija ir agresyvus centrinio banko palūkanų normų kėlimas kenkia pasaulinio augimo perspektyvoms. Baimė dėl JAV nuosmukio ir tiekimo grandinės sutrikimų Europoje ir Kinijoje pasaulio ekonomikoje, kuri vis dar atsigauna po „Covid-19“ užblokavimo, yra papildomų priežasčių parduoti.
„Tikimės, kad investuotojai išliks atsargūs į eksportą orientuotą ekonomiką ir rinkas, kurių vertė yra aukšta dabartinėmis sąlygomis“, – sakė Singapūro abrdn plc vyresnioji investicijų direktorė Pruksa Iamthongthong. „Tikimės, kad technologijų sektoriaus perspektyvos visame pasaulyje išliks neaiškios dėl didėjančios recesijos rizikos.
Bendra per ketvirtį išleistų akcijų suma yra iš Indijos, Indonezijos, Korėjos, Malaizijos, Filipinų, Taivano ir Tailando. Tada pastarųjų trijų mėnesių suma buvo palyginta su trimis ankstesniais epizodais: 2008 m. pasauline finansų krize, 2013 m. susilpnėjusiu pykčio priepuoliu ir paskutinio Federalinio rezervo banko palūkanų kėlimo ciklo piko 2018 m.
Užsieniečiai iš Taivano akcijų išėmė 17 mlrd. JAV dolerių, nesunkiai viršydami bet kurį iš trijų ankstesnių laikotarpių nutekėjimą. Indijos akcijų pardavimas siekė 15 mlrd. USD, o Korėjos akcijos – 9.6 mlrd. USD, taip pat daugiau nei ankstesniais laikotarpiais.
Hawkish Fed
Tikimasi, kad agresyvus FED griežtinimas, didinantis JAV pajamingumą, ir toliau atitrauks pinigus iš regiono. Šiais metais JAV centrinis bankas padidins palūkanų normas dar 150 bazinių punktų.
„Priežastis, kodėl užsienio investuotojai parduoda akcijas šiose rinkose, yra ne dėl to, kad jose kažkas nutiko, o dėl to, kad Federalinis rezervų bankas ir kiti centriniai bankai griežtina savo pinigų politiką“, – sakė Azijos Ramiojo vandenyno tyrimų vadovas Markas Matthewsas. Bankas Julius Baer Singapūre.
Viena iš pagrindinių temų, iškeltų iš duomenų, yra technologijų akcijų, kurios sudaro daugiau nei pusę Taivano ir maždaug trečdalį Korėjos akcijų, pardavimas. Techninių technologijų akcijos šiais metais smuko visame pasaulyje dėl susirūpinimo dėl lėtėjančio pasaulinio augimo ir aukšto jų įvertinimo po to, kai per Covid pandemiją buvo pasiektas pelnas.
Silpnėjanti jena taip pat kenkia Taivano ir Korėjos ekonomikai ir akcijoms, nes šios dvi šalys eksportuoja panašius produktus į Japoniją, sakė Calvinas Zhangas, „Federated Hermes“ fondo valdytojas Pepper Pike mieste, Ohajo valstijoje. Tai sukelia baimę, kad jie praras rinkos dalį, sakė jis.
Tuo tarpu Indijos akcijos patyrė spaudimą, nes ekonomika nukentėjo dėl kylančių naftos kainų, o centrinis bankas sparčiai didino palūkanų normas, siekdamas suvaldyti infliaciją.
„Dvigubas Whammy“
„Dviguba Azija patiriama kliūtis – sparčiai mažėjantis likvidumas išsivysčiusiose rinkose ir aukštos degalų kainos – gali ir toliau daryti spaudimą Azijos valiutoms ir kol kas mažinti srautus į Azijos finansų rinkas“, – Azijos ir Ramiojo vandenyno akcijų tyrimo vadovas Manishi Raychaudhuri. BNP Paribas SA Honkonge, praėjusią savaitę rašė tyrimo pastaboje.
Buvo ir šviesių dėmių. Indonezija ir Tailandas praėjusį ketvirtį pastebėjo įplaukas į savo akcijų rinkas, o kitose dviejose kaimyninėse Malaizijoje ir Filipinuose įplaukos buvo palyginti nedidelės.
Dalis to gali būti nulemta nuobodesnio Pietryčių Azijos centrinių bankų požiūrio, kurie siekia sulėtinti skolinimosi išlaidų didėjimą, nes skatina trapų atsigavimą po COVID.
Obligacijų nutekėjimas
Obligacijų rinkos buvo labiau mišrios su Indonezija, kai nutekėjo apie 3.1 mlrd. USD, o Korėjoje ir Tailande pinigų atėjo.
Indonezijos skola nukrito iš palankumo, nes jos aukštos beta obligacijos buvo parduotos daugiau nei regioninių partnerių, baiminantis pasaulinio nuosmukio.
Nuosaikus obligacijų nutekėjimas iš besivystančių Azijos „turėtų išlikti antrąjį pusmetį kartu su Azijos ir JAV palūkanų normų skirtumų mažėjimo tendencija ir silpnomis Azijos augimo perspektyvomis“, – sakė Singapūro DBS Group Holdings Ltd. palūkanų normų strategas Duncanas Tanas.
JAV doleriais denominuotų įmonių obligacijų perspektyvos regione taip pat yra sudėtingos, atsižvelgiant į tai, kad iždo vertybinių popierių skirtumai tampa mažiau patrauklūs, palyginti su analogiškomis JAV obligacijomis. Investicinio lygio Azijos obligacijų pajamingumo priemokos birželio pabaigoje pirmą kartą per daugiau nei dvejus metus nukrito žemiau JAV skolos.
„Mažėjanti santykinė vertė, palyginti su JAV, sulėtins fondų įplaukas iš išsivysčiusių rinkų arba netgi sukels nutekėjimą“, – sakė Joyce'as Liangas, Honkongo „BofA Securities“ kredito tyrimų skyriaus vadovas Azijos ir Ramiojo vandenyno regione. „Rizika yra neigiama dėl kainų skirtumo.
(Atnaujinimai, norint pridėti analitiko komentarą 12-oje pastraipoje)
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html