GBTC beveik 11 milijardų dolerių valdomas turtas kelia riziką meškų rinkoje: UBS

Jūsų dydis nėra pilkų tonų dydis

Kachkovski sakė, kad pilkų tonų dydis gali būti labai problemiškas lokių rinkoje. 

Bet koks išpardavimas dar labiau padidintų GBTC nuolaidą, bet nebūtinai paveiktų bitkoino kainą. Tačiau jei pats GBTC būtų likviduotas, tai gali turėti įtakos bitkoinui, nes fondo taisyklės numato, kad investuotojai turi būti išmokėti grynaisiais. 

„Manome, kad didžiulis GBTC akcijų dydis – 633 tūkst. BTC arba 3.3 % visų išgaunamų monetų – sukeltų problemų visai rinkai, nes bitkoinai vis dar užima daugiau nei 45 % vietos, neįskaitant stabilių monetų“, – rašoma ataskaitoje. pabrėždama, kad ji vis dar mano, kad likvidavimas yra mažai tikėtinas. 

Taip yra todėl, kad DCG iš GBTC valdymo mokesčių gauna 210 mln. Svarbiausia, kad mokestis imamas neatsižvelgiant į veiklos rezultatus ar nuolaidą NAV. Kiti fondo produktai, įskaitant ETHE, atneša dar 100 mln. USD per metus.

Laikykis

UBS taip pat pažymi, kad SEC paraiškų tekstai nerodo, kad akcininkų balsavimas gali priversti patikos fondą likviduoti. „Priešingu atveju „Greyscale“ turi išlikti tik likvidus ir mokus, kad toliau valdytų fondą.

Paskutinis investicinio banko argumentas prieš likvidavimą teigia, kad, nors ir pelningai, nuolaidos įgyvendinimas – gavus pagrindinį bitkoiną – geriausiu atveju atneštų apie 440 mln.

Tai būtų tik šiek tiek daugiau nei dvejų metų pasikartojančios metinės pajamos iš patikos valdymo mokesčių. Taip pat būtų daroma prielaida, kad visi bitkoinai buvo parduoti dabartine kaina, maždaug 17,000 XNUMX USD, o tai, anot Kachkovski, atrodo mažai tikėtina.

Nors investuotojai turėtų nerimauti dėl šių rezultatų, Kachkovski sakė, kad panikuoti dar nereikia.