Pasiruoškite „naujai pasaulio tvarkai“, kuri skatina akcijas ir obligacijas: „BlackRock“.

Nepaisant nesaugios 2022 m. pradžios, „vienas dalykas, dėl kurio esame gana tikri, yra tai, kad išeiname iš investavimo režimo, vyravusio nuo 2008 m. pasaulinės finansų krizės (GFC),“ pirmadienį antrojo ketvirčio perspektyvoje rašė DeSpirito.

Akcijų grupė mato ne tik besiformuojančią „naują pasaulio tvarką“, kuri „neabejotinai sukels didesnę infliaciją ir aukštesnes normas, nei žinojome 2008–2020 m.“, bet ir sudėtingesnę aplinką investuotojams, ypač atsižvelgiant į tai, kad Rusijos karas Ukrainoje kelia grėsmę energijos išlikimui.
CL00,
+ 1.64%
ir prekių sąnaudos.

„Išvirkščiai, padėtis gali būti palanki JAV akcijoms, nes jos yra labiau izoliuotos nuo energijos kainų šuolių ir tiesioginių karo padarinių bei jo ekonominių padarinių“, – rašė DeSpirito ir pridūrė, kad vertės pusiausvyra gali būti pagrįsta.

„Taip pat verta paminėti, kad obligacijos, kurios paprastai įgyja pranašumą vengiant rizikos, šiandien suteikia mažiau portfelio balasto, nes koreliacijos su akcijomis suartėjo.

Kad padėtų formuoti savo mąstymą, komanda ištyrė ankstesnius JAV centrinio banko palūkanų kėlimo ciklus, pradedant nuo 1983 iki 2015 m., ir nustatė, kad vertybinių popierių vertė viršijo jų analogus su dideliu kapitalu, bet taip pat yra pagrindinis obligacijų rinkos etalonas (žr. diagramą).

Komanda palygino Bloomberg JAV bendrojo obligacijų indekso (raudona) ir Russell 1000 indekso rezultatus.
RUI,
+ 0.82%
(geltona) ir Russell 1000 vertės indeksas
RLV,
-0.16%
(rožinis). Pažymėtina, kad per pirmuosius trejus metus po to, kai rodikliai pradėjo didėti, rezultatai buvo teigiami visuose trijuose segmentuose.

Kitos perspektyvos prielaidos buvo, kad infliacija mažės 40 metų aukštumos vėliau šiais metais pragyvenimo išlaidoms pakilus virš 2 % lygio, būdingo prieš pandemiją, galbūt 3–4 %, blogiausiu atveju.

Komanda taip pat tikisi 10 metų iždo pajamingumo
TMUBMUSD10Y,
2.398%
stumti aukščiau kaip Federalinis rezervas atrodo pakelti jos pagrindinis kursas, bet kad jis „turėtų pasiekti 3–3.5 proc., kad galėtume suabejoti akcijų rizika/atlygybe“.

Lyginamoji iždo palūkanų norma, kuri pirmadienį priartėjo prie 2.4%, naudojama nustatant viską nuo įmonių obligacijų iki komercinio nekilnojamojo turto paskolų. Didesnės iždo palūkanų normos gali paversti griežtesnėmis skolinimosi sąlygomis didelėms įmonėms tuo metu, kai infliacijos spaudimas taip pat gali sumažinti maržas.

Vis dėlto „DeSpirito“ įžvelgia „neįvertintų galimybių įmonėse“ potencialą, perkeliant didesnes išlaidas vartotojams, net jei jie dabar susiduria su infliacijos spaudimu.

„Labai žemų palūkanų normų laikotarpis buvo labai geras augančioms akcijoms, o vertės investuotojams – didžiulis iššūkis“, – rašė jis. „Tikėtina, kad kelias ateityje bus kitoks, atkurdamas tam tikrą vertybės strategijos patrauklumą.

Pirmadienį akcijos pakilo, kuriai vadovauja technologiškai svarbus Nasdaq Composite indeksas
COMP,
+ 1.90%
S&P 500 indeksas užfiksavo geriausią dieną per daugiau nei savaitę
SPX
+ 0.81%
ir „Dow Jones“ pramonės vidurkis
DJIA,
+ 0.30%
taip pat rezervavimo pelnas.

Pamatyti: Akcijos kyla dėl to, ką apie FED ir infliaciją sako apversta pajamingumo kreivė, sako strategas