Auksas išlaiko titulą kaip geriausia investicija recesijos metu

Šiuo metu rinka verda kraujo vonioje, visur – raudona. Net prieš neseniai įvykusį nuosmukį akcijos pradėjo prasčiausią metų pradžią nuo 1939 m. Mes turime didžiausią meškų siautėjančios infliacijos ir lėtėjančio augimo derinį, o iki metų pabaigos jau buvo įkainotos kelios kainos, mat akcininkai plūsta į jų investicinės programos didelių panikinių išpardavimų metu. 

Šiai pablogėjus nuotaikai, „Invezz.com“ nusprendė pažvelgti į turto klasės rezultatus per ankstesnį nuosmukį ir nustatyti, kurie sektoriai veikia geriausiai ir kiek. Tradiciškai obligacijos ir auksas būtų saugus prieglobstis rinkos atsitraukimo metu, bet ar skaičiai tai patvirtina? Tyrime įvertinome penkias turto klases: auksą, sidabrą, akcijas, obligacijas ir nekilnojamąjį turtą. 

Ar ieškote greitų naujienų, karštų patarimų ir rinkos analizės?

Prisiregistruokite gauti „Invezz“ naujienlaiškį šiandien.

Mes naudojome Nacionalinio ekonominių tyrimų biuro (NBER) pateiktą recesijos apibrėžimą, kuris apibrėžia recesiją kaip „žymus ekonominės veiklos nuosmukis, išplitęs visoje ekonomikoje, trunkantis daugiau nei du ketvirčius, ty 6 mėnesius, paprastai matomas realiuoju bendruoju vidaus produktu (BVP), realiomis pajamomis, užimtumu, pramonės gamyba ir didmenine-mažmenine prekyba“.

Laikotarpio

Žemiau esančioje lentelėje išryškinti penki pagrindiniai nuosmukiai nuo aštuntojo dešimtmečio, kai pradėjome tyrimą. Žemiau pateikiamas trumpas šių nuosmukių aprašymas. 

Auksas

Pradėkime nuo aukso – tradicinio saugaus prieglobsčio nuosmukio metu. Mes parašėme nuodugnią analizę „Gold“ veiklos per recesiją pastaruoju metu, pabrėžiant, kad šie skaičiai iš tikrųjų patvirtina jos reputaciją. 

Labiausiai pastebimas 17 procentų augimas per GFC, nors jis ir toliau didėjo net techniškai pasibaigus nuosmukiui ir galiausiai pasiekė aukščiausią tašką 2011 m. rugsėjį, beveik lygiai dvigubai daugiau nei kaina, kuri buvo įžengusi į recesiją.

Aštuntojo dešimtmečio recesijos metu jis pakilo 27 proc., per trumpą „dot-com“ burbulą – 8 proc., o 24 dešimtmečio pradžioje šiek tiek susilpnėjo, tai buvo palyginti lengvas ir trumpas nuosmukis. Vienintelė tikra išimtis – devintojo dešimtmečio pradžios nuosmukis, kai sumažėjo XNUMX proc. 

Tačiau tai labiau priklauso nuo laiko, kurį pasirinkome apibrėžti nuosmukį. Aštuntojo dešimtmečio pabaigoje siautėjant infliacijai – pasiekusiam dviženklį skaičių, sukrėtus naftos kainas, atsisakius aukso standarto dolerio kursui susilpnėjus ir nuotaikoms smunkant, aukso kaina neįtikėtinai išaugo – per trejus su puse metų nuo 1976 m. rugpjūčio mėn. iki 1980 m. sausio mėn. 5X kaina. 

Apskritai, auksas patvirtina savo teiginį, kad jis yra stiprus turtas, kurį reikia turėti recesijos metu. 

sidabras

Sidabras turi lygiagrečių su auksu, bet buvo nepastovesnis. Didesnis standartinis grąžos nuokrypis recesijos metu gali būti matomas grąžos sklaidoje tarp skirtingų nuosmukių. Aštuntajame dešimtmetyje dėl tų pačių priežasčių, kaip ir aukso, sidabras smarkiai išaugo, tačiau vertikalus šuolis buvo staigesnis ir investuotojams per 700 mėnesių laikotarpį nuo 18 m., kai jis pakilo nuo 1978 iki 5 USD, grąžino 35 procentų. 

Tačiau šie laimėjimai buvo greitai grąžinti. Nors auksas nenukrito iki aštuntojo dešimtmečio vidurio, sidabras priartėjo – nukrito iki 6 USD per tuos metus, kurie techniškai apibrėžiami kaip recesija. 

Dešimtajame dešimtmetyje ir „dot-com“ bumas atėjo ir praėjo per daug nejudėdamas nuo sidabro, nes turtas dažniausiai krypo į šoną. 2000-ųjų pradžioje jis pakilo iki 20 USD, o vėliau nukrito iki 10 USD. Tada jis vėl sprogo ir pakilo vertikaliai nuo 2009 m. 10 USD lygio iki beveik 50 USD. 

Sidabras tikrai gerai koreliuoja su auksu – jo koreliacija nuo 1973 m. yra beveik tobula 0.88. Tačiau standartinis nuokrypis yra dvigubas – 10 procentų prieš 5 procentus, o tai rodo didesnį nepastovumą, dėl kurio recesijos laikotarpiais investuotojai gavo didesnę grąžą, palyginti su auksu. 

Atsargos

Pakalbėkime trumpai, nes tai nėra visiškai raketų mokslas. Nuosmukio metu nenorite turėti akcijų. Kai akcijos krito per kiekvieną nuosmukį, užtenka greito žvilgsnio į žemiau pateiktą diagramą, kad tai suprastumėte. Ieškokite tik naujausio =, kai per GFC S&P 500 sumažėjo perpus. 

Saitai

Obligacijos pristatomos kaip įdomesnis atvejis. Siūloma daug platesnė obligacijų įvairovė ir atitinkamai gaunamos grąžos rūšys, palyginti su akcijų rinka arba obligacijų rinka. Taigi analizė, atitinkanti pirmiau minėtus metodus, čia netinka. 

Žemiau esantis grafikas iš „Darrow“ turto valdymas Vietoj to, tai yra geresnis būdas įvertinti įvairių rūšių obligacijas ir jų efektyvumą per GFC. 

Iš karto matome, kad obligacijos suteikia tam tikrą apsaugą, nes S&P 500 yra patogiai žemiau visų obligacijų indeksų. Antra, geresnis rezultatas priklauso nuo obligacijos kredito kokybės. Su saugesniais vertybiniais popieriais, tokiais kaip valstybės iždo vekseliai, rezultatai yra geri, todėl paketas išaugo 11.6 proc. 

Tačiau, kai kreditų spektrą nukrenta, matome, kad grąža vis blogėja. Didelio pajamingumo indeksas iš tikrųjų buvo neigiamas, nesugebėdamas apsaugoti investuotojų nuo platesnio nuosmukio, nes rinka suabejojo ​​šių įmonių gebėjimu išgyventi nuosmukį. Nepaisant to, kad šie modeliai buvo parodyti GFC atveju, jie kartojasi per kitus nuosmukius, o tai rodo, kad obligacijos suteikia gerą apsaugą, jei kredito kokybė yra pakankamai aukšta. 

Geriausiai tinka iždo vekseliai, o didelio pajamingumo obligacijų reikia vengti. Kitas dalykas yra grąžos dispersija – standartinis nuokrypis yra žymiai mažesnis nei aukso ar sidabro. Taigi, nors žaliavos suteikia didesnę grąžą, investicinio lygio obligacijos siūlo sklandesnį grąžos profilį ir mažesnį nepastovumą. 

Tačiau jei vienas sugeba atlaikyti didesnį nepastovumą, obligacijos atsilieka nuo kito turto. Kaip aptarta, metalai teikia didesnę grąžą recesijos metu, o obligacijos drastiškai prastesnės už akcijas ir daugumą kitų turto klasių bulių rinkose – tai reiškia, kad be pastovaus grąžos profilio, jos investuotojams nepasiūlo daug. Tai tik paaštrėjo didelės infliacijos laikotarpiais, tokiais kaip šiuo metu. 

Tačiau kartu su didesniu portfeliu jie gali sumažinti bendrą nepastovumą ir padėti pasiekti finansinius tikslus. 

Nekilnojamasis turtas

Nekilnojamasis turtas, bent jau JAV, buvo stebėtinai atsparus per nuosmukį. 12 procentų ir 17 procentų prieaugis septintojo ir devintojo dešimtmečio nuosmukio metu namų savininkams suteikė puikią gyvatvorę, o grąža buvo santykinai tolygi per trumpą devintojo dešimtmečio nuosmukį ir „dot-com“ burbulą amžių sandūroje. 

Išskirtinis, žinoma, yra naujausias pavyzdys – GFC 2008 m., kaip matyti iš diagramos. 

Vidutinė būsto kaina per GFC nukrito daugiau nei 20 procentų nuo didžiausio iki žemiausio lygio – istoriškai didelis nuosmukis turto klasei, kuri tariamai buvo apsaugota nuo didelių pūkų. Tačiau pastarojo meto šališkumas turėtų nekreipti dėmesio į tvirtą nekilnojamojo turto apsidraudimą, išskyrus jo atvejį – tai, žinoma, buvo nuosmukis, sukeltas antrinės rizikos hipotekos krizės. 

Taip pat verta paminėti faktą, kad nekilnojamasis turtas taip stipriai atsigavo – nuo ​​nuosmukio žemiausio lygio pakilo 110 procentų. Taigi, nors atsparumas recesijai nėra visiškai aukso lygio, nekilnojamasis turtas vis dėlto yra puikus turtas, kurį galima laikyti per nuosmukį istoriškai, jei pažvelgtume pro vieną konkretų atvejį.