Goldman Sachs ką tik sumažino savo S&P 500 tikslinę kainą. Kaip žemai gali nukristi.

Teksto dydis

"Goldman Sachs"

galiausiai nusprendė nutraukti kovą su Fed ir sumažino savo metų pabaigos prognozę

„S&P 500“.
 

Trečiadienį FED aiškiai nurodė, kad greičiausiai toliau agresyviai kels palūkanų normas, padidindamas federalinių fondų palūkanų normą trimis ketvirčiais procentinio punkto, ir nurodė, kad „piko“ federalinių fondų palūkanų norma gali viršyti 4.5 proc.. Fed bando karaliauti aukšta infliacija mažinant ekonominę paklausą, kuri yra tikėtina, kad ir toliau mažins įmonių pajamas. 

Dabar „Goldman Sachs“ strategai mažina savo S&P 500 tikslinę kainą. Strategų nuomone, iki metų pabaigos indeksas prekiauja 3600, palyginti su ankstesne 4300 prognoze. Naujasis tikslas yra nedidelis kritimas nuo dabartinio indekso lygio. kiek mažiau nei 3700, bet esmė ta, kad pasitikėjimas rinka silpsta. „Numatomas palūkanų normų kursas dabar yra didesnis, nei manėme anksčiau, todėl akcijų rinkos rezultatų pasiskirstymas yra mažesnis už mūsų ankstesnę prognozę“, – rašo „Goldman“ vyriausiasis JAV akcijų strategas Davidas Kostinas. 

Dalis Goldmano lygties yra ta, kad FED palūkanų normų kėlimas padidino 10 metų trukmės iždo obligacijų „realųjį pajamingumą“. Tai yra 10 metų pajamingumas, atėmus numatomus vidutinės metinės infliacijos lūkesčius ateinantiems 10 metų, nes investuotojai paprastai reikalauja didesnės nei infliacijos grąžos normos. Realus 10 metų pajamingumas pakilo iki 1.3 procentinio punkto, o Goldmanas teigia, kad netrukus jis gali pasiekti 1.5 procentinio punkto. 

Todėl bankas tikisi gana žemų S&P 500 pelno augimo įverčių. Jis tikisi, kad bendras S&P 500 įmonių pelnas vienai akcijai 234 m. sieks 2023 USD. Tai tik 3 % augimas, palyginti su numatomu šių metų rezultatu ir yra mažesnis nei Remiantis „FactSet“, dabartinė bendra 2023 m. prognozė yra 240 USD. 

Tačiau mažesnis uždarbis nėra vienintelis veiksnys, slegiantis banko prognozę. Didesnis realus 10 metų pajamingumas taip pat mažina vertinimus. Kai tikroji saugios vyriausybės obligacijos grąžos norma pakyla, laukiama grąža rizikingesnėje akcijų rinkoje atrodo šiek tiek mažiau patraukli. Tikrasis 10 metų pajamingumas, esant 1.5 procentinio punkto, istoriškai turėtų koreliuoti su maždaug 15.4 karto S&P 500 kartotiniu kitų metų pelnu, teigia Goldmanas. Maždaug čia šiuo metu indeksas prekiauja, nes akcijos buvo išparduotos savaitę. 

Tai yra pajamos, kurios galiausiai lems, ar naujasis „Goldman“ tikslas bus teisingas, ar jį vėl reikės sumažinti.

Rašykite Jokūbui Sonenshine adresu [apsaugotas el. paštu]