2022 m. JAV investuotojams nebuvo lengviausia akcijų rinka serga; obligacijų rinka turi savo prasčiausi metai istorijoje; turi tokios pagrindinės kriptovaliutos kaip Bitcoin tankas; ir net kadaise karšta būsto rinka pradeda trūkinėti.
Kad ir kur žiūrėtum, turto kainos mažėja. Tai reiškia, kad tai buvo sudėtingi metai tiems, kurie nori pasilikti papildomų pinigų tokioje vietoje, kur jie iš tikrųjų duos grąžą, švelniai tariant.
Bet a "Goldman Sachs" komanda, vadovaujama vyriausiojo JAV akcijų stratego Davido J. Kostino, antradienio tyrimo pastaboje davė keletą patarimų investuotojams, norintiems naršyti šiose klastingose rinkose.
Jų patarimai sutelkti į seną klausimą vertybinių popierių rinkos investuotojams: kas geriau, vertės akcijos ar augančios akcijos? O kas, jei šiomis dienomis tai nėra nė vienas?
Augimas prieš vertę
Nežinantiesiems vertybinių popierių kainos yra mažesnės, palyginti su jų pagrindiniais rodikliais (ty pajamomis, grynosiomis pajamomis, pinigų srautais ir tt) nei daugumos viešai prekiaujamų bendrovių, o augančių akcijų kainos yra daug turtingesnės, nes jų augimo tempai yra žymiai didesni. didesnis nei rinkos vidurkis.
Lyft yra geras augimo akcijų pavyzdys. Tikimasi, kad pavažinėjimų milžino pardavimai šiemet padidės 27% ir yra labai vertinami rinkoje, tačiau pavasario ketvirtį grynasis pelnas buvo neigiamas. Kitaip tariant, į įmonės augimą reikia investuoti.
Kita vertus, „Hewlett-Packard“ yra tvirtas vertybinių popierių pavyzdys. Tarptautinės technologijų milžinės pajamos pavasario ketvirtį išaugo mažiau nei 5%, tačiau jos akcijos prekiaujama tik aštuonis kartus daugiau, palyginti su vidutiniu 13.1 S&P 500 kainos ir pelno santykiu. Čia yra daug patikimos vertės.
Pasirinkimas tarp vertės ir augančių akcijų visada yra iššūkis investuotojams, tačiau per metus po Didžiosios finansų krizės augimo akcijos buvo neįtikėtinos pranašumo era vadovaujama aukšto lygio technologijų firmų.
Tačiau dabar, kai Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas, didėja recesijos rizika ir infliacija pasiekia aukščiausią tašką, Goldmanas teigia, kad vertybinių popierių vertybiniai popieriai netrukus sulauks savo dienos.
„Dabartinis santykinis vertinimas akcijų rinkoje reiškia, kad vertės faktorius vidutinės trukmės laikotarpiu duos didelę grąžą“, – rašė Goldman komanda ir pridūrė, kad per ateinančius metus vertės akcijos turėtų trimis procentiniais punktais viršyti augimo akcijas.
Goldmanas teigia, kad investuotojai gali būti atsargūs investuodami į augimo akcijas, nes šios akcijos turės „švelniai nusileisti“ ir sumažėti palūkanų normos, kad jos viršytų S&P 500.
Be to, augimo akcijos atrodo ypač brangios pajamų ir pajamų kartotiniais.
„Išskirtinai aukštus vertinimus kartais gali pateisinti lūkesčiai dėl išskirtinai greito pajamų augimo. Tačiau šiandieniniai lūkesčiai – net jei ir pasitvirtina – nepateisina dabartinių akcijų augimo kartotinių“, – rašė Goldman komanda.
„Goldman“ strategai taip pat pažymėjo, kad prasidėjus recesijai vertės akcijos istoriškai lenkė augimo akcijas. Ir su dauguma ekonomistų prognozuojant JAV nuosmukį šiais metais, gali būti prasminga vengti brangiai kainuojančių augimo pavadinimų ir ieškoti vertės žaidimų.
Tačiau svarbu pažymėti, kad „Goldman“ ekonomistai vis dar mato tik vieną iš trijų JAV nuosmukio tikimybę kitais metais ir 48% tikimybę, kad recesija iki 2024 m. rugsėjo mėn.
Vis dėlto „Goldman“ komanda taip pat atkreipė dėmesį į tai, kad vertybinių popierių akcijos istoriškai veikė geriau nei augančios akcijos aplink infliacijos viršūnę, matuojant vartotojų kainų indeksu (VKI). Ir Goldmano vyriausiasis ekonomistas Janas Hatziusas, sakė rugpjūčio mėn Jis mano, kad infliacija jau pasiekė aukščiausią tašką, net jei tikėtina, kad iki metų pabaigos ji išliks aukštesnė nei istorinės normos.
„Vertė viršijo augimą per 12 mėnesių po septynių iš paskutiniųjų aštuonerių metų pagrindinės VKI infliacijos smailių, palyginti su per metus“, – trečiadienį rašė Goldman komanda.
Žinoma, yra ir kita galimybė, kurią investuotojai gali apsvarstyti. „Goldman“ neminėjo šios strategijos savo pastaboje ir visiškai neapima akcijų.
Saugus prieglobstis?
Nors vertės akcijos ateinančiais metais gali pranokti augančias akcijas, daugelis investuotojų greičiausiai nenorės grįžti į rinką, kai investiciniai bankai ragina daugiau skausmo priekyje.
"Morgan Stanley"Pavyzdžiui, ne kartą perspėjo, kad toksiškas ekonominis derinysugnis“(infliacija ir kylančios palūkanų normos) ir „ledas”(mažėjantis ekonomikos augimas) akcijų kainas išlaikys nedideles iki 2023 m. pabaigos.
Daugelis investuotojų siekė pereiti prie grynųjų pinigų kaip saugaus prieglobsčio šiais sudėtingais ekonominiais laikais, tačiau Ray Dalio, didžiausio pasaulyje rizikos draudimo fondo Bridgewater Associates įkūrėjas, teigia, kad "grynieji vis dar šiukšlės“ dėl augančios infliacijos.
Markas Haefele, UBS Global Wealth Management vyriausiasis investicijų pareigūnas, trečiadienį paskelbtame tyrimo pranešime teigė, kad yra ir kita galimybė, kuri gali būti pelningesnė.
„Dabartinėmis neaiškiomis aplinkybėmis mes palaikome Šveicarijos franką kaip saugų prieglobstį užsienio valiutų rinkose“, – sakė jis. „Tauta Europos energetikos krizės paveikta mažiau nei jos kaimynės, nes iškastinis kuras sudaro tik 5% šalyje pagaminamos elektros energijos. Valiutą taip pat palaiko centrinis bankas, kuris nori ir gali greitai grąžinti infliaciją iki tikslinės vertės.
Nuo birželio Šveicarijos frankas euro atžvilgiu pabrango daugiau nei 7%, nes didėjanti nuosmukio baimė investuotojus ir toliau skatina ieškoti saugaus prieglobsčio turto. Ir kaip sakė Stéphane Monier, Lombard Odier Private Bank vyriausiasis investicijų pareigūnas rugpjūčio 31 d. straipsnis:
„Šveicarijos nacionalinis bankas (SNB) kovoja su augančiomis kainomis aukštesnėmis palūkanų normomis. Skirtingai nuo kitų politikos formuotojų, jis parodė norą įsikišti, kad Šveicarijos frankas būtų stiprus.
Šveicarijos frankas taip pat pralenkė dolerį. Nuo pat savo įkūrimo 1999 m. frankas pabrango 30 %, palyginti su žaliava.
Ši istorija iš pradžių buvo rodoma Fortune.com
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/goldman-sachs-says-where-park-203125969.html