„Goldman“ (GS) „Apple“ kortelių verslas turi stebėtiną antrinio kredito kredito problemą

Silpniausi Amerikos skolininkai pradeda praleisti mokėjimus ir nevykdo paskolų, o tai pasirodo stebėtinai: "Goldman Sachs".

Nors konkurentai mėgsta Bank of America " Mėgaukitės rekordiniais arba beveik rekordiniais grąžinimo rodikliais, „Goldman“ kredito kortelių paskolų nuostolių lygis antrąjį ketvirtį pasiekė 2.93%. Tai yra blogiausia tarp didžiųjų JAV kortelių išdavėjų ir „gerokai viršijančių antrinių paskolų teikėjus“, teigiama rugsėjo 6 d. JPMorgan pranešime.

Goldman kortelių klientų profilis iš tikrųjų panašus į emitentų, žinomų dėl savo antrinės rizikos paskolų, profilį. Daugiau nei ketvirtadalis „Goldman“ kortelių paskolų atiteko klientams, kurių FICO balai mažesni nei 660. padėkliukai. Dėl to bankas gali patirti didesnius nuostolius, jei ekonomika patirs nuosmukį, kaip tikisi daugelis prognozuotojų.

„Žmonės netenka darbo, o infliacija buvo aukščiausia per 40 metų; kurie turės įtakos subprime kohorta daugiau, nes jie gyvena nuo atlyginimo iki algos“, Michaelas Taiano, viename interviu sakė „Fitch Ratings“ vyresnysis direktorius. „Su Goldmanu kils klausimas, ar jie per greitai išaugo į vėlyvą ciklo laikotarpį?

Dinamika ateina jautriu metu generaliniam direktoriui Davidas Saliamonas. Esant spaudimui pagerinti banko akcijų kainą, „Goldman“ pinigų praradimo vartotojų operacijos susitraukė antraštės ir kai kurių investuotojų bei viešai neatskleistų asmenų pyktis. 2016 m. investicinis bankas pradėjo veržtis į vartotojų finansavimą, siekdamas paįvairinti savo tradicines stipriąsias Volstryto prekybos ir konsultavimo puses.

Tačiau kelionė buvo vingiuota, paženklinta lyderystės apyvarta ir darbuotojų išvykimai, praleistas produktų galutiniai terminai, painiava dėl prekės ženklo, reguliavimo zondas ir didėjantys nuostoliai.

Pasak žmonių, žinančių šį klausimą, Solomonas greičiausiai susidurs su direktorių klausimais apie vartotojų verslą per valdybos posėdį vėliau šią savaitę. Yra vidinių nesutarimų dėl to, ką Solomonas pasirinko vadovauti pagrindinėms įmonėms, o viešai neatskleista informacija tikisi, kad jis paskirs stipresnius vadovus, sakė žmonės. Kai kurie mano, kad Solomonas, kuris kaip didžėjus tarptautinių festivalių grandyje groja, buvo pernelyg ekstravertas, iškeldamas savo asmeninį prekės ženklą prieš banko, sakė žmonės.

„Goldman“ kredito kortelių verslas, pagrįstas „Apple Card“ nuo 2019 m., neabejotinai buvo didžiausia bendrovės sėkmė, kalbant apie mažmeninio skolinimo mastą. Tai yra didžiausias padalinio įnašas į 14 milijonų klientų ir 16 milijardų dolerių paskolų likučius, o Goldmano teigimu, iki 30 m. šis skaičius padvigubės iki 2024 milijardų dolerių.

Tačiau didėjantys nuostoliai gali sugadinti šį vaizdą. Skolintojai blogas paskolas laiko „apmokestinimu“, kai klientas šešis mėnesius nesumoka mokėjimų; „Goldman“ 2.93% grynojo nuskaitymo tarifas yra dvigubai didesnis už 1.47% JPMorgan kortelių verslo tarifą ir didesnis nei „Bank of America“ 1.60%, nepaisant to, kad tai yra dalis tų emitentų dydžio.

Goldman nuostoliai taip pat yra didesni nei nuostoliai "Capital One, didžiausias antrinės rizikos kapitalo rinkos dalyvis tarp didžiųjų bankų, kurių apmokestinimo tarifas buvo 2.26 %.

„Jei yra vienas dalykas, kurį „Goldman“ turėtų mokėti gerai, tai jos rizikos valdymas“, – sakė Jasonas Mikula, buvęs „Goldman“ darbuotojas, dabar konsultuojantis pramonėje. „Taigi, kaip jie turi išpirkimo normas, panašias į antrinės rizikos portfelį?

Didžiausia priežastis yra ta, kad „Goldman“ klientai banke dirba vidutiniškai mažiau nei dvejus metus, pasak žmonių, turinčių žinių apie verslą.

Apmokestinimo tarifai dažniausiai būna didžiausi per pirmuosius kelerius metus, kai vartotojas turi kortelę; Žmonės sakė, kad „Goldman“ klientų būriui senstant ir sunkumus patiriantiems vartotojams pasitraukus, šie nuostoliai turėtų nurimti. Bankas remiasi trečiųjų šalių duomenų teikėjais, kad palygintų metriką su panašiomis to paties derliaus kortelėmis, ir yra patenkintas savo našumu, sakė žmonės.

Kiti bankai taip pat yra linkę būti agresyvesni, siekdami susigrąžinti skolas, o tai pagerina konkurentų grynuosius apmokestinimo rodiklius, sakė žmonės.

Tačiau kitas veiksnys yra tas, kad didžiausias „Goldman“ kredito produktas „Apple Card“ yra skirtas daugeliui šalies, įskaitant tuos, kurių kredito balai yra žemesni. Kai kurie išleidimo pradžioje vartotojai buvo priblokšti sužinojo, kad jiems buvo patvirtinta kortelė, nepaisant patikrintos kredito istorijos.

„Goldman turi žaisti platesniame kreditų spektre nei kiti bankai, tai yra problemos dalis“, – sakė buvęs Niujorke įsikūrusio banko vadovas. „Jie dar neturi tiesioginio pasiūlymo vartotojams, o kai turite Apple kortelę ir GM kortelę, žiūrite į Americana.

Po 2008 m. finansinės krizės, kurią sukėlė nedrausmingas skolinimas, dauguma bankų perėjo prie pasiturinčių asmenų aptarnavimo, o konkurentai, įskaitant JPMorgan ir Bank of America, dažniausiai kreipia dėmesį į aukštesnės klasės skolininkus. Išimtis tarp didžiųjų bankų buvo „Capital One“, kuris daugiau dėmesio skiria antrinės rizikos paskoloms pirkimas HSBC JAV kortelių verslas 2011 m.

„Capital One“ teigia, kad 30 % jos paskolų buvo suteiktos klientams, kurių FICO balai mažesni nei 660 – juosta apima beveik aukščiausios klasės ir antrinės klasės naudotojus. Tai nedaug nuo 660 „Goldman“ klientų, kurie birželio mėn. buvo 28 %.

Tuo tarpu „JPMorgan“ teigė, kad 12% jos paskolų buvo skirta vartotojams, kurių balai mažesnis nei 660, o „Bank of America“ teigė, kad 3.7% paskolų buvo susieta su FICO balais iki 620.

Po laikotarpio, kai skolininkai, sustiprinti pandemijos skatinimo čekiais, grąžino savo skolas kaip niekad anksčiau, būtent šios pramonės šakos „naujieji rinkos dalyviai“ „rodo daug spartesnį kredito rodiklių silpnėjimą“, praėjusią savaitę rašė JPMorgan analitikas Vivekas Juneja.

„Goldman kreditinės kortelės grynasis pokyčio koeficientas smarkiai išaugo per pastaruosius 3 ketvirčius“, – rašė jis. Taip atsitinka, „nepaisant to, kad nedarbo lygis rugpjūčio mėn. tebėra labai žemas – 3.7 proc., panašus į 2019 m.

Tai privertė banką atidėti daugiau rezervų galimiems būsimiems kredito nuostoliams. „Bloomberg“ prognozuoja, kad vartotojų verslas šiais metais gali prarasti 1.2 mlrd. USD pranešė birželį. „Didžioji dauguma“ banko vartotojų investicijų šiais metais yra susieta su paskolų rezervų kaupimu, iš dalies dėl naujų taisyklių, kurios verčia bankus iš anksto pakrauti savo nuostolių rezervus, liepą analitikams sakė Solomonas.

Vadovai pripažino, kad šis skaičius gali pablogėti, jei nuosmukis privers juos atidėti daugiau pinigų pablogėjusioms paskoloms.

Sunkumai atrodo, patvirtina tam tikrą skepticizmą „Goldman“ susidūrė su tuo, kad 2019 m. įveikė įsitvirtinusius kortelių žaidėjus, kad laimėtų „Apple Card“ sąskaitą. Varžovai teigė, kad bankui gali būti sunku siekti pelningumo naudojant nemokamą kortelę.

„Kreditinėmis kortelėmis sunku įsilaužti“, – sakė „Fitch Ratings“ direktorius Taiano. „Goldman jau dabar patiria didesnius nuostolius, nes jų verslo knyga yra jauna. Tačiau, kai atsiduriate ant didesnio nedarbo, tą tendenciją dar labiau sustiprinate.