(Bloomberg) – Rizikos draudimo fondų valdytojas Billas Harnischas, šiais metais surinkęs 29% grąžą, didžiąją sėkmės dalį sieja su prieš 15 mėnesių numanomu infliacijos raginimu. Jei jo požiūris į vartotojų kainas vėl pasirodys teisingas, artimiausiais metais atsargos gali niekur nedingti.
Labiausiai skaityta iš „Bloomberg“
„Peconic Partners“ vyriausiasis investicijų pareigūnas tikisi, kad nuolatinis kainų spaudimas privers Federalinį rezervą 2023 m., o tai sužlugdys bet kokias viltis dėl posūkio. Anot jo, akcijos gali periodiškai kilti, kad išblėstų, kai realybė rodo, kad palūkanų normos išliks aukštesnės ilgiau, pajamos gali kristi, o akcijos toli gražu nėra pigios.
Pasak rinkos veterano, kuris prižiūri 500 mlrd. Tai diapazonas, kuris ribojo indeksą nuo jo žemumo birželio mėn. Penktadienį matuoklis uždarytas beveik 3,500 4,400.
„Kainos bus lipnios. O kadangi S&P pelnas yra 19 kartų didesnis, indeksui bus sunku pasiekti daug rezultatų“, – viename interviu sakė Harnisch, savo karjerą finansų sektoriuje pradėjęs 1968 m. "Tai bus gana platus prekybos diapazonas."
Vadovo rekordas išsiskiria tuo metu, kai daugeliui akcijų rinkėjų nepavyko pasiekti rezultatų dėl žiauraus išpardavimo ir dramatiškų rinkos lyderystės pokyčių. Per pastaruosius trejus metus „Peconic“ kasmet atsipirko 43%, palyginti su 9% S&P 500 padidėjimu per tą patį laikotarpį.
2004 m. veiklą pradėjusi „Peconic“ turi keliolikos žmonių komandą, kad atrastų įmones, kurios ilgainiui plėsis greičiau nei ekonomika. Šios akcijos, jos portfelių branduolys, paprastai laikomos septynerius ar aštuonerius metus. Trumpai tariant, komanda sukuria apsidraudimo sandorius, kad kompensuotų pagrindinių akcijų riziką, ieškodama netinkamai įkainotų akcijų.
Artėjant nuosmukio šmėklai, Harnisch teikia pirmenybę įmonėms, kurių pajamos ir pelnas toliau didės, nepaisant to, kaip blogai klostysis ekonomika. Pasak jo, įmonės, kurios siūlo tokį atsparumą, yra tos, kurios naudojasi nuolat augančia tokių dalykų kaip spartusis internetas ir švari energija paklausa – sritys, kuriose vyriausybė taip pat planuoja išleisti milijardus dolerių augimui skatinti.
„Peconic“ laiko tarp didžiausių ilgosios pusės elektros linijų statytoją „Quanta Services Inc.“ ir „Wesco International Inc.“, elektros įrangos platintoją. „Quanta“ akcijos šiais metais pabrango 25%, o „Wesco“ prarado 9%. Abu lenkia S&P 500, kuris sumažėjo 19%.
„Žmonės žemėje, pavyzdžiui, Quanta, Wesco – jie nežiūri į recesiją“, – sakė Harnischas. „Kai susumuojate viską, kas vyksta, pramoninė erdvė yra ne tiek švelnaus nusileidimo istorija, kiek tai, kas vyksta šioms įmonėms ir kodėl jos nemato sulėtėjimo. Tai cunamis“.
Pergalingų metų sėkla buvo pasėta 2021 m. rugsėjį, kai Harnisch komanda pastebėjo atlyginimų padidėjimą. Nors FED pareigūnai tuo metu iš esmės atmetė infliaciją kaip laikiną, pinigų valdytojas matė raudonas vėliavas, kad darbo užmokesčio infliacija išliks, priversdama politikos formuotojus gana greitai pakeisti nulinių palūkanų normų politiką.
Jo įmonė pradėjo padvigubinti meškų lažybas prieš technologijų įmones ir pandemijos lyderius, įskaitant internetinius mažmenininkus „Carvana Co.“ ir „Wayfair Inc.“, kurių akcijos išaugo arba dėl FED, arba netikrų vilčių dėl ilgalaikio pardavimo bumo.
Šie statymai atsipirko su kaupu, nes centrinis bankas suskubo didinti palūkanų normas sparčiausiu tempu per visą kartą. „Carvana“ ir „Wayfair“ šiais metais smuko daugiau nei 80 proc., o technologijų pramonė yra viena iš didžiausių 2022 m.
Dabar „Peconic“ taikosi į kitą didelį trumpą laiką, pvz., kabelinių paslaugų teikėjus, reklamos įmones ir mažmenininkus. Harnischas nenurodė konkrečių pavardžių, nes jo komanda vis dar kuria pareigas.
Harnisch nuomone, optimizmas, kad 2023 m. akcijos sugrįš į naujas aukštumas, yra per anksti. Nors „Peconic“ yra pasirengęs įveikti „meškų“ rinkos atšokimus, kaip tai padarė per akcijų ralį spalio ir lapkričio mėn., pinigų valdytojas tikisi, kad susilpnėjęs įmonių pelnas ir aukštesnės normos apribos akcijas.
Padidinusi grynąjį svertą iki 50 % per paskutinį rinkos atsigavimą, aukščiausią tipinio diapazono tašką, įmonė pradėjo mažinti akcijų pozicijas, nes S&P 500 nepavyko peržengti 4,100 30 ribos. Ketvirtadienį jo svertas buvo beveik XNUMX%.
„Kai juosta tokia, kokia ji yra, pradeda mažinti kai kuriuos uždarbio iššūkius“, – sakė Harnischas. „Dabar mums labai patogu trauktis atgal ir pamatyti, kaip žemai jis nukrenta.
Labiausiai skaitoma iš „Bloomberg Businessweek“
© 2022 Bloomberg LP
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-manager-netting-29-135210985.html