Štai 5 priežastys, dėl kurių akcijų birža gali grįžti į meškų rinką

„Buvo daug puikių naujienų, bet rinkai reikia šiek tiek pristabdyti. Šiuo metu judėjome šiek tiek per greitai, per greitai“, – sakė Goldmanas telefonu su MarketWatch.

Pagrįsdamas šį požiūrį, jis nurodė keletą priežasčių, kodėl penktadienį akcijų smukimas gali tęstis kitą savaitę ir galbūt ilgiau, nors jis ir toliau svyruoja dėl akcijų per ilgesnį laikotarpį.

Gynybiniai sektoriai vėl madingi

Cikliniai sektoriai buvo geresni, nes akcijos liepą ir rugpjūčio pradžioje pakilo. Tačiau ši tendencija šią savaitę baigėsi, kai gynybiniai sektoriai vėl perėmė lyderio poziciją.

„Vienas požymis, kad investuotojai nerimauja, yra cikliniai pokyčiai, kurių gynybiniai sektoriai prastesni, ir mes tai pradedame matyti dabar“, – sakė Goldmanas.

Praėjusią savaitę pagrindinių vartojimo prekių akcijos ir komunalinės paslaugos buvo du geriausi S&P 500 11 sektorių rodikliai. Dėl to Consumer Staples Select Sector SPDR fondas
XLP,
-0.32%,
biržoje prekiaujamas fondas, sekantis sektorių, pabrango 1.9%, o „Utilities Select Sector SPDR Fund“
XLU,
-0.05%
įgytas 1.3%.

Kita vertus, du prasčiausiai pasiekę sektoriai buvo medžiagų ir ryšių paslaugų sektoriai, du cikliški sektoriai. Medžiagų pasirinkimo sektoriaus SPDR fondas
XLB,
-1.84%
per savaitę sumažėjo 2.4%, o Ryšių paslaugų pasirinkto sektoriaus SPDR fondas
XLC,
-1.62%
mesti 3.1%.

Obligacijų pajamingumas kyla

Didėjantis obligacijų pajamingumas yra dar vienas ženklas, kad akcijų kainų kilimas netrukus pasisuks, sakė Goldmanas.

Didesnis iždo pajamingumas gali sukelti problemų akcijoms, nes dėl to obligacijos yra patrauklesnė investicija. Akcijos ir obligacijos dažnai vieningai judėjo metų pradžioje, nes lūkesčiai dėl griežtesnės pinigų politikos iš Federalinio rezervų banko sudrebino abu turtus.

Tačiau atrodo, kad ši dinamika rugpjūtį pasikeitė. Iždo pajamingumas padidėjo anksčiau šį mėnesį ir pradėjo kilti, kol šios savaitės pabaigoje akcijos nepasiekė apytikslių dydžių.

10 metų iždo obligacijų pajamingumas
TMUBMUSD10Y,
2.973%
nuo rugpjūčio 35 d. padidėjo 1 baziniais punktais, o nuo pirmadienio pakilo 14 bazinių punktų iki 2.897%.

Obligacijų pajamingumas didėja kainoms krentant, o Goldmanas ir kiti Volstryto darbuotojai dabar laukia, ar akcijos nuslūgs po obligacijų kainų.

Žiūrėkite: Fed Bullardas teigia, kad jis remia 0.75 procentinio punkto padidėjimą rugsėjo mėn.

Taip pat ir doleris

Didėjantis iždo pajamingumas ir švelnėjanti infliacija padėjo padidinti JAV dolerio kursą, o tai sukėlė dar vieną galimą priešpriešinį vėją akcijoms. ICE JAV dolerio indeksas
DXY,
+ 0.58%,
dolerio stiprumo prieš konkurentų krepšelį matuoklis penktadienį viršijo 108 tašką ir pakilo iki stipriausio lygio per mėnesį.

Žiūrėkite: JAV doleris dega ir pjauna pagrindinius techninius lygius „kaip karštas peilis svieste“

Stiprus doleris paprastai asocijuojasi su silpnesnėmis akcijomis, nes mažina Amerikos tarptautinių įmonių pajamas iš užsienio, nes jos vertos JAV doleriais.

Kriptovaliutos krenta

Kriptovaliutos, tokios kaip bitkoinas
BTCUSD,
+ 0.04%
ir eteryje
ETHUSD,
-3.46%
Be to, pastaruoju metu prekiaujama beveik nepertraukiamai su akcijomis, ypač su megakapių technologijų akcijomis, tokiomis kaip „Meta Platforms Inc.
META,
-3.84%
ir "Netflix Inc."
NFLX,
-1.64%.
Tačiau kriptovaliutos penktadienį buvo smarkiai išparduotos, todėl kai kurie svarsto, ar akcijos gali būti kitos.

„Kitas rinkos pauzės požymis yra kriptovaliutų silpnumas. Tai aiškus rizikos mažinimo tendencijos ženklas rinkoje“, – sakė Goldmanas.

„CoinDesk“ duomenimis, bitkoinas penktadienį nukrito apie 9.5 proc., o antros pagal populiarumą kriptovaliutos „ethereum“ – apie 10 proc.

Akcijų vertinimai nėra sinchronizuojami su įmonės pajamomis

Kita priežastis suabejoti akcijų kainų kilimu yra ta, kad atrodo, kad yra skirtumas tarp akcijų vertinimo ir įmonių pelno lūkesčių.

Kaip pabrėžė Goldmanas, S&P 500 kainos ir pelno santykis pakilo iki 18.6 karto, palyginti su išankstiniu pelnu, nuo žemiausios 15.5 ribos birželio viduryje. Tuo pačiu metu lūkesčiai dėl įmonių pelno iš tų pačių įmonių per ateinančius 12 mėnesių sumažėjo nuo 238 USD iki 230 USD.

„Akcijos kyla dėl mažėjančių pajamų įvertinimų“, – sakė Goldmanas.

Vargu ar „Goldman“ nerimauja dėl didėjančio akcijų vertės. Neseniai banko klientams skirtame pranešime „Citigroup“ JAV akcijų strategas Scottas Chronertas teigė, kad įmonių pelno mažėjimo rizika iki 2023 m. gali sukelti „vertinimo priešpriešinį vėją“ akcijoms.

„Sakytume, kad taktinis pardavimas siekiant sustiprinti savo jėgas yra pateisinamas“, – sakė jis.

JAV akcijos penktadienį smuko, o S&P 500
SPX
-1.29%
smuko 55.26 punkto, arba 1.3%, iki 4,228.48 XNUMX, o „Nasdaq Composite“
COMP,
-2.01%
nukrito 260.13 punkto, arba 2%, iki 12,705.22 XNUMX. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
-0.86%
sumažėjo 292.30 punktais, arba 0.9%, iki 33,706.74 XNUMX.

Penktadienio akcijų nuostoliai nustūmė visus tris pagrindinius savaitės etalonus į minusą, o tai pažymėjo pirmąjį savaitinį S&P 500 ir Nasdaq kritimą per mėnesį.

Tikimasi, kad svarbiausios kitos savaitės ekonominių duomenų kalendoriaus įvykiai ateis penktadienį, kai Federalinio rezervų banko pirmininkas Jerome'as Powellas pasakys savo metinę kalbą centrinio banko ekonomikos simpoziume Džekson Hole, Vajo valstijoje. Ekonomistai tikisi, kad jis pasinaudos galimybe pabrėžti Fed įsipareigojimas kovoti su infliacija.

Žiūrėkite: Powellas pasakė Jackson Hole, kad recesija nesustabdys FED kovos su didele infliacija

Be Powello klausimo, investuotojai gaus atnaujintą informaciją apie infliacijos tempą per asmeninio vartojimo išlaidų indeksą – FED pageidaujamą kainų spaudimo matuoklį. Penktadienio kalendoriuje taip pat yra Mičigano universiteto atidžiai stebimas nuotaikų tyrimas, apimantis vartotojų infliacijos lūkesčius.