Čia ateina retas įvykis: akcijų rinkos išplovimas

Praėjusį mėnesį aprašiau, kodėl tikėtinas akcijų rinkos sukrėtimas. Tokie epizodai yra skirti „iškratyti“ likusius silpnus investuotojus iš anksčiau populiarių akcijų, iš naujo nustatyti vertybes ir sukurti tvirtus pagrindus būsimam pelnui.

DAUGIAU NUO FORBŲInvestuotojai į vertybinius popierius ir obligacijas: rinkos krypsta į „shakeout“ – pritraukite pinigųBy Johnas S. Tobey

Išplovimas yra kitoks procesas. Jie atkeliauja, kai rinkos yra perkrautos detritu. Vadinkite tai šiukšlėmis, šiukšlėmis ar bjauriais likučiais. Tai, kas lieka po mados žlugimo ir svajonių apie turtus išgaravimo. Tai yra investicijų, kurios nukrito, valymas.

Jų yra visur

Per 2021 m. akcijų rinkos entuziazmą daugelis šiandien vaikščiojančių mirusiųjų buvo gyvi ir spardėsi. Išnagrinėkite juos dabar ir „Yuck!“ yra tinkamas aprašymas. Tačiau jie vis tiek maišosi, nors ir dėl gyvybės palaikymo, kurį teikia užkietėjusi gerbėjų bazė.

Kodėl jie negali tęsti savo tuščios egzistencijos? Nes rinkos juos išmes. Neturint patikimų pagrindų, prekyba išsenka ir baigiasi. Kai kurie kainuos taip pigiai, kad bus įsigyti dėl kažkokių verslo priežasčių – arba išparduodami. Kiti pasitrauks į atokius kraštus arba tiesiog uždarys duris.

Taigi, kokios investicijos yra subrendusios?

Pagrindinės grupės yra šios:

SPAC (specialiosios paskirties įsigijimo įmonės)

Vienas iš visų laikų prasčiausių Volstryto kūrinių. Parduodamas kaip saugus (galite atgauti visus 10 USD!), „stebuklingumas“ buvo tai, kad genialus žmogus atras puikią įmonę, kurią reikia įsigyti. Turint pinigų, sandoris būtų sudarytas ir SPAC turėtojai pamatytų didelį pelną. Tačiau didžiausias laimėjimas buvo tas, kad kiekvienas SPAC turėjo „rėmėjus“ (Volstryto etiketė, kuri slėpė tikrąjį aprašą: „nemokamai įkeliami viešai neatskleista informacija“), ir jie gavo didžiulį 20% naujo sandorio už minimalią kainą. Matematiškai, naudojant 0 USD rėmėjams, SPAC investuotojų 100% grynųjų pinigų perėjo į 80% naujos įmonės nuosavybės. Išskyrus atvejus, kai įsigijimas buvo atliktas už 20% mažesnę kainą nei tikroji vertė, tai reiškė, kad investuotojų tikroji buhalterinė vertė sumažėjo 20%. Be to, tada „rėmėjai“ galėjo laisvai parduoti savo akcijas beveik bet kokia kaina ir vis tiek uždirbti sveiką pelną („pirkimo“ už beveik 0 USD privalumas). Nenuostabu, kad įvykdytų sandorių akcijų diagramos atrodo taip baisiai.

Biotech IPO

Šie pasiūlymai buvo tiesiog didelės rizikos rizikos kapitalo sandoriai, kurie surinko pinigų įmonės išlaidoms apmokėti. Operacijos iš esmės buvo mokslininkai, dirbantys su žaismingu projektu (įtikinančia priežastimi pirkti), kurio sėkmės tikimybė labai maža, todėl labai tikėtina, kad jis sužlugdys. Štai kodėl beveik visi biotechnologijų IPO patiria 90+% nuostolių – pinigai dingo ir nėra ką parodyti.

Istorijos akcijų IPO

Kaip ir biotechnologijų IPO, surinkti pinigai yra rizikos kapitalas išlaidoms padengti. Be to, „istorija“ buvo kažkoks blizgus projektas. Problema ta, kad tai buvo ilgas, neaiškus kelias iki kūrimo, gamybos, pardavimo ir – svarbiausia – uždarbio. Istorijų atsargos, be tikros, esminės pažangos, yra skirtos šiukšlių krūvai, kai istorijos blizgesys sutepa.

Vadinamosios „Meme“ akcijos

Tai buvo trumpalaikiai įsibėgėjimo sprogimai, paremti idėja, kad su internetu susieti individualūs investuotojai gali padidinti sumuštas akcijas ir priversti Volstryto skolintų vertybinių popierių pardavėjus sumokėti, kad padengtų (atpirktų) savo trumpąsias pozicijas. Galia žmonėms! Tik viskas susiklostė ne taip, kaip planuota, palikdami ašarų ir netekčių pėdsaką tiems, kurie vis dar tebėra. (Kai GameStopGME
buvo pradinis pasileidimas, patikrinau „Meme“ investuotojų susitikimo vietą „Reddit“. Buvo daug sveikinimų, kurių požiūris ir nurodymas buvo toks pat: jie galėjo įveikti Volstritą likdami kartu ir toliau pirkdami bei laikydami, taip priversdami trumpalaikius pardavėjus dar labiau padidinti kainą. Tikėti pokalbių lentos „įsipareigojimais“ neparduoti yra taip…. Na, jūs pateikiate aprašą. Bet kokiu atveju akcijų diagramos rodo nuostolingus rezultatus, taip pat atskleidžia likusių turėtojų buvimą.

Populiarūs buvusių akcinių bendrovių IPO

Išnaudojus grynųjų pinigų ir skolinimosi galimybes privataus kapitalo savininkams mokėti dividendus, bendrovės akcijos, tokios kaip Dole ir Weber, buvo iš naujo parduodamos. Į prospektus buvo įtrauktos gražios spalvotos nuotraukos ir diskutuojama, kaip pageidaujami įmonės produktai. Deja, surinkti pinigai pirmiausia buvo skirti išeikvotiems įmonės finansams paremti. Augimas buvo paminėtas, bet kaip mažai tikėtinas galutinis rezultatas.

„Dalyvavimo“ investicijos

Kai vadovybė nori jūsų pinigų, bet ne jūsų kontrolės, ji siūlo parduoti mažiau nei 50 % akcijų arba sukuria kitą akcijų klasę, kuriai suteikiama mažesnė balsavimo teisė arba jos nėra. Bet, ei, jūs turite įveikti bangą, tiesa? Gerai ne. Pavyzdžiui, BDT Capital, privataus kapitalo fondas, kuriam vis dar priklauso 85 % Weber akcijų, ką tik pateikė pasiūlymą atpirkti 15 %, kurį pardavė už 14 USD už akciją mažiau nei prieš 1–1/2 metus. 8.05 USD pasiūlymą ką tik priėmė valdyba (kurio pareiga yra atsižvelgti į akcininkų interesus ir kas turi daugiausia akcijų?). Nuo "The Wall Street Journal" straipsnis (pabraukti manąjį)…

„Weber“ valdyba jau patvirtino sandorį, o laikinasis generalinis direktorius Alanas Matula sakė, kad sandoris suteikiatiesioginė ir tikroji vertė“ bendrovės smulkiesiems akcininkams"

Valdybos pirmininkas teigė, kad kaina buvo teisinga, nes akcijų rinka ir bendrovės pagrindiniai rodikliai per tuos penkiolika mėnesių pablogėjo. Ar priverstinis to 15% akcijų paketo pardavimas praradus 40+% buvo teisėtas? Taip. Neturėdami 50+% akcijų, tie smulkieji akcininkai buvo daugumos savininkų malonėje. Taigi, iki pasimatymo su Weberiu.

Ar Dole galėtų būti kitas? Gal būt…

Esmė – po išplovimo laukia geros naujienos

Kaip pavasarinis valymas, kruopštus išplovimas išvalo akcijų rinką. „Nepamatytas“ reiškia, kad nėra proto, o nauja aplinka reiškia naują požiūrį. Apropos scena iš filmo „Margin call“, įvyksta po to, kai per vieną dieną atleidžiama daug darbuotojų. Galva sušaukia likusius, sakydama: (pabrauktas yra mano)

"Jūs vis dar esate čia dėl priežasties. 80 % šio aukšto buvo ką tik išsiųsti namo visam laikui. Paskutinę valandą praleidome atsisveikindami. Jie buvo geri žmonės ir jie gerai dirbo savo darbą, bet jūs buvote geresni. Dabar jų nebėra. Daugiau apie juos nereikia galvoti. Tai jūsų galimybė. Jūs visi esate išgyvenusieji. Ir taip ši įmonė per 107 metus ir toliau stiprėjo.

Tegyvuoja Niujorko birža…