Štai viskas, ką Federalinis rezervų bankas turėtų padaryti šiandien

Trečiadienio Federalinio rezervo banko susitikime nėra daug paslapčių, rinkos tikisi, kad centrinis bankas patvirtins trečią iš eilės trijų ketvirčių punktų palūkanų normą.

Tačiau tai nereiškia, kad nėra didelės intrigos.

O Fed beveik neabejotinai pasieks ką rinka užsisakė, jos sąraše yra daugybė kitų prekių, kurios patrauks Volstryto dėmesį.

Štai trumpas aprašymas, ko tikėtis iš palūkanų normų nustatymo federalinio atviros rinkos komiteto posėdžio:

Kainos: Tęsdamas pastangas kovoti su sparčiai augančia infliacija, FED greičiausiai patvirtins 0.75 procentinio punkto padidinimą, kuris padidins bazinę palūkanų normą iki tikslinės 3–3.25 proc. Tai aukščiausia federalinių fondų palūkanų norma nuo 2008 m. pradžios. Rinkos tikisi, kad kainos padidės 1 procentiniu punktu, ko Fed niekada nepadarė nuo tada, kai 1990 m. pradėjo naudoti federalinių fondų palūkanų normą kaip pagrindinę politikos priemonę.

Ekonominė perspektyva: Dalį šios savaitės susitikimo FED pareigūnai paskelbs kas ketvirtį atnaujintą palūkanų normą ir ekonomikos perspektyvas. Nors ekonominių prognozių santrauka nėra oficiali prognozė, ji suteikia įžvalgos, kur politikos formuotojai mato įvairius rodiklius ir palūkanų normas. SEP apima BVP, nedarbo ir infliacijos įverčius, įvertintus asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksu.

„Taškų diagrama“ ir „galinė norma“: Investuotojai atidžiau stebės vadinamąjį taškinį atskirų narių palūkanų prognozių grafiką likusiems 2022 m. ir vėlesniems metams, o šio susitikimo versija pirmą kartą tęsiasi iki 2025 m. Į ją bus įtraukta ir „ galutinis kursas“, arba taškas, kuriame pareigūnai mano, kad gali nustoti didinti tarifus, o tai gali būti labiausiai rinką sujaudinantis susitikimo įvykis. Birželio mėn. komitetas nustatė 3.8% galutinį tarifą; tikėtina, kad po šios savaitės susitikimo jis bus bent puse procentinio punkto didesnis.

Powell presas: Fed pirmininkas Jerome Powell surengs įprastą spaudos konferenciją pasibaigus dviejų dienų susitikimui. Žymiausiose pastabose nuo paskutinio susitikimo liepos mėnesį Powellas pateikė trumpą, aštrų adresą rugpjūčio pabaigoje vykusiame kasmetiniame Fed simpoziume Jackson Hole, Vajominge, pabrėždamas savo įsipareigojimą mažinti infliaciją ir ypač norą sukelti „tam tikrą skausmą“ ekonomikai, kad tai įvyktų.

Nauji vaikai bloke: Viena šio susitikimo raukšlė yra trijų palyginti naujų narių indėlis: gubernatorius Michaelas S. Barras ir regiono prezidentai Lorie Logan iš Dalaso ir Susan Collins iš Bostono. Collinsas ir Barras dalyvavo ankstesniame susitikime liepos mėnesį, tačiau tai bus pirmasis jų rugsėjo mėn. Nors prie prognozių nepriskiriami atskiri vardai, bus įdomu sužinoti, ar naujieji nariai laikosi FED politikos krypties.

Sudėkite viską ir į tai, ką investuotojai stebės labiausiai, bus susitikimo tonas – konkrečiai, kiek FED nori nueiti, kad kovotų su infliacija, ir ar jis nerimauja dėl to, kad daro per daug ir ekonomiką pateks į dar didesnį nuosmukį.

Spręsti pagal naujausius rinkos veiksmus ir komentaras, tikimasi vanagiškos griežtos linijos.

„Kova su infliacija yra viena užduotis“, – sakė „AllianceBernstein“ vyresnysis ekonomistas Ericas Winogradas. „Nekovos su infliacija pasekmės yra didesnės nei kovos su ja pasekmės. Jei tai reiškia nuosmukį, vadinasi, tai ir reiškia.

Winograd tikisi, kad Powellas ir Fed laikysis Jackson Hole scenarijaus, kad finansinis ir ekonominis stabilumas visiškai priklauso nuo kainų stabilumo.

Pastarosiomis dienomis rinkos pradėjo atsisakyti tiki, kad Fed tik šiais metais pakils tada pradėkite pjauti galbūt iki 2023 m. pradžios arba vidurio.

„Jei infliacija tikrai užsispyrusi ir išlieka aukšta, jiems gali tekti sukąsti dantis ir ištikti nuosmukį, kuris tęsis kurį laiką“, – sakė Jeilio vadybos mokyklos profesorius ir buvęs vyresnysis Fed ekonomistas Billas Englishas. „Šiuo metu labai sunkus metas būti centriniu bankininku, ir jie padarys viską, ką gali. Bet tai sunku“.

Fed įvykdė kai kuriuos savo tikslus sugriežtinti finansines sąlygas, o atsargos traukiasi, būsto rinka smunka iki recesijos taško, o iždo pajamingumas pakilo iki aukštumų, kurių nematė nuo pirmųjų finansų krizės dienų. Namų ūkių grynoji vertė antrąjį ketvirtį sumažėjo daugiau nei 4% iki 143.8 trilijonų JAV dolerių, daugiausia dėl sumažėjusio akcijų rinkos akcijų vertės. Fed duomenimis išleistas anksčiau rugsėjį.

Tačiau, darbo rinka išliko stipri o darbuotojų atlyginimai ir toliau auga, todėl nerimaujama dėl darbo užmokesčio ir kainų spiralės, net kai degalų sąnaudos gerokai sumažėja. Pastarosiomis dienomis „Morgan Stanley“ ir „Goldman Sachs“ pripažino, kad FED gali tekti kelti palūkanų normas iki 2023 m., kad sumažintų kainas.

„Durys, pro kurias FED bando patekti, kai jos pakankamai sulėtina, kad sumažintų infliaciją, bet ne tiek, kad sukeltų nuosmukį, yra labai siauros durys, ir aš manau, kad jos susiaurėjo“, – sakė English. Egzistuoja atitinkamas scenarijus, kai infliacija išlieka labai aukšta, o FED turi toliau didinti, o tai, jo teigimu, yra „labai bloga alternatyva“.