Štai kas nutinka akcijoms, kai Fed padidina palūkanų normas 100 bazinių punktų

Akcijos ir toliau kovojo dėl krypties, nes anksčiau šią savaitę paskelbta karštesnė, nei tikėtasi, infliacijos ataskaita privertė rinkas iki didžiausio vienos dienos kritimo nuo 2020 m. birželio mėn., kai Dow nukrito daugiau nei 1,200 XNUMX punktų. Nors infliacija tebėra atkakliai aukšta, investuotojai vis labiau nerimauja, kad Federalinis rezervų bankas nuves ekonomiką į nuosmukį, nes ir toliau agresyviai didins palūkanų normas.

Nors dauguma Wall Street ekspertų vis dar prognozuoja, kad Federalinis rezervų bankas kitą savaitę vyksiančiame politikos posėdyje padidins palūkanų normas 75 baziniais punktais, lūkesčiai dėl agresyvesnio 100 bazinių punktų padidinimo pamažu auga.

Kita antradienio karšta infliacijos ataskaita rinkoms patvirtino, kad FED kitą savaitę padidins palūkanų normas 75 baziniais punktais ar daugiau. Vartotojų kainų indeksas rugpjūtį, palyginti su prieš metus, pakilo 8.3 proc., daugiau nei tikėjosi ekonomistų 8.1 proc. Nors šis skaičius vis dar mažėja nuo 8.5 % liepos mėn. ir 9.1 % birželį, pagrindinė infliacija, neįskaitant nepastovių maisto ir energijos kainų, išliko aukšta. Rugpjūčio mėn. pagrindinė infliacija kas mėnesį padidėjo 0.6%, ty dvigubai daugiau nei prognozavo ekonomistai ir dvigubai daugiau nei praėjusį mėnesį 0.3%.

Nors rinkos vis dar tikisi, kad palūkanų normos bus padidintos 75 baziniais punktais, rizika dabar yra iškreipta į didesnę pusę – investuotojai visiškai panaikina mažesnio 50 bazinių punktų palūkanų normos didinimo tikimybę po antradienio infliacijos ataskaitos. Pasak CME grupės, prekybininkai dabar nustato 20% tikimybę, kad FED padidins palūkanų normas daugiau nei tikėtasi 100 bazinių punktų.CM plėtinys
Duomenys

„Nomura Securities“ ekonomistai pakeitė būsimo FED posėdžio, kuris baigsis kitą trečiadienį, prognozes ir dabar prognozuoja, kad centrinis bankas padidins palūkanų normas 100 bazinių punktų, o po to per kiekvieną lapkričio ir gruodžio mėnesio susitikimą pakels 50 bazinių punktų. „Rugpjūčio mėnesio VKI ataskaita. . . rodo, kad gali realizuotis didelė infliacijos rizika“, – rašė įmonė.

Jei centrinis bankas kitą savaitę padidins palūkanų normas 100 bazinių punktų, „žmonės tikrai susirūpintų, nes tai reikštų, kad FED nepasitiki savo tvarkaraščiu ir iš tikrųjų gali pernelyg smarkiai sugriežtinti ekonomiką. recesija“, – prognozuoja CFRA tyrimų vyriausiasis investicijų strategas Samas Stovallas.

Paskutinį kartą centrinis bankas pakėlė palūkanų normas 100 bazinių punktų prieš daugiau nei keturis dešimtmečius, kai Fed pirmininkas buvo Paulas Volckeris. Remiantis CFRA tyrimų duomenimis, nuo 100 m. lapkričio mėn. iki 1978 m. gegužės mėn. (Po to, kai Volckeris perėmė vairą), FED pakėlė palūkanų normas 1981 bazinių punktų. 9 m. lapkritį infliacija buvo 1978 %, o 14.6 m. kovą pasiekė aukščiausią tašką – 1980 %, o pagrindinė infliacija siekė 8.5 %, o 13.6 m. birželį pasiekė aukščiausią lygį – 1980 %.

Remiantis CFRA duomenimis, rinkos krito beveik 60 % laiko, o S&P 500 indeksas vidutiniškai praranda 2.4 % vieną mėnesį po 100 bazinių punktų palūkanų padidinimo. Nors akcijos vis dar krito tris mėnesius po tokio masto palūkanų padidėjimo (vidutiniškai 1.3 proc.), rinkos galiausiai išsilygino per šešių mėnesių ribą, o S&P tuo metu vidutiniškai pakilo 0.1 proc.

Volckeris buvo atsakingas už šešis iš septynių istorinių 100 bazinių punktų palūkanų normų kėlimų (pirmąjį pakėlė jo pirmtakas G. Williamas Milleris). Daug dėmesio skirdamas infliacijos mažinimui bet kokiomis būtinomis priemonėmis, Volckeris 100 m. iškart po to, kai pradėjo eiti pareigas, keturis kartus padidino palūkanų normas 1980 bazinių punktų. Įdomu tai, kad S&P 500 tais metais iš tikrųjų pakilo 25%, nors FED dideli palūkanų normų kėlimai ilgainiui pasivijo ekonomiką ir nunešė ją į nuosmukį 1981–82 m.

Iki Volckerio aštuntajame dešimtmetyje tuometinis Fed pirmininkas Arthuras Burnsas lėtai reagavo į augančią infliaciją, zigzagais judėdamas tarp palūkanų normų didinimo ir mažinimo. „Problema ta, kad jis niekada neišsprendė infliacijos“, – sako Stovallas ir priduria, „Fed neplanuoja daryti tų pačių klaidų nuo aštuntojo dešimtmečio“.

Nepaisant tam tikrų panašumų su prieš 40 metų įvykusiu didžiosios infliacijos laikotarpiu, dėl tvirtos darbo rinkos ir nuolatinių vartotojų išlaidų ekonomika šį kartą atrodo stipresnė. Belieka išsiaiškinti, ar Fed gali suorganizuoti švelnų nusileidimą, ar jo agresyvus pinigų sugriežtinimas galiausiai nuves ekonomiką į nuosmukį, panašų į 1980-ųjų pradžioje Volckerio valdymo laikotarpiu.

Naujausi ketvirtadienio ryto ekonominiai duomenys parodė, kad vaizdas išlieka labai miglotas – mažmeninės prekybos pardavimai nesiekia lūkesčių, savaitės nedarbo prašymų skaičius mažėja, o Filadelfijos Fed gamybos tyrimas tapo neigiamas. Pasak ekspertų, ekonomika kol kas išlieka stabili, ypač dėl stiprios darbo rinkos, kuri turėtų sušvelninti lūkesčius kitą savaitę padidinti palūkanų normą 100 bazinių punktų.

„Likusių 2022 ir 2023 m. palūkanų didinimo tempai priklausys nuo to, kaip greitai vėsesnė ekonomika virs vėsesnė darbo rinka“, – sako „Comerica“ vyriausiasis ekonomistas Billas Adamsas.CMA
Bankas, kuris kitą savaitę prognozuoja 75 bazinių punktų padidėjimą.

„Tai reiškia, kad jei gautume 100 bazinių punktų, tai sukeltų rinkos kilpą ir padarytų didelį spaudimą akcijoms“, – sako Stovall. „Rinkos davė Fed leidimą padidinti 75 baziniais punktais – niekas nesakys, kad tai per greita.