Štai ką daryti, kai visi mato nuosmukį 2023 m

Panašu, kad 2023-ieji turėtų prasidėti prastai.

Metų pradžioje pasiektas sutarimas rodo su recesija susijusį pajamų silpnumą, o tai greičiausiai numato nepastovias akcijas. Mike'as Wilsonas iš „Morgan Stanley“ ir Davidas Kostinas iš „Goldman Sachs“ iš tikrųjų prognozuoja, kad S&P 500 pirmąjį metų pusmetį nukris iki 3600 ar žemiau, o po to antroje pusėje atšoks.

Taigi, kaip investuotojai turėtų priimti naujus metus?

Mike'o Wilsono įrašai apie rinkos kryptį pastaraisiais metais buvo nepaprastai įžvalgūs; jo skambučiai formuoja dabartinį Wall Street sutarimą, nes kiti strategai vadovaujasi jo rinkos perspektyvomis. Vis dėlto, būsimo silpnesnio įmonių pajamų poveikio rinkai atvejis yra pagrįstas ir turėtų būti gerbiamas. Panašu, kad FED ketina per daug sugriežtinti, nes ignoruoja, kas iš tikrųjų vyksta su infliacija vartojimo prekių ir žaliavų sektoriuose. Fed buvo per laisvas per ilgai; dabar ji pasiryžusi sukurti priešingą efektą. Tokio masto apverstos pajamingumo kreivės istorija su didėjančiu neigiamu skirtumu tarp dviejų ir dešimties metų iždo rodo, kad horizonte yra recesija. Tai taip pat dabartinis Wall Street pavyzdys.

Panašiai kaip ir praėjusiais metais, daugeliui investuotojų bus sudėtinga naršyti būsimose rinkose. Pagrindinis dėmesys bus skiriamas triukšmo mažinimui ir dideliems trūkumams pirkti. Nepriklausomai nuo to, kiek rinkos krito, atsiras žinovai su žemesniais akcijų rinkų tikslais. Pažvelkite į kraštutinius 3000 prašymus S&P, kur rinkos kainos ir pelno santykis bus 15 nuo 200 USD. Mažų pajamų P/E mažėjimas yra mažai tikėtinas, ypač kai pozicija Volstryte ir taip yra nedidelė, o grynųjų pinigų lygis yra aukštas ir svertas mažesnis. Be to, rinka jau atsisakė kai kurių neigiamų ekonominių rezultatų. Verta prisiminti, kad rinka pasiduoda blogoms naujienoms, ypač kai atrodo, kad investuotojai nusimeta.

Iki kitų metų antrojo pusmečio rinka tikisi ekonomikos augimo 2024 m., nes FED pradės lėtėti, todėl greičiausiai bus atlyginta perkant pirmąjį pusmetį.

Iki kitų metų antrojo pusmečio rinka tikisi ekonomikos augimo 2024 m., nes FED pradės lėtėti, todėl greičiausiai bus atlyginta perkant pirmąjį pusmetį.

Kai kurie pakaitos simboliai gali turėti įtakos 2023 m. Karas Ukrainoje gali užsitęsti, o Rusijos puolimas tampa beviltiškas. Infliacijos kelias greičiausiai bus netolygus, tačiau pinigų pasiūlos augimo stoka, sutramdytos energijos kainos ir silpnesnis būstas – visa tai žada mažesnę infliaciją kitais metais. Silpnesnis doleris – pastarosiomis savaitėmis nukritęs daugiau nei 5 proc. – sumažins tarptautinių įmonių pajamas ir sumažins infliacijos spaudimą užsienyje.

Iškirpkite „No Slack“ iki SPAC

Nuotaikos linkusios ir toliau svyruoti tarp optimizmo dėl švelnaus nusileidimo ir susirūpinimo dėl didelio ekonomikos nuosmukio. Šie nuotaikų pokyčiai, kartu su Fed politikos susirūpinimu ir infliacijos rodikliais, vienu metu pakėlė rinką nuo 10% iki 15% – ir greičiausiai taip bus ir toliau.

Ko vengti? Bet kuriuo atveju rinka tęs savo blaivų kelią. Pandemijos didelio masto burbulai sprogo, įskaitant tas „tuščio čekio“ specialios paskirties įsigijimo bendroves, kriptovaliutų ir kultinių „memų“ akcijas. Skausmingiausia burbulo sprogimo dalis jau praėjo, bet nesitikėk didelio atšokimo šiose grupėse. Pandemijos metu Fed likvidumas išgelbėjo daugelį įmonių nuo bankroto, dažnai finansuodamas abejotinus verslo modelius. Reikėtų vengti įmonių, kurių grynųjų pinigų srautas yra neigiamas ir kurios turi pritraukti kapitalą. Pinigų surinkimas bus pernelyg baudžiantis akcininkams, o kai kurioms skolomis apkrautoms įmonėms gali tekti restruktūrizuotis.

Akcijų srityje Goldman rekomenduoja sektorius, kurie istoriškai turėjo naudos iš lėtėjančios infliacijos, pavyzdžiui, medicinos įrangos, puslaidininkių, programinės įrangos, mažmeninės prekybos parduotuvių, transporto ir bankų. Investuotojai, kurie slapstėsi grynaisiais, bent jau dabar gali užsidirbti pelno. Protinga turėti trumpalaikius iždo fondus, kuriais prekiaujama biržoje, pvz., iShares Short Treasury Bond ETF (ŠV) arba SPDR Bloomberg 1–3 mėnesių T-Bill ETF (Bil), o dabartinis pelningumas yra beveik 4%.

Jei strategai bus teisūs, o JAV kitais metais ištiks labiausiai prognozuojamas nuosmukis istorijoje, akcijų rinka staigiai nenukris. Nuotaikos jau yra apgailėtinos, o lėšos yra gerai pasirengusios pirkti kritimą, o trumpalaikiuose ižduose yra didelis grynųjų pinigų kiekis, o pelningumas viršija 4%. Atsitraukimas, kuris iš naujo patikrins šių metų žemiausią 3500 ar šiek tiek žemesnę kainą, greičiausiai bus galimybė įsigyti 2023 m.