Stebėtinai daug ekonomistų neseniai pareiškė manantys, kad aukšti tarifai skatina infliaciją. Tai baisu dėl dviejų priežasčių. Pirmoji priežastis yra ta, kad atsakingi žmonės gali klysti dėl vieno iš pagrindinių mūsų principų; kovai su infliacija naudojamos didesnės palūkanų normos. Tai yra pagrindinis šiandieninės ekonominės politikos principas, o netikėtas netikrumas reiškia, kad per daug laiko buvo praleista mokant makarenos mokykloje. Antra problema yra ta, kad šalys, siekdamos kovoti su infliacija, sparčiai didina tarifus. Jei jie klysta ir padidina problemą, tai turės rimtų pasekmių.
Argumentai, kodėl aukšti tarifai toliau skatina infliaciją, yra stebėtinai racionalūs ir pateikiami toliau. Taip pat svarbu suprasti, kad net jei tai pasitvirtina, tai nereiškia, kad tai turi būti pagrindinė infliacijos priežastis. Infliaciją vis tiek gali sukelti keletas papildomų dalykų, tokių kaip pasiūlos šokas ir skatinamoji fiskalinė politika.
Kai palūkanos pakeliamos, iškart matome poveikį, nes obligacijos krenta. Obligacijos yra didžiausia likvidaus turto klasė pasaulyje, o jų vertės sumažėjimas rodo, kad perteklius palieka sistemą. Argumentas prieš tai yra tas, kad kainos kritimas yra tiesiog rinkos kainos mechanikos funkcija. Įsivaizduokite pensijų fondą su dideliu asignavimu obligacijoms. Labai tikėtina, kad suma, kurią jie moka pensininkams, jau yra nustatyta, o obligacijų vertės pokytis nėra realus doleris ir neturi įtakos šiai sumai. Šios obligacijos vis tiek išmokės tikslią sumą, kurią iš pradžių tikėjosi gauti. Suprantu, kad šiame supaprastintame teiginyje yra keletas niuansų, susijusių su rinkos dalyvių turto ir įsipareigojimų trukme, tačiau yra žodžių ribos (tai pradėsiu sakyti bet kuriuo metu, kai nenoriu kažko daugiau nagrinėti).
Priešingai, kas išdėstyta pirmiau, didesni pinigų srautai, kuriuos gauna visi naujai išleistų obligacijų turėtojai, kylant palūkanų normoms. Jei esate pensininkas, turintis obligacijas, jums nerūpi jų rinkos vertė. Jūs nusipirkote juos dėl tikrumo ir gaunate tiek pat pinigų, kiek tikėjotės. Kai obligacija subręs, greičiausiai jau planavote šiuos pinigų srautus reinvestuoti. Išskyrus dabar, kai reinvestuosite, gausite didesnį grynųjų pinigų srautą iš šių naujų palūkanų. Labai tikėtina, kad šie pertekliniai pinigų srautai gali būti išleisti, skatinant infliaciją.
Kitas patvirtinimas yra tas, kad žemi tarifai keliais būdais sumažino defliaciją. Galima pagrįstai manyti, kad yra ir priešingai. Matėme tai realiu laiku, nes pigus kapitalas padėjo padidinti energijos perteklių per pastarąjį dešimtmetį. Įrodyta, kad energija ilgainiui grąžins savo kapitalo kainą. Tai daugiausia pasakytina apie bet kokį bendrą prekių verslą, nors sektoriuje vis dar yra išskirtinių operatorių. Pigus kapitalas mažina energijos sąnaudas, o energija yra indėlis į viską.
Technologijos yra dar viena defliaciją skatinanti jėga, tačiau taip pat ir pramonė, kuri yra labiausiai jautri palūkanų normoms, atsižvelgiant į tai, kad pinigų srautai ateityje paprastai yra toliau nei senosios pramonės šakos. Kai tarifai žemi, tai labiausiai palaiko technologijų pavadinimus. Didesni tarifai sulėtina šį variklį.
Galiausiai, palūkanų mokėjimas yra vienas didžiausių vyriausybės įsipareigojimų. Pagrindinės jų įplaukos yra mokesčiai. Centriniai bankai padidino palūkanų normas septynis kartus. Yra keletas niuansų, kaip tai nepadidina išlaidų iš karto, nes prireikia kelerių metų, kad būtų finansuojamos sąnaudos, tačiau svarbiausia yra tai, kad nėra tikimybės, kad mokesčiai gali neatsilikti. Tai reiškia, kad reikia atspausdinti daugiau pinigų, kad būtų užpildyta spraga, kuri, kaip žinome, infliuoja. Stebėkite diskusiją apie skolos lubų ribą JAV per ateinančius kelerius metus, kad tai įrodytų.
Visa tai yra stebėtinai įtikinami argumentai, kad aukštesni tarifai gali paskatinti infliaciją. Tai reikštų, kad infliacija gali išlikti aukšta. Baisiausias dalykas, susijęs su grįžtamojo ryšio kilpa, yra tai, kad už tarifus atsakingi žmonės yra užprogramuoti didinti juos, reaguodami į infliaciją, o tai būtų priešinga nei reikalaujama. Visa tai verta rimtai pagalvoti, atsižvelgiant į pasekmes.
Šaltinis: https://www.forbes.com/sites/markledain/2023/02/22/higher-interest-rates-might-drive-inflation-and-we-need-to-decide-very-quickly-if- tai yra tiesa/