Jei esate pensininkas ar net beveik išeinate į pensiją, tikriausiai esate labiau pažeidžiamas infliacijos nei dauguma kitų.
Jūsų pragyvenimo išlaidos tikriausiai auga greičiau nei pajamos. Jums pasisekė, jei bet kuri pensija ar anuitetai padidins jų išmokas, kad atitiktų kylančias kainas. Socialinė apsauga tai daro, bet tik metus įsiskolinimo. Jei esate vyresniame amžiuje, šių metų infliacijos krizės sukeltas sumaištis akcijų rinkoje kelia didelę riziką. Prarasti keleri metai rinkose yra pavojingesni 70 metų žmonėms nei 30 metų.
Ir tada kyla rizika obligacijoms ir obligacijų investiciniams fondams, kurie yra tipiško pensijų portfelio dalis. Labiausiai dėl kylančių kainų kenčia obligacijos, nes būsimos palūkanų mokėjimai yra fiksuoti. Taigi kuo aukštesnė infliacija, tuo mažesnė šių mokėjimų vertė šiandienos pinigais. Tuo tarpu vyriausybėms su infliacija kovojant aukštesnėmis palūkanomis, obligacijos, parduodamos su senąja palūkanų norma, tampa vis mažiau patrauklios. Norėdami kompensuoti, jų vertė krenta.
Apskritai, niūrios perspektyvos ir dar blogesnės, nei šiuo metu susiduria jauni ir vidutinio amžiaus žmonės.
Praėjusią savaitę pasirodžiusi žinia, kad oficialus spalio mėnesio infliacijos rodiklis nesiekė baimių, paskatino akcijų ir obligacijų klestėjimą. Ir kai kuriems kelia viltį, kad infliacijos krizė gali greitai pasibaigti. Galbūt infliacija pasiekė aukščiausią tašką ir pradės mažėti. Ar vėl čia laimingos dienos?
Ne taip greitai, perspėja legendinis finansų guru Robas Arnottas, pinigų valdymo įmonės „Research Affiliates“ pirmininkas.
Jis apskaičiavo visus didelius infliacijos šuolius išsivysčiusiose šalyse iki pat 1970 m. (Įsidėmėtina, kad jų buvo daugiau nei 50.) Jo išvada? Mums tikrai labai pasiseks, jei ši infliacijos krizė greitai pasibaigs.
Pasisekė, nes jis suteikia ne daugiau kaip 20% galimybę.
Tikėtinas scenarijus yra toks, kad net jei ji pradės mažėti, infliacija gali išlikti aukštesnė ilgiau, nei mano rinkos, pinigų valdytojai ar Federalinis rezervų bankas.
Taip yra todėl, kad iš esmės infliacija šiais metais pasiekė tokią kritinę masę arba pagreitį, kad ją kontroliuoti yra daug sunkiau.
„Infliacijos šuolis iki 4 % dažnai yra laikinas, bet kai infliacija viršija 8 %, ji pakyla iki aukštesnio lygio daugiau nei 70 % laiko“, – rašo Arnottas ir jo bendraautorius analitikas Omidas Shakernia.
Tai reiškia mus. Oficialus JAV infliacijos lygis kovo mėnesį viršijo 8% ir išliko iki rugsėjo, o birželį pasiekė aukščiausią lygį – 9.1%. (Ir tai yra metinė norma, ty kainų pokytis, palyginti su 12 mėnesių anksčiau. Mėnesinis kainų pokytis, nors ir daug nepastovesnis nei metinis skaičius, iš tikrųjų parodė dar greitesnę infliaciją šiais metais – ir iš tikrųjų tik spalį pakilo, o ne krito).
„Grįžti į 3% infliaciją, kurią laikome viršutine palankios ilgalaikės infliacijos riba, lengva nuo 4%, sunkiai nuo 6% ir labai sunku nuo 8% ar daugiau“, – perspėja Arnott ir Shakernia.
Kai infliacija viršija 8 proc., jie pastebi, kad „grįžti iki 3 proc. paprastai užtrunka 6–20 metų, o mediana – daugiau nei 10 metų“.
Dešimt metų?
Yra keletas svarbių įspėjimų. Pirma, praeitis nėra ateities garantija. Vien todėl, kad tai įvyko ankstesniais 8% infliacijos atvejais per pastaruosius 50 metų, dar nereiškia, kad taip nutiks ir šį kartą. (Jei „šis laikas kitoks“ yra keturi pavojingiausi žodžiai finansų srityje, kaip kartą pasakė seras Johnas Templetonas, „šis laikas yra tas pats“ yra tarp penkių pavojingiausių.)
Juk galėtų pasisekti. Autoriai rašo, kad jie tiesiog trukdo galimiems rezultatams, o ne prognozuoja. „Tie, kurie tikisi, kad infliacija ateinančiais metais greitai kris, gali būti teisūs. Tačiau jie įspėja: „istorija rodo, kad tai yra „geriausias kvintilio“ rezultatas. Tik nedaugelis pripažįsta „blogiausio kvintilio“ galimybę, kai infliacija išlieka aukšta dešimtmetį. Mūsų darbas rodo, kad abi uodegos yra vienodai tikėtinos, kiekvienos tikimybė yra apie 20%.
Tiesą sakant, jie priduria, kad jei JAV infliacija ką tik pasiekė aukščiausią tašką ir mažėja, turėtume laikyti, kad mums pasisekė. Tik 30 % atvejų per pastaruosius 52 metus infliacija pasiekė aukščiausią tašką tarp 8 % ir 10 %, o vėliau vėl sumažėjo. Kitus 70 % laiko, kai jis viršijo 8 %, jis išaugo virš 10 %.
Tačiau nuostabu yra tai, kad rinkos ir Fed šiuo metu šį sėkmingą rezultatą laiko savo pagrindine prognoze. Vienas dalykas yra tikėtis saulės šviesos, kai lietaus tikimybė yra 80%. Kitas dalykas – eiti į labai ilgą pasivaikščiojimą be lietpalčio ar skėčio.
Tačiau Federalinis rezervas yra šiuo metu (bent jau viešai) teigia, kad tikimasi, kad infliacija kris labai greitai, kitais metais vidutiniškai sieks 3.5% ar mažiau, o 2.6 metais – 2024% ar mažiau.
Obligacijų rinkos yra tokios pat optimistiškos ir šiuo metu lažinasi kad per ateinančius penkerius metus infliacija vidutiniškai sieks 2.4%.
Jei jie teisūs, viskas susitvarkys. Bet jei jų nėra? Saugokitės tų obligacijų ir obligacijų fondų. Net ir šiandien, po šių metų pajamingumo padidėjimo, 10 metų iždo pajamingumas yra mažesnis nei 4 % aplinkoje, kurioje kainos kyla greičiau. BBB reitingo įmonių obligacijos, ty „rizikingiausios“ obligacijos, kurios vis dar laikomos investicinio lygio, jums mokės 6%. Geriau, bet vis tiek nėra puiku, jei infliacija nesumažės.
Beje, skaičius, kurį reikia stebėti, yra mėnesinės infliacijos skaičius. Kiek kainos pakilo nuo praėjusio mėnesio iki praėjusio mėnesio? Kaip tai reiškia metinį skaičių?
Pasak JAV darbo departamento, šis skaičius auga, o ne mažėja. Liepą ir rugpjūtį jis buvo 0 proc. (Galite prisiminti, kad administracija gyrėsi apie 0 % infliaciją. Tai jie turėjo omenyje.) Tačiau šis skaičius rugsėjį šoktelėjo iki 2.5 %, o praėjusį mėnesį – beveik dvigubai iki 4.9 %.
Galbūt tai yra blykstė, o gal tai nauja tendencija. Kas žino? Niekas, tikrai.
Nenuostabu, kad į pensiją išėjęs „obligacijų karalius“ Billas Grossas mėgsta trumpalaikes nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas. Maža infliacija ir palūkanų normos rizika. iShares 0–5 metų TIPS obligacijų ETF yra jo patarimas.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Istorija sako, kad infliacija gali išlikti dešimtmetį
Jei esate pensininkas ar net beveik išeinate į pensiją, tikriausiai esate labiau pažeidžiamas infliacijos nei dauguma kitų.
Jūsų pragyvenimo išlaidos tikriausiai auga greičiau nei pajamos. Jums pasisekė, jei bet kuri pensija ar anuitetai padidins jų išmokas, kad atitiktų kylančias kainas. Socialinė apsauga tai daro, bet tik metus įsiskolinimo. Jei esate vyresniame amžiuje, šių metų infliacijos krizės sukeltas sumaištis akcijų rinkoje kelia didelę riziką. Prarasti keleri metai rinkose yra pavojingesni 70 metų žmonėms nei 30 metų.
Ir tada kyla rizika obligacijoms ir obligacijų investiciniams fondams, kurie yra tipiško pensijų portfelio dalis. Labiausiai dėl kylančių kainų kenčia obligacijos, nes būsimos palūkanų mokėjimai yra fiksuoti. Taigi kuo aukštesnė infliacija, tuo mažesnė šių mokėjimų vertė šiandienos pinigais. Tuo tarpu vyriausybėms su infliacija kovojant aukštesnėmis palūkanomis, obligacijos, parduodamos su senąja palūkanų norma, tampa vis mažiau patrauklios. Norėdami kompensuoti, jų vertė krenta.
Apskritai, niūrios perspektyvos ir dar blogesnės, nei šiuo metu susiduria jauni ir vidutinio amžiaus žmonės.
Praėjusią savaitę pasirodžiusi žinia, kad oficialus spalio mėnesio infliacijos rodiklis nesiekė baimių, paskatino akcijų ir obligacijų klestėjimą. Ir kai kuriems kelia viltį, kad infliacijos krizė gali greitai pasibaigti. Galbūt infliacija pasiekė aukščiausią tašką ir pradės mažėti. Ar vėl čia laimingos dienos?
Ne taip greitai, perspėja legendinis finansų guru Robas Arnottas, pinigų valdymo įmonės „Research Affiliates“ pirmininkas.
Jis apskaičiavo visus didelius infliacijos šuolius išsivysčiusiose šalyse iki pat 1970 m. (Įsidėmėtina, kad jų buvo daugiau nei 50.) Jo išvada? Mums tikrai labai pasiseks, jei ši infliacijos krizė greitai pasibaigs.
Pasisekė, nes jis suteikia ne daugiau kaip 20% galimybę.
Tikėtinas scenarijus yra toks, kad net jei ji pradės mažėti, infliacija gali išlikti aukštesnė ilgiau, nei mano rinkos, pinigų valdytojai ar Federalinis rezervų bankas.
Taip yra todėl, kad iš esmės infliacija šiais metais pasiekė tokią kritinę masę arba pagreitį, kad ją kontroliuoti yra daug sunkiau.
„Infliacijos šuolis iki 4 % dažnai yra laikinas, bet kai infliacija viršija 8 %, ji pakyla iki aukštesnio lygio daugiau nei 70 % laiko“, – rašo Arnottas ir jo bendraautorius analitikas Omidas Shakernia.
Tai reiškia mus. Oficialus JAV infliacijos lygis kovo mėnesį viršijo 8% ir išliko iki rugsėjo, o birželį pasiekė aukščiausią lygį – 9.1%. (Ir tai yra metinė norma, ty kainų pokytis, palyginti su 12 mėnesių anksčiau. Mėnesinis kainų pokytis, nors ir daug nepastovesnis nei metinis skaičius, iš tikrųjų parodė dar greitesnę infliaciją šiais metais – ir iš tikrųjų tik spalį pakilo, o ne krito).
„Grįžti į 3% infliaciją, kurią laikome viršutine palankios ilgalaikės infliacijos riba, lengva nuo 4%, sunkiai nuo 6% ir labai sunku nuo 8% ar daugiau“, – perspėja Arnott ir Shakernia.
Kai infliacija viršija 8 proc., jie pastebi, kad „grįžti iki 3 proc. paprastai užtrunka 6–20 metų, o mediana – daugiau nei 10 metų“.
Dešimt metų?
Yra keletas svarbių įspėjimų. Pirma, praeitis nėra ateities garantija. Vien todėl, kad tai įvyko ankstesniais 8% infliacijos atvejais per pastaruosius 50 metų, dar nereiškia, kad taip nutiks ir šį kartą. (Jei „šis laikas kitoks“ yra keturi pavojingiausi žodžiai finansų srityje, kaip kartą pasakė seras Johnas Templetonas, „šis laikas yra tas pats“ yra tarp penkių pavojingiausių.)
Juk galėtų pasisekti. Autoriai rašo, kad jie tiesiog trukdo galimiems rezultatams, o ne prognozuoja. „Tie, kurie tikisi, kad infliacija ateinančiais metais greitai kris, gali būti teisūs. Tačiau jie įspėja: „istorija rodo, kad tai yra „geriausias kvintilio“ rezultatas. Tik nedaugelis pripažįsta „blogiausio kvintilio“ galimybę, kai infliacija išlieka aukšta dešimtmetį. Mūsų darbas rodo, kad abi uodegos yra vienodai tikėtinos, kiekvienos tikimybė yra apie 20%.
Tiesą sakant, jie priduria, kad jei JAV infliacija ką tik pasiekė aukščiausią tašką ir mažėja, turėtume laikyti, kad mums pasisekė. Tik 30 % atvejų per pastaruosius 52 metus infliacija pasiekė aukščiausią tašką tarp 8 % ir 10 %, o vėliau vėl sumažėjo. Kitus 70 % laiko, kai jis viršijo 8 %, jis išaugo virš 10 %.
Tačiau nuostabu yra tai, kad rinkos ir Fed šiuo metu šį sėkmingą rezultatą laiko savo pagrindine prognoze. Vienas dalykas yra tikėtis saulės šviesos, kai lietaus tikimybė yra 80%. Kitas dalykas – eiti į labai ilgą pasivaikščiojimą be lietpalčio ar skėčio.
Tačiau Federalinis rezervas yra šiuo metu (bent jau viešai) teigia, kad tikimasi, kad infliacija kris labai greitai, kitais metais vidutiniškai sieks 3.5% ar mažiau, o 2.6 metais – 2024% ar mažiau.
Obligacijų rinkos yra tokios pat optimistiškos ir šiuo metu lažinasi kad per ateinančius penkerius metus infliacija vidutiniškai sieks 2.4%.
Jei jie teisūs, viskas susitvarkys. Bet jei jų nėra? Saugokitės tų obligacijų ir obligacijų fondų. Net ir šiandien, po šių metų pajamingumo padidėjimo, 10 metų iždo pajamingumas yra mažesnis nei 4 % aplinkoje, kurioje kainos kyla greičiau. BBB reitingo įmonių obligacijos, ty „rizikingiausios“ obligacijos, kurios vis dar laikomos investicinio lygio, jums mokės 6%. Geriau, bet vis tiek nėra puiku, jei infliacija nesumažės.
Beje, skaičius, kurį reikia stebėti, yra mėnesinės infliacijos skaičius. Kiek kainos pakilo nuo praėjusio mėnesio iki praėjusio mėnesio? Kaip tai reiškia metinį skaičių?
Pasak JAV darbo departamento, šis skaičius auga, o ne mažėja. Liepą ir rugpjūtį jis buvo 0 proc. (Galite prisiminti, kad administracija gyrėsi apie 0 % infliaciją. Tai jie turėjo omenyje.) Tačiau šis skaičius rugsėjį šoktelėjo iki 2.5 %, o praėjusį mėnesį – beveik dvigubai iki 4.9 %.
Galbūt tai yra blykstė, o gal tai nauja tendencija. Kas žino? Niekas, tikrai.
Nenuostabu, kad į pensiją išėjęs „obligacijų karalius“ Billas Grossas mėgsta trumpalaikes nuo infliacijos apsaugotas iždo obligacijas. Maža infliacija ir palūkanų normos rizika. iShares 0–5 metų TIPS obligacijų ETF yra jo patarimas.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/history-says-inflation-could-persist-for-a-decade-11668642697?siteid=yhoof2&yptr=yahoo