Istorija rodo, kad po žiaurių 20 m. akcijų rinkos grąža 2023 m. bus 2022 %, teigia Fundstrat

19 neigiamo S&P 500 indekso atvejų
SPX
+ 2.28%
grąžos metai nuo 1950 m., „Fundstrat“ duomenimis, daugiau nei pusę tų metų didelės kapitalizacijos indeksas išaugo daugiau nei 20 proc. Tik dvejus iš tų metų sekė vienodi metai, kurių grąža svyravo nuo 5% iki neigiamos 5%. 

„5 kartus didesnė tikimybė, kad akcijos padidės 20 proc., nei išliks, o daugiau nei pusė atvejų pabrangsta daugiau nei 20 proc.“, – penktadienio pranešime sakė Lee. 

Be to, šios tikimybės yra daug didesnės nei įprastais metais. Per visus 73 metus nuo 1950 m. yra tik 27 % tikimybė, kad S&P 500 baigsis su daugiau nei 20 % prieaugiu, palyginti su 53 % šansu po neigiamų metų. 

Žiūrėkite: Niekas nežino, kurios akcijos paskatins kitą bulių rinką, bet greičiausiai jos nebus meškų rinkos nugalėtojos 

Štai trys galimi katalizatoriai, kurie leistų atsargoms 20 m. padidinti 2023 %:

Vyksta pasaulinė „dezinfliacija“.

Lee ir jo komanda mano, kad 2023 m. JAV infliacija gerokai viršys Federalinio rezervo ir rinkų sutarimą. 

„Dow Jones“ apklausti ekonomistai tikisi, kad gruodžio mėn. infliacijos ataskaita, kuri turi būti paskelbta kitą ketvirtadienio rytą, parodys, kad bendra infliacija išliko nepakitusi. nuo praėjusio mėnesioarba 6.5% per metus. Numatoma, kad pagrindinė kainų priemonė, kuri pašalina nepastovias maisto ir degalų sąnaudas, nuo lapkričio mėnesio padidės 0.3%, arba 5.7% per metus. 

Tačiau Lee mano, kad būsimoje VKI ataskaitoje pagrindinis VKI gruodį gali padidėti iki 0.1 proc., o tai reikštų reikšmingą infliacijos tempo sumažėjimą, o trijų mėnesių sezoniškai pakoreguota metinė norma (3 mėn. SAAR) būtų maždaug 2 proc. . „Mūsų nuomone, tai būtų didžiulė teigiama staigmena“, – sakė Lee. 

Dėl to Lee ir jo komanda mano, kad tai gali sudaryti sąlygas Fed sumažinti palūkanų normų kilimo kelią ir netgi pakeisti požiūrį, kad lyginamoji norma turės išlikti „aukštesnė ilgiau“. Fed fondų ateities sandorių prekiautojai dabar mato 74 % tikimybę, kad per kitą politikos posėdį, kuris baigsis vasario 25 d., padidės 1 baziniais punktais ir 66 % tikimybę, kad kovo mėn. – metų, pasak CME FedWatch įrankis.

Žiūrėkite: „Seni įpročiai miršta“: prekybininkai antrą kartą žvelgia į 5% plius JAV palūkanų normą iki kovo

Tačiau centrinis bankas apie tai pranešė galutinis tarifas gali siekti 5.25 proc. šiemet savo posėdyje praėjusį gruodį, o tikisi palūkanų normos nemažinamos iki šių metų pabaigos. 

Numatoma, kad atlyginimų augimas sulėtės

„Nepaisant to, kas atrodo kaip „stiprios“ darbo rinkos, pagrindiniai rodikliai jau rodo, kad atlyginimų augimas lėtės“, – sakė Lee. 

Penktadienio užimtumo ataskaita parodė gruodį darbo užmokesčio augimas buvo mažesnis nei tikėtasi tai ženklas, kad infliacijos spaudimas gali mažėti. Vidutinis valandinis darbo užmokestis per mėnesį padidėjo 0.3%, o lyginant su prieš metus – 4.6%, šiek tiek mažiau nei tikėtasi ir nuo 0.4% prieš mėnesį.

Tačiau darbo užmokesčio augimas, nors ir sulėtėjo gruodį, vis tiek buvo geresnis nei tikėtasi, o tai yra ženklas, kad darbo rinka išlieka stipri, net ir tuo metu, kai ekonomika susiduria su kylančiu priešpriešiniu vėju iš Federalinio rezervo. Tuo tarpu nedarbo lygis sumažėjo iki 3.5% nuo 3.6%. 

Žiūrėkite: Auksaplaukės scenarijus? Lėtesnis darbuotojų atlyginimų didėjimas galėtų padėti JAV ekonomikai išvengti nuosmukio.

Akcijų (VIX) ir obligacijų nepastovumas (MOVE) smarkiai sumažės 

Tikėtina, kad akcijų ir obligacijų rinkų nepastovumas 2023 m. smarkiai sumažės, reaguodamas į infliacijos kritimą ir dėl to ne tokį nepaprastą Fed, sakė Lee ir jo komanda. „Mūsų analizė rodo, kad šis VIX sumažėjimas yra didžiulis veiksnys, turintis įtakos akcijų prieaugiui, o tai dar labiau padidintų daugiau nei 20 % akcijų. 

CBOE nepastovumo indeksas
VIX
-5.92%
penktadienį sumažėjo 6.4%, 21.03 val., o ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE indeksas, numanomo obligacijų rinkos nepastovumo matuoklis, paskutinis buvo 119.53.

JAV akcijos penktadienį pakilo po gruodžio mėnesio užimtumo ataskaitos kurstė viltis, kad FED pinigų politika pagaliau pradeda daryti tam tikrą poveikį ekonomikai. Dow Jones pramonės vidurkis
DJIA,
+ 2.13%
baigėsi maždaug 700 punktų aukščiau, arba 2.1%, iki 33,629 500. S&P 2.3 pakilo XNUMX%, o Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
įgytas 2.6%. 

Žiūrėkite: Ar po 2023 m. išpardavimo laukia 2022 m. akcijų rinkos atsigavimas? Ką istorija sako apie pralaimėtus metus.