Kaip AMC surengė memų akcijų ralį, kad atgaivintų savo verslą

Po metų didžiulio akcijų padidėjimo AMC Entertainment akcijos pradeda atvėsti.

Kino teatrų tinklas, kuris pernai sausį vos išvengė bankroto, gavo naudos iš naujų mažmeninių investuotojų, padėjusių įmonei užsitikrinti taip reikalingą kapitalą, antplūdžio. Šie aistringi gerbėjai surengė kampaniją, kuri praėjusį birželį padidino AMC akcijas iki visų laikų rekordo – 72.62 USD.

Nors akcijos antradienį uždarytos ties 16.02 USD, AMC padėtis 2022 m. yra geresnė dėl šios naujos investuotojų bangos palaikymo ir oportunistinių jos generalinio direktoriaus Adamo Arono veiksmų.

„Iš visų memų akcijų, atrodo, kad AMC yra protingiausia įmonė, kuri pasinaudoja ir pripažįsta joje esančią galimybę“, – sakė Ericas Woldas, B. Riley Securities vyresnysis analitikas.

Kai mažmeniniai investuotojai padidino bendrovės akcijas iki naujų aukštumų, Aron atliko strateginį akcijų pardavimą ir sukaupė 2 mlrd.

„Adomas Aronas gavo didžiulę dovaną su šiais mažmeniniais investuotojais“, – sakė Ericas Handleris, „MKM Partners“ žiniasklaidos ir pramogų analitikas. „Tada jis galėtų parduoti pakankamai akcijų, kad AMC turėtų pakankamai pinigų išgyventi.

Turėdamas saugesnį pagrindą, AMC gali sutelkti dėmesį į savo balanso palaikymą, skolų ir palūkanų išlaidų mažinimą bei turinio ir koncesijos pasiūlymų plėtrą. AMC susiduria su daugybe iššūkių. Kino teatro pramonė dar turi visiškai atsigauti po vykstančios pasaulinės pandemijos. Tuo tarpu jos naujoji investuotojų bazė gali lūžti, kai kurie akcininkai turi nerealių lūkesčių dėl AMC augimo, o kiti jį palieka.

2021 m. pradžioje AMC labai reikėjo grynųjų pinigų. Neturėdami lėšų analitikai teigė, kad greičiausiai teks pateikti pareiškimą dėl apsaugos nuo bankroto pagal 11 skyrių, kad būtų galima restruktūrizuoti daugiau nei 5 mlrd. USD skolą, kurią sukaupė prieš pandemiją. Būtent tuo metu bendrovės akcijos pasiekė visų laikų žemumą – 1.91 USD.

Tačiau 25 m. sausio 2021 d. AMC sugebėjo surinkti apie 500 mln. USD, išleisdama naujas paprastąsias akcijas ir 411 mln. USD papildomos skolos, padidinęs ir refinansavęs savo Europos atnaujinamo kredito priemonę. Šios naujienos dėka bendrovės akcijos šoktelėjo iki maždaug 5 USD už akciją.

Tai, kartu su 100 milijonų dolerių šūviu į ranką 2020 m. pabaigoje iš Mudrick Capital Management, reiškė, kad „bet kokios kalbos apie neišvengiamą AMC bankrotą yra visiškai pašalintos“, – tuo metu sakė Aronas.

Po dviejų dienų AMC akcijos nuoširdžiai pradėjo kilti. Akcijos pabrango 300% iki 20 USD, kai investuotojai į „Reddit“ bendruomenę paskatino trumpą spaudimą.

Padidėjus investavimo programoms, tokioms kaip Robinhood, mažmeniniai investuotojai galėjo lengviau prekiauti akcijomis ir nemokėdami komisinių mokesčių. Padrąsinti kitų Reddit bendruomenės narių, šie nauji investuotojai pradėjo orientuotis į akcijas, kurios buvo labai trumpai sutrumpintos, tikėdamosi padaryti nuostolių rizikos draudimo fondams, kurie statė prieš sumuštas akcijas. „GameStop“ ir „Bed Bath and Beyond“ buvo tarp kitų akcijų, kurias tuo metu sustiprino tendencija.

Rizikos draudimo fondai lažinosi prieš AMC akcijas, nes jos bėdos buvo gerai žinomos. Kino teatrai buvo uždaryti kelis mėnesius, o kai jie vėl atsidarė, naujos Covid-19 atvejų bangos neleido žiūrovams namuose. Vakcinos dar nebuvo plačiai prieinamos, o dideliuose ekranuose pasirodė keli sėkmingi filmai. Tie, kurie tai padarė, dažnai buvo išleisti srautinio perdavimo platformose tą pačią dieną.

Be to, nors dauguma AMC teatrų buvo vėl atverti visuomenei, vietos valdžios institucijos nustatė 15–60 % sėdimų vietų ribą, o tai labai apribojo teatro galimų parduoti bilietų skaičių.

Nauji investuotojai greitai tapo dauguma AMC akcininkų ir toliau rėmė akcijas, leisdami „Aron“ gegužę ir birželį atlikti strateginį akcijų pardavimą, kad užpildytų AMC iždą.

Gegužės 13 d. AMC pardavė 43 milijonus akcijų už šiek tiek mažiau nei 10 USD už vienetą ir surinko 428 mln. Po šios grynųjų pinigų įpylimo bendrovės akcijos šoktelėjo iki maždaug 25 USD – tai neįprasta reakcija į tokias naujienas.

Tada birželio 1 d. AMC sudarė kitą sandorį su „Mudrick Capital Management“, siekdama iškeisti 8.5 mln. bendrovės akcijų į 230.5 mln. USD grynaisiais. Akcinis kapitalas buvo išleistas maždaug 27.12 USD už akciją. 

Kitą dieną mažmeniniai investuotojai vėl įsiliejo į AMC akcijas. Jo kaina pakilo iki daugiau nei 70 USD. Birželio 3 d. AMC pardavė dar 11 milijonų akcijų, šį kartą po 50.85 USD, sugeneruodama beveik 600 mln. USD naujo kapitalo.

Rugsėjo mėnesį bendrovė taip pat sugebėjo išpirkti apie 35 mln. Šis skolos sumažinimas sumažino AMC metines palūkanų išlaidas 41.3 mln.

Woldas teigė, kad Aronas sumaniai sutelkė dėmesį nuo pramonės analitikų į didėjantį mažmeninių investuotojų skaičių, kurie pradėjo vadintis „beždžionių armija“.

AMC pakeitė savo komunikacijos strategiją ir tiesiogiai kalbėjo su akcininkais per socialinę žiniasklaidą, įskaitant „YouTube“. Birželio pradžioje ji savo svetainėje atidarė portalą individualiems investuotojams. Svetainėje buvo reikalaujama, kad akcininkai patys identifikuotųsi ir prisiregistruotų tinklo lojalumo programoje. Mainais akcininkai gavo specialius pasiūlymus ir įmonės naujienas.

Aronas vėl susidomėjo Twitter, stebėdamas šimtus paskyrų, susijusių su beždžionių armija. O AMC akcininkų susirinkimas buvo atidėtas daugiau nei mėnesiui, kad beždžionės galėtų dalyvauti.

Net su šiais ištikimais rėmėjais dalis oro išėjo iš AMC atsargų. Pernai antrąjį pusmetį akcijos kainavo vidutiniškai 40 USD.

Vidaus kasa pradėjo atsigauti. Pagrindiniai pavadinimai, tokie kaip Disney „Shang-Chi ir dešimties žiedų legenda“, 2021 m. rugsėjo mėn., ir „Warner Bros.“ „Venom: Let There Be Carnage“, išleistas 1 m. spalio 2021 d., kiekviena iš jų uždirbo daugiau nei 200 mln. USD bilietų per savo pasirodymus teatre. Tačiau nauji koronaviruso variantai – iš pradžių delta, paskui omikronas – pristabdė pramonės ralį.

Vyresnio amžiaus žiūrovai išliko atsargūs sugrįžti į kino teatrus. Kai kurie tėvai taip pat lieka namuose. Vaikams nuo 5 iki 11 metų buvo patvirtinta vakcina nuo Covid iki spalio pabaigos, o jaunesni nei 5 metų vaikai vis dar nėra tinkami. Pramonės analitikai teigia, kad tik gruodį pasirodžius „Sony“ filmui „Žmogus-voras: No Way Home“ kino teatrų verslas pastebėjo normalumą ir tą žygdarbį nebus lengva pakartoti bent iki antrojo 2022 m. ketvirčio. .

Be to, nepaisant įspėjimų, kad Aron ir kiti vadovai planuoja sumažinti savo AMC akcijų paketą, kai kurie investuotojai nusivylė. Nuo lapkričio mėnesio „Aron“ pardavė daugiau nei 40 mln. USD vertės akcijų, vykdydamas iš anksto parengtą turto planavimo strategiją.

Iki 2021 m. pabaigos AMC akcijos nukrito iki mažiau nei 30 USD už akciją.

„Atrodo, kad akcijų kainos nuosmukis pirmiausia susijęs su akcininkais, kurie per pastaruosius du mėnesius pasitraukė po to, kai vadovybė perleido akcijas“, – sakė „Wedbush“ analitikė Alicia Reese. „Žinoma, yra tikinčiųjų, kurie ir toliau džiaugiasi vieni kitais ir išlaiko savo pozicijas, o kai kuriais atvejais ir toliau perka akcijas.

Pastarosiomis savaitėmis AMC akcijos toliau atpigo ir pasiekė dugną iki maždaug 16 USD už akciją. Handleris priskyrė nuosmukį investuotojams, kurie „niekino“ savo portfelius. Jis taip pat gali suprasti, kad AMC vertinimas nesutampa su jos balansu, sakė jis.

Daugelis bendrovės mažmeninių investuotojų teigė tikintys, kad atsiras „visų trumpalaikių pastangų motina“, kuri padidins AMC akcijų kainą iki 1,000 USD už akciją. Tačiau dėl šios akcijos kainos AMC rinkos riba būtų 513 milijardų JAV dolerių, ty aštuonis kartus daugiau nei visos teatro pramonės pasaulinės pajamos prieš pandemiją, paaiškino Handleris.

„Tai didžiulis atjungimas“, - sakė jis.

Apytiksliai 16 USD už akciją, AMC prekiauja 27 kartus didesne nei prognozuota 2022 m. EBITDA ir 21 kartus didesnė už numatomą 2023 m. EBITDA. Istoriškai kino teatrų įmonių EBITDA buvo nuo šešių iki devynių kartų, sakė Handleris, o devynis kartus tai yra istorinis rodiklis. viršūnė.

„Šiomis akcijomis vis dar prekiaujama keliais standartiniais nuokrypiais virš tos vietos, kur turbūt turėtų prekiauti“, – sakė jis.

Kitas AMC dėmesys skiriamas skolos grąžinimui. Pirmadienį „Wall Street Journal“ pranešė, kad AMC veda pažangias refinansavimo derybas su keliomis suinteresuotomis šalimis, kad sumažintų palūkanų naštą ir keleriais metais pailgintų terminus.

Kai pasiekė CNBC, AMC atsisakė komentuoti žurnalo ataskaitą. Bendrovė taip pat atsisakė komentuoti šį straipsnį.

Anksčiau šį mėnesį „Aron“ nurodė, kad skolų restruktūrizavimas yra pagrindinis 2022 m. tikslas. Nė viena jos skola neapmokėta iki kitų metų.

„Siekdamas prasmingai grąžinti AMC skolos likutį, manau, kad Adamas Aronas turės prašyti parduoti daugiau akcijų, nes investuotojai labai nenori leisti toliau mažinti AMC akcijų“, – sakė Reese. „Manau, kad vietoj to jis sutelks dėmesį į terminų pratęsimą ir palūkanų normų gerinimą, derėdamasis su skolininkais.

„Tačiau dėl pastarojo meto akcijų kainos kritimo tai bus daug sunkiau“, – pridūrė ji.