Kiek gali nukristi obligacijos, kai palūkanų normos vėl kyla?

JP Morgan Chase generalinis direktorius Jamie Dimon sako, kad šiais metais galime tikėtis 6 ar 7 palūkanų normų padidėjimo.

Šią savaitę tai nustebino kelis Volstrito obligacijų analitikus, kurie savo prognozes pakoregavo gal 4 palūkanų normų kėlimui. Kiekvienas, turintis obligacijų, tikriausiai šiuo metu rimtai apie tai galvoja.

Kaip toli jie vis tiek gali nukristi?

Kai kurios kalbos apie palūkanų normų didėjimą jau daro įtaką skolos priemonėms ir tikėtina, kad yra daug numatytų kainų. Kita vertus, jei Dimonas teisus ir bus daugiau palūkanų didinimo, nei dauguma manoma, kur yra dugnas obligacijų ir normų viršuje?

Štai iShares 20+ Year Treasury Bond ETF dienos kaina, savotiškas sektoriaus etalonas:

Matote, kad dabar kaina yra mažesnė už plačiai sekamus slankiuosius vidurkius – 50 dienų ir 200 dienų – ir kad trumpesnio laikotarpio slenkamasis vidurkis pradeda mažėti.

Slenkantis vidurkis konvergencijos/divergencijos rodiklis (MACD, žemiau kainų diagramos) rodo neigiamą skirtumą tarp liepos mėnesio aukščiausios ir gruodžio pradžios aukščiausios vertės. Uždarymo kaina, mažesnė už spalio mėnesio žemumą, patvirtintų meškų toną.

Savaitinis iShares 20+ metų iždo obligacijų ETF atrodo taip:

Tas didelis, 2020 m. kovo mėn., baras dažniausiai apibrėžė artimiausios praeities viršutinį ir apatinį kainų diapazoną. Šis kritimas žemiau jo 2021 m. kovo mėn. vėl sumažino 50 savaičių slenkamąjį vidurkį, o šią savaitę ETF vėl užsidarė žemiau jo.

200 savaičių slenkamasis vidurkis toliau didėjo, bet kiek ilgai tai gali tęstis, jei palūkanų normos pradės kilti? Ta raudona punktyrinė linija nuo 2019 m. spalio/lapkričio mėn. žemumų gali būti pirmasis tikslas, jei prasidės realus pardavimas.

Štai mėnesinė iShares 20+ metų iždo obligacijų ETF kainų lentelė:

Tai buvo miela ir pelninga kelionė, jei įsigijote obligacijų 2007–2008 m., kai niekas iš tikrųjų nesidomėjo. Nuo to laiko kaina viršijo 50 mėnesių slankųjį vidurkį ir tik retkarčiais smunka link jo arba šiek tiek žemiau.

Šis obligacijų etalonas ETF niekada neprekiavo žemiau savo 200 mėnesių slankaus vidurkio per visą diagramos galiojimo laiką. Atkreipkite dėmesį, kad didžiulė pirkimo apimties juosta (po kainų diagrama) 2020 m. kovo mėn.

Jei obligacijos išparduodamos iš čia labai daug, tada ta 105 sritis nuo žemiausio 2016 m. pabaigos ir 2018 m. pabaigos žemiausio lygio gali būti pirkimo paramos sritis.

Štai 10 metų iždo obligacijų pajamingumo taškais ir skaičiais diagrama:

Matote, kad pajamingumas viršijo ankstesnes 2021 m. aukštumas ir jau 1.80 m. pasiekė 2022% (grafike rodomi baziniai taškai). Tikėtina, kad kitas tikslas 2018 m. sieks 2.00 %, o vėliau – 2018 m. 3.30 %.

Jei Jamie'is Dimonas teisus, galima spėti, kad iki metų pabaigos ši diagrama parodys dar didesnį derlių.

Ne investavimo patarimai. Tik edukaciniais tikslais. Prieš priimdami bet kokius sprendimus, visada pasitarkite su registruotu investavimo konsultantu.