„Wells Fargo Investment Institute“ teigimu, dienos, kai Federalinis rezervų bankas galėjo pakelti bazinę palūkanų normą gerokai virš 5%, nesukeldamas nuosmukio, gali būti praeitis.
Devintojo dešimtmečio pradžioje federalinių fondų tikslinė palūkanų norma pakilo iki beveik 1980% nuo žemiausios maždaug 20% (žr. diagramą), nes buvęs Federalinių rezervų banko pirmininkas Paulas Volckeris nusprendė smarkiai padidinti palūkanų normą, kad sumažintų ilgalaikę infliaciją. , net nors dėl to ekonomiką ištiko recesija.
Tačiau 50 metų duomenys rodo, kad viršutinė lyginamosios normos riba yra daug labiau suvaržyta nei Volckerio eroje, kol ekonomika nesustojo. Žemiau esančioje diagramoje parodyta žemesnė jo trajektorija nuo devintojo dešimtmečio.
Palūkanų padidinimo viršijimo riba yra mažesnė
Wells Fargo investicijų institutas, Bloomberg, Federalinis rezervas
„Kaip rodo diagrama, per pastaruosius keturis dešimtmečius politikos palūkanų normos (pažymėtos oranžine spalva) per FED pinigų politikos griežtinimą laipsniškai nukrito žemyn ir galiausiai pastūmėjo ekonomiką į nuosmukį (pilkos spalvos juostos)“, – rašo „Wells Fargo“. Pasaulinės investicijų strategijos komanda rašė antradienio pranešime.
„2000 m. federalinių fondų palūkanų norma pasiekė aukščiausią tašką – 6.5 %; 2006 m. jis pasiekė aukščiausią tašką – 5.25 %; ir 2018 m. pasiekė 2.5 proc.
Tikimasi, kad FED trečiadienį padidins bazinę palūkanų normą didesnis nei įprasta 50 bazinio punkto pokytis, potencialiai žymintis kelių didelių palūkanų normų kėlimų pradžią šią vasarą, ir planuoja pradėti „kiekybinį griežtinimą“ arba leisti savo balansui pakilti tokiu tempu, kuris netrukus pasieks 95 mlrd. USD per mėnesį.
Pastarųjų mėnesių perėjimas prie griežtesnių finansinių sąlygų sukėlė klausimų, kaip dabartiniame pinigų griežtinimo cikle atrodo „neutralesnis palūkanų lygis“.
Fed pareigūnai maždaug lapkritį pradėjo signalizuoti, kad nebesitiki infliacija bus „laikina“ pandemijos eroje. Iki kovo mėnesio FED pirmininkas Jerome'as Powellas pirmą kartą per ketverius metus padidino palūkanų normą, sakydamas, kad infliacija, pasiekusi aukščiausią 40 metų lygį, gali ne. keleriems metams grįžti į priešpandeminį lygį.
Agresyvesni Fed tonai dėl didelių pragyvenimo išlaidų stabdymo lėmė staigų palūkanų normų nepastovumą šiais metais, o lyginamasis 10 metų iždo pajamingumas.
TMUBMUSD10Y,
Pirmadienį pirmą kartą nuo 3 m. pabaigos trumpam palietė 2018 %. Antradienį prieš pasibaigiant Fed dviejų dienų susitikimui JAV akcijos šiek tiek svyravo svyruojant prekybai, tačiau su Dow Jones Industrial Average,
DJIA,
S&P 500 indeksas
SPX
ir „Nasdaq Composite Index“
COMP,
kiekvienas užsakymas nedidelį pelną.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/how-high-can-the-fed-hike-interest-rates-before-a-recession-hits-this-chart-suggests-a-low-threshold- 11651608757?siteid=yhoof2&yptr=yahoo