Kur jis eina iš čia, mažiau aišku. Iš 12 meškų rinkų nuo Antrojo pasaulinio karo devynios prarado mažiausiai 25 proc.
Trys išpardavimai buvo ypač kruvini. 1973, 2000 ir 2007 metais meškų rinkos pradėjo staigų ir ilgalaikį nuosmukį – daugiau nei 40%. Kitus penkis kartus S&P 500 krito labai arti meškų rinkos teritorijos, kaip ir šiandien, bet nė karto nepasiekė 20 % nuostolio.
Devyniose rinkose, kuriose sumažėjo daugiau nei 25 proc., vidutinis nuosmukis nuo didžiausio iki žemiausio buvo 38 proc. Neskaitant daugiau nei 40 % kritimų 1973, 2000 ir 2007 m., vidutinis nuosmukis buvo tik 31 %. „Tai gali paaiškinti, kodėl tiek daug investuotojų siekia 30 proc. nuosmukio“, – trečiadienį rašė „Canaccord Genuity“ analitikas Martinas Roberge'as.
Daug kalbėta apie trumpalaikius „palengvinimo mitingus“, kurie dažniausiai vyksta rinkai nukritus 20%. Jie dažnai trunka apie du mėnesius, kol viskas vėl tampa bjauri. Jei šį kartą įvyks pagalbos mitingas, jis gali trukti iki antrojo ketvirčio pajamų sezono pradžios, rašė Roberge'as. Tai suteiktų investuotojams galimybę iškrauti dalį savo akcijų, ruošiantis blogesniems laikams.
Šiame kelių žemėlapyje yra išimčių. Per 1987 ir 2020 m. „flash“ avarijas „S&P 500“ neturėjo pagalbos mitingų. Jei dabartinis išpardavimas yra kažkas panašaus, rašė Roberge, akcijos kris dar 10–15%, kol birželį pasieks dugną.
Daug baisesnės buvo meškų rinkos 1973, 2000 ir 2007 m., kai S&P 500 indeksas smuko vidutiniškai 51.4%, prieš pasiekdamas dugną. Šie išpardavimai buvo skausmingi ir ilgi. Nuo to momento, kai indeksas pateko į meškų rinką, vidutiniškai prireikė dar 258 dienų, kol jis pasiekė žemiausią lygį.
Jei dabartinis išpardavimas vyktų šiuo keliu, tikrasis rinkos dugnas bus pasiektas tik antrąjį 2023 m. ketvirtį, teigia Roberge. „Atvirai kalbant, mes abejojame, ar 50%+ meškų rinka yra kortoje, nes trumpalaikės ir ilgalaikės palūkanų normos šiandien yra daug mažesnės“, – rašė jis. "Vis dėlto tai nėra 0% tikimybės įvykis."
Be istorinių įrašų, yra keletas kitų susirūpinimą keliančių veiksnių.
Akcijos buvo istoriškai brangios prieš dabartinį išpardavimą. Net ir po 18% kritimo S&P 500 vis dar prekiauja apie 18 kartų daugiau pelno. Ankstesnėse meškų rinkose indeksas nepasiekė dugno, kol nepasiekė vidutiniškai 12 kartų didesnio pelno. Tai reiškia, kad net jei įmonės pajamos ateinančiais mėnesiais išliks stabilios, akcijos vis tiek gali nukristi dar 30%, kol atsiras vertinimų pusiausvyra.
Taip pat neįprasta: Federalinis rezervų bankas ir toliau žada agresyvų palūkanų kėlimą, nors rinka smuko beveik 20%. Fed vadovas Jerome'as Powellas pareiškė, kad centrinis bankas yra pasiryžęs suvaldyti siaučiančią infliaciją, nepaisant rinkos reakcijos į kylančias palūkanų normas.
Ankstesnėse meškų rinkose FED tik kartą padidino palūkanų normas – 1974 m. kovą. Tai nesibaigė gerai. S&P 500 buvo nukritęs 22% nuo aukščiausio lygio palūkanų kėlimo metu; ji nusileido tik po šešių mėnesių, kai prarado 48 % savo vertės.
Rašykite Evie Liu adresu [apsaugotas el. paštu]
