Kaip vienas Europos turto valdytojas, turintis 40 milijardų dolerių, atlaiko netikrumą regione

(Spustelėkite čia Norėdami užsiprenumeruoti Alfa pristatymo naujienlaiškį.)

Mathieu Chabranas vadovauja Europos turto valdytojui Tikehau Capital, kuris prižiūri 40 mlrd. USD privačių skolų, nekilnojamojo turto, privataus kapitalo ir kapitalo rinkų. Atsidūręs pirmoje eilėje dėl neapibrėžtumo ir geopolitinės įtampos Europoje, Chabranas susėdo su Delivering Alpha informaciniu biuleteniu ir aptarė alternatyvų vaidmenį regione bei besikeičiantį požiūrį į technologijas. 

 (Toliau pateiktas vaizdas buvo redaguotas siekiant ilgio ir aiškumo. Visą vaizdo įrašą žr. aukščiau.)

Leslie Picker: Žvelgdami į savo portfelį, ar matote infliacijos karo poveikį jūsų valdomam turtui?

Mathieu Chabranas: Tiesą sakant, ne šiame etape. Akivaizdu, kad stebime itin atidžiai, nes pirmą kartą prieš porą mėnesių buvome susikoncentravę į [augančias] palūkanų normas, net jei Europa šiek tiek atsilieka nuo JAV, o tada, aišku, deja, prasidėjo karas ir dabar matome kai kurias tiekimo grandinės problemas, šiek tiek padidėjusį žaliavų kiekį. Taigi, kadangi esame labai arti įmonės, kurioje dirbame, stengiamės kuo daugiau numatyti. Bet mes taip pat matome, kad vyksta įdomių pokyčių, dažniausiai energijos srityje – žinau, kad mes daug diskutavome apie tai. Taigi, šiuo metu, manau, yra kritinis momentas, kryžkelė, dirbti su savo portfelio įmonėmis – numatyti, suteikti portfelio įmonėms ilgalaikius išteklius, kurių joms reikia. Ir tai mes darome Tikehau. 

Rinkėjas: Taigi jūs nematote jokio infliacijos poveikio maržoms, aukštesnėms kainoms ar panašiai?

Chabranas: Mes iš tikrųjų matome tai mažiau Europoje [nei] tai, ką šiuo metu matome JAV. Europoje mes tikrai stengiamės būti kiek įmanoma vietiniai ir būti mažiau priklausomi nuo kai kurių tiekimo šaltinių. Energija yra vienas didelis dalykas. Kitas dalykas akivaizdžiai susijęs su finansavimo kaina ir palūkanų normomis. Tai vienas dalykas, kurį stebime labai, kasdien, jei galiu pasakyti. Ir B) kalbant apie privačią skolą, privatų kapitalą, nekilnojamąjį turtą, matome skirtingus požiūrius, kai galite pabandyti tai numatyti, dirbkite su savo portfelio įmone. Tačiau šiuo metu vidutinėje rinkoje, nes iš tikrųjų mes sutelkiame dėmesį į tai, ji vis dar kontroliuojama, tačiau tai priklauso nuo įmonių, vadovų komandos, kad tai veiksmingai numatytų, kad galėtume atlaikyti šią situaciją ir įsitikinkite, kad galime pakeisti tiekimo grandinę.

Rinkėjas: Ar dėl to matote daugiau galimybių Europoje nei šiuo metu JAV?

Chabranas: Jei galite išlikti vietiniu, o Europa, kaip žinote Leslie, yra didelė žaidimų aikštelė, tiesa? Nuo šiaurinių Šiaurės šalių iki pietų Europos – tai labai specifinės rinkos. Ir jei jūs turite pėdsaką vietoje, kai mes stengiamės tobulėti ir kaip mes kūrėme Tikehau, tai veiksmingai suteikia jums galimybę būti lankstesniam, jei galiu pasakyti, dirbant su jūsų portfelio įmonėmis, valdymą, su savo vietiniais partneriais, su vietiniais bankais taip, kad galėtumėte veiksmingai pabandyti išspręsti šias problemas anksčiau laiko, o ne apsiginti, o imtis iniciatyvos. Taigi tai iš tikrųjų mes stengiamės plėtoti, ką mūsų investicinės komandos darė praeityje, netgi sakyčiau, nuo pandemijos. Tai, ką matėme dėl palūkanų normų [didėjimo], o vėliau su situacija Ukrainoje ir Rusijoje, tik papildo situaciją, kuri jau buvo atidžiai stebima iš mūsų pusės.

Rinkėjas: Ar šiuo metu apskritai nerimaujate, kad Europa pateks į recesiją?

Chabranas: Labai tikėtina. Jūs pradedate [matyti], kad kai kurios šalys pažymi šias rizikas, potencialą. Tai kažkas, kas, deja, dabar gali būti pasauliniu mastu. Mes matome, kas vyksta Kinijoje, matome, aišku, tai, kas vyksta Vidurio Europoje, kaip situacijos pasekmė. Europa gali būti dėl šių, sakyčiau, įvairių priešpriešinių vėjų šalutinio poveikio. Taigi, vėlgi, mūsų, kaip turto valdytojo, darbas ir net dauguma iš mūsų, kaip privataus turto valdytojų, siekia ne rinkos laiko, o investuoti kryžminiu ciklu. Kapitalo yra daug, šiam kapitalui reikia susirasti namus. Kiekvienam geram sandoriui yra namai. Ir čia privatūs vadovai gali geriau išspręsti šią situaciją nei viešosios rinkos.

Rinkėjas: Jūs esate susijęs su nekilnojamuoju turtu – ir nekilnojamuoju turtu, ir infrastruktūra – todėl man įdomu, kaip, jūsų nuomone, Europa yra pasirengusi išsivaduoti iš priklausomybės nuo Rusijos energetikos?

Chabranas: Manau, kad turime išlikti gana nuolankūs, kai kalbame apie šią situaciją, nepalikdami nuošalyje žmogiškosios tragedijos, o to, ką matome per pastaruosius kelerius metus ar dešimtmečius, šios priklausomybės nuo energijos, kurios žmonės nesuvokia. ] kokie blogi jie gali būti. Sidabrinis pamušalas yra tai, kad galite pagreitinti perėjimą prie pereinamosios energijos. Mažiau priklausomybę nuo Rusijos naftos ar dujų ir daugiau vietinio alternatyvios energijos šaltinio dar kartą pavadinčiau šios situacijos sidabru. Mes daug nuveikėme šioje srityje ne tik Europoje, o dabar ir JAV. Tai, kas kai kuriems prieš porą metų buvo tik žalias plovimas, dabar akivaizdžiai populiarėja kaip pagrindinė tendencija, kai turto valdytojai ir privataus turto valdytojai turi tikrą atsakomybę. Štai čia mes iš tikrųjų didiname pastangas, svorį ir savo kapitalo paskirstymą – tiek nuosavo kapitalo, tiek kredito pusėje.

Rinkėjas: Istoriškai jūs vengėte technologijų kaip sektoriaus – manau, kad ankstesniame interviu jūs man apibūdinote tai, kas naudinga. Ar manote, kad pastarojo meto išpardavimas vis dar yra pelningas, ar dabar matote potencialių galimybių?

Chabranas: Atkreipiate dėmesį į kai kuriuos neseniai įvykusius rinkos pokyčius, kurių bijojome ir kurių tikėjomės. Štai kodėl mes ten nebuvome efektyviai. Taigi tas rinkos perkainojimas šiuo metu vyksta labai viešoje rinkoje. Nuo to, ką girdime, tai pradeda pereiti į privačią rinką... Manau, kad artėjame prie kai kurių perteklių, kuriuos matėme šioje labai konkrečioje rinkos erdvėje, iš naujo subalansuoti. Vėlgi, tai prasidėjo nuo [didėjančių] palūkanų normų, ir žmonės pradėjo suprasti, kad pinigai turi tam tikrą vertę, ir jei turto kaina iš tikrųjų yra dabartinė jo ateities vertė, jei tai diskontuotas pinigų srautas, tai turi tam įtakos. . Ir tada taip pat pasiūlos ir paklausos efektas ir visuomenės [rinkų] teikiama lyginamoji analizė. Taigi, be jokių krištolinių rutuliukų, akivaizdu, kad mums labiau patinka rinka, kuri kai kuriems iš jų yra perkainota 75 procentais, nei buvo prieš šešis mėnesius. Ir vėl, turėdami tam tikrą pagal užsakymą sukurtą kapitalo fondą, mes tikrai suteikiame puikią galimybę rinkoje, kuri bando rasti savo pusiausvyrą.

Rinkėjas: Taigi, jūs galvojate apie technologijas? Jei galėčiau tai apibendrinti, jūs nematote to kaip laimė, kokia buvo anksčiau.

Chabranas: Technika yra didelė – tai didelė koncepcija. Kaip žinote, mes surinkome daug kapitalo, skirto finansinėms paslaugoms. Finansinių paslaugų „FinTech“ dalis yra auganti rinkos tendencija, į kurią teks sutelkti dėmesį daugelis tradicinių investuotojų. Dalykai, į kuriuos žiūrėjome prieš šešis mėnesius, vėlgi kartais pabrango 75 proc., todėl šiandien mums tai patinka daug labiau nei anksčiau... Šiandien visos mūsų įmonės vienaip ar kitaip turi turėti technologijas. Taigi, jei žmonės ir investuotojai į [daiktus] ima žiūrėti mažiau – kaip aš galiu pasakyti – atsiribojusiu būdu, kai augimas pateisina tam tikrą dviženklį apyvartos kartotinį, o tai grįžta į tai, kas yra tikra. pelningumas arba kelias į pelningumą įmonei, tada tampa įdomu.