Kaip vienas rizikos draudimo fondo valdytojas naudojasi mažmeninio investavimo įtūžį, kad uždirbtų pelną

Per pastaruosius kelerius metus mažmeniniai investuotojai tapo jėga, su kuria reikia atsižvelgti, tačiau ką smarkus mažmeninės prekybos aktyvumas reiškia rizikos draudimo fondams ir kitiems instituciniams investuotojams? Moezas Kassamas iš Anson Funds stebėjo mažmeninę investavimo veiklą ir jos poveikį platesnei rinkai.

Neseniai duodamas interviu ir savo ketvirčio laiškuose per pastaruosius dvejus metus jis paaiškino, kaip padėjo Ansonui dirbti tai, ką jis vadina „Robinhoodo armija“. Jo metodai prieštarauja daugelio mažmeninių investuotojų tikslui, ty priversti rizikos draudimo fondus mokėti už trumpinančius akcijas.

SKELBIMAI

Saugokitės memų atsargų

Nors „Kassam“ mažmeninės prekybos reiškinį akcijų rinkoje stebėjo bent jau nuo 2020 m. pradžios, jis visiškai atsidūrė dėmesio centre, kai mažmeniniai prekybininkai per kelias dienas padidino „GameStop“ vertinimą iki įspūdingo lygio.

„[2021 m.] sausio mėn. Dovydo ir Galijoto istorija rinkose pasirodė dramatiškai, kai mažmeninės prekybos minia susibūrė į didelius rizikos draudimo fondus, tokius kaip „Melvin Capital“, – rašė jis savo 2021 m. pirmojo ketvirčio laiške. Dėl trumpo suspaudimo vaizdo žaidimų „Blockbuster“ vertė per mažiau nei savaitę išaugo 26 kartus!

Savo 2 m. antrojo ketvirčio laiške Kassamas rašė, kad memų akcijos nukeliavo „į mėnulį“, o tai paskatino koordinavimas internetu „Reddit“ forumuose, tokiuose kaip „Wall Street Bets“. Jis taip pat atkreipė dėmesį į „AMC Entertainment“, kuri 2021 m. antrojo ketvirčio viduryje išaugo maždaug 600 proc.

SKELBIMAI

„Prisiminkite, kad AMC yra daug streso patirianti įmonė, leidžianti vartotojams žiūrėti filmus kino teatruose, o vartotojų elgesys mažėja, pavyzdžiui, perkant fizinius laikraščius“, – rašė jis. „AMC taip pat labiau nei daugumą nukentėjo nuo COVID-19 pandemijos. Tačiau nepaisant labai pažeistos padėties, akcijos išaugo nuo žemiausios 12 USD už akciją 2021 m. gegužės pabaigoje iki didžiausios dienos dienos 73 USD už akciją birželio pradžioje, nes Robinhoodo armija įsiuto į akcijas koordinuota veikla.

Kaip mažmeniniai investuotojai jėga užėmė akcijų rinką

Interviu Kassamas paaiškino, kaip mažmenininkai tapo tokia reikšminga jėga rinkoje.

„Mažmeniniai investuotojai tapo tikra jėga, su kuria reikia atsižvelgti“, – sakė jis. „Gyvename aplinkoje, kurioje palūkanų normos yra lygios nuliui arba beveik nuliui, o daugelis mažmeninių investuotojų visiškai atsisakė fiksuotų pajamų. Visą jų portfelį sudaro akcijos, o dabar kai kurie papildomi didelės rizikos turtai, tokie kaip kriptovaliutos. Ir mes turime bulių rinką, daugiau ar mažiau, nuo 2009 m. kovo mėn., todėl jūs pastebėjote rizikingo elgesio pagreitį. Mažmeninė prekyba apėmė spekuliatyviausius akcijų rinkų kampelius ir jie suteikė sverto deriniui. Tai gana dinamiška.

SKELBIMAI

Jis pridūrė, kad žmonės naudojo „Interactive Brokers“ arba „TD Ameritrade“. Tačiau daugelis dabar naudoja tokias platformas kaip „Robinhood“, kuri su savo išmaniųjų telefonų programa palengvino ir pagreitino prekybą nei bet kada anksčiau.

„Skirtingai nei esamos internetinės prekybos platformos, Robinhood turi lengvai naudojamą išmaniųjų telefonų programą ir svetainę, skirtą jaunajai kartai (Millennials ir Gen Z),“ – rašė Kassamas savo 2020 m. antrojo ketvirčio laiške. „Platforma yra tokia pat paprasta. naudoti kaip vaizdo žaidimą ir leidžia vartotojams investuoti į akcijas su nuliniais prekybos komisiniais, įsigyti akcijų dalis ir pradėti prekiauti vos su 100 USD.

Kitame laiške jis pažymėjo, kad „Robinhood“ vartotojų skaičius per ketvirtį išaugo milijonais vartotojų. Savo 1 m. pirmojo ketvirčio laiške Kassamas teigė, kad „Robinhoodo armiją“ „kurstė per didelės disponuojamos pajamos ir nuobodulys dėl COVID uždarymo“, todėl „akcijų kainas ir mažos kapitalizacijos akcijų apimtis į svaiginančias aukštumas“. 

SKELBIMAI

„Atrodo, kad „robinhood“ prekiautojai demonstruoja ir baimę praleisti (FOMO), ir mąsto apie bandos mentalitetą“, – pridūrė jis 2 m. II ketvirčio laiške. „Dėl šios situacijos susidaro minios Robinhood prekiautojų, kurie dažnai susisiekia vieni su kitais per socialinės žiniasklaidos platformas, ir visi kaupiasi į tas pačias akcijas taip, kad tai daro esminį poveikį kainai ir apimtims.

Kaip mažmeninės prekybos nuotaikos lemia akcijų kainas

Tie, kurie lankėsi „Reddit“ „Wall Street Bets“ forume, 2021 m. pateko į dėmesio centrą dėl jų koordinavimo perkant labai trumpas akcijas. Jie ragino vienas kitą pirkti tam tikras akcijas, kurios buvo labai trumpintos rizikos draudimo fondų.

Mažmeniniai investuotojai taip pat naudojosi socialine žiniasklaida, kad organizuotų savo pastangas ir ieškojo akcijų su daugybe teigiamų nuotaikų. Tai suteikia didelę galimybę rizikos draudimo fondų valdytojams, tokiems kaip Kassam, kurie žino, kaip išnaudoti mažmeninės prekybos segmentą savo naudai. Tačiau kiti rizikos draudimo fondai, kurie neatsižvelgia į mažmeninių investuotojų poveikį, gali susidurti su dideliais nuostoliais.

SKELBIMAI

Kassamas įvertina mažmeninės prekybos nuotaikas, kurias mato socialinėje žiniasklaidoje, ir analizuoja tai, kad nustatytų kitą žingsnį, dažnai laikydamasis laukimo ir žiūrėjimo požiūrio. Analizuodamas jis taip pat naudoja raktinius žodžius, nes ieško ženklų, rodančių, kad nuotaikos dėl tam tikrų akcijų netrukus pasikeis.

Jis ieško skirtumų tokiose platformose kaip „Twitter“ ir rodo, kad investuotojų komentarai keičiasi iš teigiamų į neigiamus arba atvirkščiai.

„Tuomet tinkamas metas stoti į trumpąją pusę arba priešingai, jei žiūrite į ilgą“, – interviu sakė Kassamas. „Mes priėmėme strategiją, kad ne tik žiūrėtume į pagrindus, bet ir į nuotaikas „Stocktwits“, „Twitter“ ir kitose platformose. Šie vaikinai pasako, ką galvoja, derinasi tarpusavyje ir turi mastą. Jūs turite atkreipti dėmesį."

Kaip veikia Kasamo strategijos

Pavyzdžiui, 2 m. antrąjį ketvirtį „Anson Funds“ sekėsi gerai dėl trumpų akcijų su įmonėmis, kurių vertinimus mažmeniniai investuotojai vis labiau skatino.

SKELBIMAI

„Didžiausias teigiamas indėlis į šią strategiją buvo trumpinamas įmonės, kurių akcijų kainas mažmeniniai prekybininkai padidino iki absurdiško lygio po to, kai šios bendrovės jau buvo paskelbusios apie bankrotą (arba buvo beveik paskelbtos)“, – rašė Kassamas savo ketvirtiniame laiške. „Tai buvo Hertz (HTZ), Whiting Petroleum (WLL), Chesapeake Energy (CHK) ir Latam Airlines (LTM).

Savo 2020 m. ketvirtojo ketvirčio laiške Kassamas teigė, kad Ansonas sukūrė „prasmingą teigiamą šių metų grąžą“, „dėl mažmeninės prekybos spekuliacijų, kurios nematytos dešimtmečius“.

„Nors ažiotažas suteikė platų galimybių rinkinį, tai taip pat sukėlė iššūkių strategijai dėl ilgesnės investuotojų euforijos ir turto infliacijos“, – pridūrė jis. „... Likvidumas išlieka gausus, o mažmeninės prekybos spekuliacijos nesiliauja. Siekiame būti dar judresni ir aktyvesni, kol nepasikeis rinkos sąlygos. Šios strategijos tikslas yra ne „skambinti į viršų“, o keistis mažmeninės prekybos nuotaikų atoslūgiais ir srautais.

Kita strategija, kurią Anson naudoja siekdamas pasinaudoti mažmeninės prekybos nuotaikomis, apima SPAC ir jų orderius.

„Paprastai perkame SPAC už 10 USD už akciją arba beveik jų emisijos kainą, o tada pasinaudojame mažmeninės prekybos entuziazmu, nes apie sandorius sklando gandai arba skelbiami išpopuliarėjusiose pramonės šakose (ypač ESG pavadinimuose)“, – paaiškino Kassamas. „Visą laiką 10 USD už akciją išpirkimo kaina buvo užtikrinta JAV iždo obligacijomis, o tai iš esmės apribojo mūsų neigiamo poveikio riziką (kiekvieno SPAC bruožas).

SKELBIMAI

Papildomas duomenų taškas

„Kassam“ strategija taip pat priklauso nuo kiekvienos akcijos pranešimų skaičiaus ir prekybos duomenų analizavimo.

„Dauguma žmonių į [prekybos] apimtį žiūri kaip į metriką, bet mes žiūrime, kiek procentų apimties sudaro mažmeninė prekyba“, – paaiškino Kassamas. „Pagrindiniai brokeriai žiūri į vidutinį prekybos bilietą ir prekybos dydį, bet mes daug geriau suprantame, kas perka ir parduoda akcijas, žiūrėdami į vidutinį bilietą doleriu.

Jis bando nustatyti, kiek socialinių tinklų įrašų yra tik triukšmas, ir pripažįsta, kad kartais gali būti klaidingų teigiamų rezultatų, susijusių su prekyba tamsiame baseine. Tačiau „Kassam“ rado būdą, kaip nustatyti, kodėl daugelis mažmeninių investuotojų turi akcijų, ypač dabar, kai žmonės pradeda patys aktyviai valdyti daugiau pinigų, pavyzdžiui, per savo tarpininkavimo sąskaitas arba 401 tūkst.

SKELBIMAI

„Ši bendruomenė yra jaunesnė ir labiau susieta“, – pažymėjo Kassamas. „Jie prisijungia prie interneto norėdami pasakyti, ką galvoja ir ką ketina daryti. Jums reikia sudėtingų metodikų, kad šią informaciją paverstumėte hipoteze apie akcijų kainos kryptį, ir mes tai darome.

Paskutinis įspėjimas mažmeniniams investuotojams

„Kassam“ gauna nemažą grąžą trumpindamas bendroves. Interviu jis sakė, kad nepakanka trumpinti įmones, kurios yra pervertintos. Vietoj to jis taikosi į įmones, kurios, jo manymu, užsiima labai abejotina viešai neatskleista veikla ir elgesiu.

Atrodo, kad mažmeninių investuotojų strategija yra sutelkta į labai trumpintų akcijų pirkimą ir kainų siūlymą, neatsižvelgiant į jokį kitą veiksnį, išskyrus tai, kad daugelis rizikos draudimo fondų jas trumpina. Dėl to mažmeninės prekybos įtūžis suteikė postūmį kai kurioms galimai nesąžiningoms įmonėms.

SKELBIMAI

„Šis neįtikėtinas mažmeninės prekybos skatinamas likvidumas leido daugeliui sukčiavimo, itin reklamuojamų įmonių ir skurdžių įmonių, turinčių palankią rinkai istoriją, surinkti dideles akcinio kapitalo sumas“, – rašė Kassamas savo 2 m. II ketvirčio laiške. „Daugeliu atvejų mažmeniniai investuotojai greitai pasisavino naujai išleistas akcijas ir toliau siūlė šias akcijų kainas didinti.

Nors „Anson Funds“ išgarsėjo kaip skolintų vertybinių popierių pardavėjas, mažmeniniai investuotojai nenutraukė jos nuo prekybos tiek ilguoju, tiek trumpuoju sandoriu. Kassamo strategijos naudoti mažmeninių investuotojų įrankius prieš juos leido Ansonui pasipelnyti iš tos veiklos, kuri turėjo atimti rizikos draudimo fondą.