Kaip dėl pelno infliacijos jūsų bakalėjos taip pabrango

Federalinis rezervas buvo palūkanų normų kėlimas precedento neturinčiu greičiu. Šis bandymas sumažinti infliaciją yra orientuota į paklausos mažinimą ir nedarbo didinimą, nes pasaulinė ekonomika susiduria su didele paklausa ir tiekimo grandinės iššūkiais. Ir nors Bideno administracija ėmėsi tam tikrų veiksmų, kad sumažintų tiekimo grandinės spaudimą ir padidintų infrastruktūros finansavimą, Federalinis rezervas neturi priemonių, kad sulaikytų smarkiai kylančias maisto kainas.

Kai Niujorko poeto laureatas Vilis Perdomas parašė „Kur kainuoja nikelis“, galbūt jis ką nors užkliuvo. Maistas namuose kainos padidėjo 13.1 proc. nuo 2021 m. liepos mėn. – didžiausias šuolis nuo tada kovo 1979. Duomenys iš Skaičiuoklė parodė, kad bakalėjos prekių kainos padidėjo 15.4 %, o duomenys iš IRI atskleidė 14.4% šuolį, su gamintojo sąnaudos sparčiai auga dviženkliai skaičiai kiaušiniai, miltai, sviestas, krekeriai, duona, pienas ir vištiena.

Pagrindinė priežastis: darbo sąnaudos ar pelnas?

Robertas Kapito, turto valdytojo „BlackRock“ prezidentasBLK
, kuriai priklauso daugybė maisto konglomeratų atsargų, turėjo a karšta imtis apie infliaciją ir tiekimo grandinės krizę: „Pirmą kartą ši karta eis į parduotuvę ir negalės gauti to, ko nori. Ir mes turime labai teisę turinčią kartą, kuriai niekada nereikėjo aukoti. Tai, kas paskatino Kapito, turi būti 47 milijono žmonių kurie išėjo iš darbo 2021 m., todėl darbdaviai yra priversti konkuruoti dėl darbuotojų didinant atlyginimus ir gerinant išmokas. Ši dinamika turi pakėlė pyktį Fed pirmininkas Jerome'as Powellas, buvęs rizikos draudimo finansuotojas, kuris neseniai pareiškė, kad „Jūs turite 1.7 darbo vietų kiekvienam bedarbiui. Tai labai, labai įtempta darbo rinka... Jei tik sumažintumėte laisvų darbo vietų skaičių, kad jos būtų panašesnės į 1 į 1, turėtumėte mažesnį spaudimą didinti atlyginimus. Tau trūktų daug mažiau darbo jėgos.

Vis dėlto yra mažai įrodymų darbo dinamikos, sukeliančios infliaciją. Realaus darbo užmokesčio augimas daugumai darbuotojų turi mažėjo, nepaisant kai kurių nedidelis darbo užmokesčio prieaugis priekiniuose sektoriuose, pvz mažmeninė prekyba ir svetingumas kurie patyrė didelį ligų, mirčių ir kaitos dėl Covid-19 skaičių. 75% vidutines pajamas gaunančių šeimų jų atlyginimų augimas atsilieka nuo infliacijos, o 71 % mažina išlaidas. Paskatinamieji pinigai jau seniai dingo iš namų ūkių ir beveik 60 proc buvo išleista pagrindiniams dalykams kaip maistas ir nuoma. Baigėsi 60% amerikiečių gyvena nuo atlyginimo iki algos ir 1 iš 10 namų ūkių yra stengiasi išmaitinti savo šeimas, o dar milijonai perka mažiau mėsos, gaminti ir alkoholį, naudojant daugiau kuponų, arba prekiaujama parduotuvių prekių ženklais ir dolerių parduotuvėmis.

Tuo tarpu vidutinis generalinio direktoriaus ir darbuotojo atlyginimo santykis buvo 324:1, ty 23% daugiau nei 2019 m., arba beveik dvigubai daugiau nei infliacija. Generalinio direktoriaus darbo užmokestis išaugo 18%, 4 kartus viršijant darbo užmokesčio augimo tempą. S&P 500 pelnas 17.6 metais išaugo 2021%. Pelno maržos 15.5 m. siekė 2022 proc. pelningiausi metai nuo 1950 m. o korporacijos išleido daugiau nei $ 300 mlrd akcijų supirkimo instituciniams akcininkams, tokiems kaip Kapito's BlackRock. Kainų infliacijos laikas yra keistas.

Įmonės turi 3 pasirinkimus, kai gauna išlaidų padidėjimą. Jie gali sugerti ir atsitrenkti į savo paraštes. Jie gali praeiti ir pasidalinti skausmu su klientais. Arba jie gali nustatyti papildomą antkainį, viršijantį sąnaudų padidėjimo tempą, papildydami savo maržas klientų sąskaita. Aukštyn ir žemyn vertės grandinėje, tai pelno siekiantis modelis yra atsakingas už daugiau 50% vartotojų kainų infliacijos. O be pelno infliacijos kainų augimas būtų atidžiau svyravęs nuo atlyginimų augimo.

Nafta ir dujos:

Nepaisant mažų atsargų, dujų kainos pagaliau krenta nuo 5 USD už galoną. Pagrindinės naftos kompanijos paskelbė 46 mlrd Antrojo ketvirčio pajamos. 2021 metų pelnas viršytas daugiau nei 75 milijardus dolerių Shell, ChevronCVX
, BP ir Exxon, leidžiantys supirkti akcijas už 6.6 mlrd. USD, nes įmonės gyrėsi, kad klientai „tiki ir priima“ aukštas dujų kainas.

Krovinys:

Laivybos konglomeratai yra tikimasi, kad praėjusių metų pelnas bus didesnis daugiau nei 73%, arba 256 mlrd. 80 % pasaulinių prekių naudoja 3 didžiuosius laivybos aljansus, kurių pristatymo laiku tarifai svyruoja ties 40 %. Ir 5 didžiausios krovinių gabenimo geležinkelių linijos per pastaruosius 6 metus padidino veiklos maržą daugiau nei trečdaliu, nes jie sumažino savo darbo jėgą 29 %, o tai yra dalis perėjimo prie paprastų, tinkamu laiku darbo modelių, kuriuose yra mažiau ir ilgesnių traukinių, kurie padidino pristatymo laiku. Ginčas dėl sutarties su 115,000 XNUMX geležinkelių darbuotojų gali sukelti masinį streiką.

Prekės:

Tik 4 įmonės kontroliuoja 70% pasaulinės grūdų prekybos, o 4 įmonės kontroliuoja iki 85% mėsos ir paukštienos perdirbimo. Cargill priklauso abiem grupėms. 2021 m. buvo pelningiausi „Cargill“. beveik 5 mlrd. USD grynųjų pajamų ir iki 70 bazinių punktų padidėjusios maržos; Tuo tarpu praėjusiais metais Cargill mėsos perdirbimo įmonėse užsikrėtė per 4700 COVID-19 ir mirė 25 darbuotojai. The kitų geriausių grūdų prekybininkų, įskaitant Archers-Daniels-Midland, BungeBG
ir Dreyfusas taip pat pasiekė rekordinį pardavimų augimą ir pelną siaučiančios spekuliacijos ankstyvą 2022. Tysono grynosios pajamos išaugo 47% iki daugiau nei 3 mlrd. USD, išleisdami 700 mln. USD akcininkų išpirkimui, o jų patalpose įvyko 30,000 19 „Covid-151“ infekcijų ir XNUMX mirtis. JBS aplenkė 17% didesnes kainas vartotojų, ir, nors apimtys sumažėjo, grynosios pajamos padidėjo 345 proc.

CPG:

Po kainų kilimo bangų CPG konglomeratai, tokie kaip Coca-ColaKO
, Hershey's, PepsiCoPEP
ir Mondelezas, viršijo pajamų prognozes o pajamos išaugo nuo 7 iki 16 proc. „Coca-Cola“ kainų pokyčius siejo su padidėjusiomis grynosiomis veiklos pajamomis. Mondelez padidino pelną 800 mln. USD, 4 m. akcininkams išmokėjo 2021 mlrd. USD, o 2022 m. vėl padidino kainas. Proctor and Gamble padidino kainas visuose pagrindiniuose segmentuose, įskaitant „Tide“ ir „Bounce“, uždirba 14.7 mlrd. USD grynojo pelno ir akcininkams išmokėjo daugiau nei 19 mlrd. USD. „General Mills“ kainas padidino 5 kartus praėjusiais metais; Ketvirtojo ketvirčio pelnas padidėjo 4 % iki 97 mln. USD, 823 m. finansinių metų pelnas padidėjo 16 %, o akcininkams skirta daugiau nei 2022 mlrd.

Mažmeninė:

10 geriausių mažmenininkų padidino bendrą pelną daugiau nei 10 milijardų dolerių per pastaruosius 2 metus ir išleido daugiau nei 15 milijardų dolerių akcininkų supirkimams. Pardavimas ir pelnas tinkluose, kurie sudaro beveik 65 % bakalėjos prekių pardavimo, įskaitant WalmartWMT
, KrögerKR
, Costco, TargetTGT
, Albertson's ir Ahold, išliko stiprūs, nepaisant pastaruoju metu sumažėjusių maržų, nes mažmenininkai susidūrė su spaudimu perkelti išlaidas vartotojams, valdydami nepastovius vartojimo modelius. Vis dėlto tikimasi, kad 8 m. maisto prekiautojų pelnas išaugs 2022%. Pinigų stokojantys vartotojai taip pat skatina pardavimą ir pelną visur veikiančiuose parduotuvių tinkluose, kurių vertė yra doleris, pvz. Dolerio generolas ir dolerio medisLTRD
.

Kainos ir pelno spiralė:

An ekonominė analizė Roosevelto institutas padarė išvadą, kad akcininkai teikia pirmenybę konglomeratams, turintiems didelę rinkos dalį, nes jie gali abu pakelti kainas ir išlaikyti klientus: „2021 m. įmonės labai padidino savo antkainius – tiek iki aukščiausio lygio, tiek su didžiausiu vienerių metų augimu nuo 1955 m. Įmonės pelningumas prieš ir atskaičius mokesčius taip pat išaugo iki aukščiausio lygio... reiškinį, kurį galima apibūdinti kaip kainos ir pelno spiralė. Viešai prekiaujamų įmonių sprendimus priimantys asmenys jautriai reaguoja į akcininkų spaudimą nuolat tenkinti trumpalaikius uždarbio lūkesčius ir didelę šių pajamų dalį paskirstyti perkant akcijas ir dividendus. Infliacinėje aplinkoje įmonės, turinčios diskreciją ir galią koreguoti antkainius, yra patrauklesnės finansų analitikams ir turto valdytojams.

Robyn O'Brien, „RePlant Capital“ įkūrėjas ir knygos „Nesveika tiesa“ autorius, neseniai man priminė, kad „šių įmonių vadovai teisiškai privalo patenkinti akcininkų grąžą aukščiau už viską“. Kainos ir pelno spiralė pažodžiui yra priešinga Robinui Hudui, perskirstant naudą, gautą iš vartotojų akivaizdžių kainų kilimo, akcininkams.

Adamas Smithas, knygos „Tautos turtas“ autorius pripažino šią dinamiką kapitalizmo raidos pradžioje. „Didelis pelnas daug labiau pakelia darbo kainą nei dideli atlyginimai. Mūsų prekybininkai ir meistrai-gamintojai skundžiasi dėl blogo didelių atlyginimų poveikio didinant kainas. … Jie nieko nesako apie blogą didelio pelno poveikį. Jie tyli apie žalingą savo pelno poveikį. Jie skundžiasi tik dėl kitų žmonių.

Tačiau pagrindiniai respublikonų senatoriai, įskaitant McConnellą, Bluntą ir Toomey, atmetė šią kainų ir pelno spiralę. Atsitiktinai jie yra akcijų savininkai ir aukų gavėjai iš įmonių, kurios pelnėsi iš kainų infliacijos.

Politikos sprendimai:

yra politikos priemones kuris gali sumažinti skausmą. The Ekstremalaus kainų stabilizavimo įstatymas, kurį pristatė kongresmenas Jamaalas Bowmanas (DN.Y.), kovotų su pasiūlos kainų kilimu ir rekomenduotų naudoti kainų kontrolę, kad būtų apribotas pagrindinių prekių ir paslaugų kainų augimas. Kainų kontrolė Antrojo pasaulinio karo metu kontroliavo pelną, tuo pačiu padidindama vartotojų perkamąją galią. Neplanuoto pelno mokesčiai ir išplėsta sąjunga galėtų teisingiau perskirstyti pelną. USDA pradėjo veikti įtikinamų programų plėtoti regioniniu mastu paskirstytas maisto tiekimo grandines. FTC sustiprėjo antimonopolinė patikra, kartu su Kongreso klausymais bakalėjos prekių konsolidavimas. Ir darbuotojų atstovavimas įmonių valdybose galėtų suteikti tam tikrą pusiausvyrą įmonės valdyme ne tik nedrąsiai ESG priemonės.

Nepaisant to, kad pinigų politika neturi įtakos maisto kainoms, Federalinio rezervų banko palūkanų normų kėlimas gali įstumti ekonomiką į augimo recesija, baudžiant dirbančius žmones, kurie tautą pernešė per pandemiją. Vietoj to mums reikia suvaldyti korporacinį kapitalizmą, kuris nuima krizę ištikusią maisto sistemą.