Kaip pensininkai turėtų naršyti šioje meškų rinkoje

Skaityti: Išėjimo į pensiją sąskaitos neigiamos? Ši paprasta strategija gali būti raktas į ramybę.

Padaryti šį pastebėjimą mane paskatino neseniai atliktas žavus tyrimas, kuris pradėjo plisti akademiniuose sluoksniuose. Studija „Alternatyvų kilimo išpakavimas“, dirigavo Stanfordo atstovė Juliane Begenau ir Pauline Liang bei Emilis Siriwardane'as iš Harvardo. Šiame tyrime pagrindinis dėmesys skiriamas gana neaiškiai investavimo pramonės ypatybei – per pastaruosius du dešimtmečius labai išaugo vidutinių pensijų fondų asignavimai vadinamosioms alternatyvioms investicijoms, tokioms kaip rizikos draudimo fondai ir privatus kapitalas. Tačiau tai, ką atrado mokslininkai, turi įtakos mums visiems.

Taikydami daugybę sudėtingų statistinių testų, jie padarė išvadą, kad pagrindinis veiksnys, lemiantis tam tikro pensijų fondo sprendimą skirti lėšų alternatyvioms investicijoms, buvo tai, ar kitas pensijų fondai tame pačiame geografiniame regione tai darė patys. Kitaip tariant, jei tam tikrame regione pensijų fondas inicijuotų didelį lėšų skyrimą alternatyvioms investicijoms, padidėtų tikimybė, kad tai padarys ir kiti netoliese esantys asmenys.

Kitaip tariant, geras bendraamžių spaudimas. Tiek apie nepriklausomą analizę, kurią tariamai atliko brangūs pensijų fonduose dirbantys analitikai ir konsultantai.

Skaityti: Susipažinkite su „nelaimingiausiu“ šių laikų akcijų rinkos investuotoju

Priežastis, kodėl tai aktualu mums visiems: jei šie investavimo ekspertai nesugeba savarankiškai mąstyti, dar mažiau tikėtina, kad kiekvienas iš mūsų sugebės tai padaryti. Ir tai gali brangiai kainuoti. Kad būtų priešingi, pavyzdžiui, paminėti tik vieną gerai įvertintą strategiją, reikia prieštarauti sutarimui. Jei nuolat žiūrime per savo pečius, kad pamatytume, ką daro kiti, tada būti tikru priešininku tampa dar sunkiau, nei dabar yra.

Prisimenu klasikinį velionio britų ekonomisto ir filosofo Johno Maynardo Keyneso pastebėjimą: „Mes mieliau „sugestume tradiciškai, nei... pasisektume neįprastai“.

Trumparegystės pasipiktinimas praradimu

Tarpusavio spaudimas yra tik viena iš priežasčių, kodėl turėtume rečiau sutelkti dėmesį į trumpalaikius rinkų svyravimus ir mūsų portfelių būklę. Kitas svarbus yra trumparegio praradimo vengimas (MLA).

MLA egzistuoja dėl dviejų priežasčių. Pirma, mes labiau nekenčiame nuostolių, nei mėgstame pelną, ir sunku atsispirti tikrinant, kaip veikia mūsų portfeliai. Todėl, kai dažniau tikrinsime savo portfelio grynąją vertę, turėsime didesnį subjektyvų rizikos suvokimą. Tai savo ruožtu reiškia mažesnį paskirstymą rizikingesnėms investicijoms – toms, kurios paprastai duoda didesnę ilgalaikę grąžą.

Shlomo Benartzi, profesoriaus ir Elgesio sprendimų priėmimo grupės pirmininkas, XX amžiaus dešimtojo dešimtmečio pradžioje atrado MLA pėdsakus. UCLA Andersono vadybos mokyklair Richard Thaler, Čikagos universiteto Bootho verslo mokyklos elgesio mokslo ir ekonomikos profesorius (ir 2015 m. Nobelio ekonomikos premijos laureatas). Nuo tada MLA egzistavimą patvirtino daugybė tyrimų.

Vienas iš labiausiai pasakančių lygino profesionalių prekiautojų rezultatus dviejose skirtingose ​​grupėse: tų, kurie sutelkė dėmesį į savo portfelio našumą kas sekundę, ir tų, kurie tikrino kas keturias valandas. Pastarajai grupei priklausantys asmenys „investuoja 33 % daugiau į rizikingą turtą, duodami 53 % didesnį pelną, palyginti su prekybininkais, kurie dažnai gauna informaciją apie kainas“, – teigiama tyrime.

Abejoju, ar kas nors iš jūsų tikrina savo portfelio būseną kiekvieną prekybos dienos sekundę, nors žinau, kad kai kurie iš jūsų priartėja prie to. Tačiau tyrimas aiškiai parodo bendrą modelį.

Norėdami naudoti pavyzdį, labiau tinkantį tipiškam mažmeniniam investuotojui, įsivaizduokite, kaip Ripas van Winkle'as užmigo praėjusių metų pradžioje, prieš 18 mėnesių, tikrindamas S&P 500.
SPX
+ 3.06%
lygiu prieš pat jam užmiegant. Jei jis šiandien atsibustų ir apžiūrėtų turgų, greičiausiai žiovuotų ir vėl užmigtų. Vertinant tik kainą, S&P 500 indeksas nuo praėjusių metų pradžios pakilo 1.1%, o bendra grąža – 3.3%.

Priešingai, jei Ripas Van Winkle'as kiekvieną mėnesį atsibustų ir patikrintų savo portfelį, jis dabar susirgtų judesio liga. S&P 500 geriausią mėnesį nuo 5.9 m. pradžios atnešė 2021% bendrą grąžą, o blogiausią mėnesį prarado 9.0%.

Mano Rip Van Winkle iliustracija nėra tokia hipotetinė, kaip galėtumėte pagalvoti. 2010 m. Izraelis įgyvendino reguliavimo pakeitimą, draudžiantį investicinių fondų bendrovėms teikti ataskaitas apie bet kokį trumpesnį nei 12 mėnesių laikotarpį. Iki šio pakeitimo vieno mėnesio grąža buvo aiškiai nurodyta klientų ataskaitose. 2017 metų tyrimas dirigavo Maya Shaton, Federalinio rezervo banko bankininkystės ir finansinės analizės skyriaus ekonomistas, nustatė, kad dėl reguliavimo pakeitimo „sumažėjo fondų srautų jautrumas ankstesnei grąžai, sumažėjo prekybos apimtis ir padidėjo turto paskirstymas rizikingesniems fondams“.

„Neieškoti“ gali būti nerealu…

Tačiau atitraukti akis nuo rinkos ir tarpininkavimo pareiškimo gali būti per daug reikalaujama, ypač atsižvelgiant į pastarojo meto nepaprastą rinkų nepastovumą ir beveik prisotintą šio nepastovumo nušvietimą finansinėje spaudoje. Jei tai tiesa jums, tuomet turite nuspręsti, kaip išlikti drausmingam ir laikytis iš anksto nustatyto finansinio plano, tačiau vis dėlto sekti trumpalaikius rinkos pokyčius.

Kaip tai atrodys jūsų konkrečioje situacijoje, priklausys nuo jūsų asmenybės. Gali prireikti kasdienę savo portfelio kontrolę perduoti investicijų patarėjui, kuriam būtų nurodyta niekada nenukrypti nuo jūsų iš anksto nustatyto finansinio plano. Kita galimybė būtų investuoti tik į investicinius fondus, kurie riboja, kaip dažnai galite prekiauti. Dar vienas dalykas būtų dirbti su savo finansų maklerio įmone, IRA arba 401(k) rėmėju arba patarėju, kad būtų sumažintas jūsų veiklos rezultatų ataskaitos dažnumas ir ilgesnis laikotarpis, per kurį jie praneša apie veiklos rezultatus.

Kai galvojate, ko reikėtų, pravartu prisiminti, ką padarė graikų mito Ulisas, kad galėtumėte klausytis gražaus sirenų dainavimo. Jis žinojo, kad negalės atsispirti jų viliojančioms dainoms, tačiau taip pat žinojo, kad pasiduoti pagundai būtų mirtina. Taigi jis pririšo jį prie laivo, kuriuo jis plaukė, stiebo, kad galėtų klausytis. Mūsų darbas yra išsiaiškinti šiuolaikinį pririšimo prie stiebo atitikmenį.

Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo Hulberto reitingai seka investicinius informacinius biuletenius, kuriuose mokamas fiksuotas mokestis, kad būtų atliktas auditas. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu].