Kaip nusipirkti įmonių obligacijų su 5 % nuolaida ir 10 % didesniu pajamingumu

Šiandien esame tokioje situacijoje, kuri atrodo daug kaip 2016 m. Ir tada kai kurie išmintingi priešininkai jį naudojo, norėdami greitai gauti daugiau nei 62 % grąžos. Grįžo ta pati sąranka vėl– ir tai yra mūsų galimybė gauti daugiau augimo, plius pajamingumas į šiaurę nuo 10%.

Yra du uždarojo tipo fondai (CEF) pasirengusi užtikrinti tokį didelį derlių (ir bendrą grąžą); akimirksniu palyginsime dvi populiarias parinktis. Pirmiausia pasigilinkime į įmonių obligacijų rinkos būklę, nes šiuo metu sklando daugybė klaidingų nuomonių.

„Šlamštas“ obligacijos nėra tokios rizikingos, kaip atrodo

Didelio pajamingumo obligacijas galite pažinti pagal jų slapyvardį: junk obligacijos.

Nelaiminga etiketė nurodo žemo reitingo ar neįvertintą skolą, kurią išleido įmonės, kurios nori mokėti didesnę palūkanų normą investuotojams. Jie laikomi rizikingais, nes nevykdo įsipareigojimų dažniau nei aukštesnio reitingo įmonių obligacijos. Ir jie do daugiau nevykdo įsipareigojimų, tačiau jų bendri įsipareigojimų nevykdymo rodikliai vis dar yra nedideli.

„Fitch Ratings“, viena iš pesimistiškiausių kredito agentūrų, tikisi, kad įsipareigojimų neįvykdymo rodikliai padidės nuo 1.25 % 2022 m. iki 1.5 % 2023 m. – abu šie rodikliai yra mažesni už istorines normas toli mažesnes palūkanas, kurias matėme 2020 m. Tačiau prekiaujama daugybe obligacijų mažiau nei per pandemiją. Taip atsirado galimybė pirkti obligacijas su tvariu pinigų srautu ir dideliu pajamingumu.

O kai perkate per CEF, automatiškai diversifikuosite šimtus obligacijų ir sumažinsite įsipareigojimų neįvykdymo riziką iki iš esmės nulio.

2 populiarūs obligacijų fondai: vienas yra geresnis pirkimas

Norėdami susidaryti aiškesnį vaizdą apie mūsų laukiančią galimybę, išskirkime PIMCO didelių pajamų fondas (PHK) ir PIMCO Dynamic Income Opportunities Fund (SKVN). Abu yra valdomi to paties vadovo, ir abu turi didelį derlių: 11.5 % PHK ir 10.6 % SKVN.

Tačiau vienas iš jų yra puikus pirkinys, o kitas yra mažiau patrauklus, nors abu yra pasirengę per ateinančius kelis mėnesius.

Nepaisant panašių valdymo ir investavimo strategijų, SKVN prekiauja su 5.8 % nuolaida grynajai turto vertei (GAV arba jai priklausančių obligacijų vertei), o PHK prekiauja daugiau nei vertas jo portfelis. Tai reiškia, kad norint finansuoti savo 11.5 % dividendus (remiantis aukščiausios rinkos kaina), PHK turi uždirbti beveik 12 % bendrą portfelio grąžą, o tai neįmanoma ilgalaikėje perspektyvoje, bet kažkas PHK. turi praeityje galėjo padaryti per trumpesnį laiką (apie tai netrukus).

Tuo tarpu SKVN turi uždirbti 10 %, kad galėtų finansuoti 10.6 % pelną, nes jo rinkos kaina yra sumažinta iki GAV. Tai vis dar sunkus žygdarbis, bet ne neįmanomas. Ir štai kodėl.

Didelis pelnas ir didelė galimybė

Čia turime efektyvaus pajamingumo, kurį šiuo metu moka didelio pajamingumo obligacijos, indeksą. Taigi, jei dabar nusipirksite didelio pajamingumo įmonių obligacijas, greičiausiai gausite apie 8.6 % pajamų, kurios yra didžiausios nuo pandemijos pradžios. Taip pat tai lygis, kurį per pastaruosius 20 metų palietėme vos kelis kartus: 2002, 2008, 2011 ir 2016 m.

Kiekvieną kartą, kai pajamingumas šoktelėjo, rinka buvo niūriausiomis dienomis: 2002 m. baiminamasi terorizmo, 2008 m. – pasaulinė ekonomikos krizė, 2011 m. galimos JAV skolos nevykdymas, o 2016 m. Fed palūkanų normų kėlimas sukėlė nerimą dėl nuosmukio. Istorija, kaip sakoma, gali nesikartoti, bet rimuojasi.

Ir rimo tarp šiandienos ir 2016 m. sunku nepaisyti. Taigi, kas tada atsitiko su SKVN ir PHK? SKVN neegzistavo, bet jo seserinis fondas, panašiai pavadintas PIMCO dinaminių pajamų fondas (PDI) padarė, o PDI ir PHK per tą laikotarpį vidutiniškai išaugo 62 %, o tai suteikė gerą grąžą investuotojams, kurie pamatė šią galimybę. Tai labai panaši į dabartinę sąranką, kad tai yra puiki priežastis nerimti dėl šių vadinamųjų „šiukšlių“ obligacijų.

Michaelas Fosteris yra pagrindinis tyrimų analitikas „Contrarian Outlook“. Norėdami gauti daugiau puikių idėjų apie pajamas, spustelėkite čia, kad gautumėte naujausią pranešimą „Nesunaikinamos pajamos: 5 derybų fondai su saugiais 8.4% dividendais."

Atskleidimas: nėra