Kaip nusipirkti akcijų ant meškų rinkos slenksčio

Atrodė, kad penktadienį visi buvo nusiteikę pirkti, išskyrus Eloną Muską. The Dow Jones Industrial Average nutraukė šešių dienų pralaimėjimų seriją "Nasdaq Composite" įvyko antras teigiamas seansas iš eilės, ir „S&P 500“ pakilo daugiau nei 2 proc., nedideliu žingsniu atgal nuo meškų rinkos slenksčio, o savaitė baigėsi 16.50 proc. nuo 52 savaičių rekordo. Tačiau bet koks vienos dienos akcijų prieaugis šioje rinkoje yra menkas. Dow smuko septintą savaitę iš eilės pirmą kartą nuo 2001 m.

„Mes matėme lygiai tą patį 2000 ir 2001 m.“, – sako Nicholas Colas, „DataTrek Research“ įkūrėjas. „Jūs žinojote, kad turto kainos krenta, bet prekybos veiksmai visada suteikė pakankamai vilties. ... Per pastaruosius tris mėnesius turėjau tiek daug prisiminimų į 2000 m. … Jei to dar nematei, tai labai sunku išgyventi ir nepamiršti.

Daugeliui investuotojų, kurie po pandemijos užplūdo akcijas, nes bulių rinka vėl turėjo tik vieną kryptį, tai gali būti pirmas kartas, kai jie šoka su lokiu ilgą laiką. Colas, kuris anksčiau savo karjeroje dirbo buvusiame Steve'o Coheno rizikos draudimo fonde, SAC Capital, iš tų metų išmoko keletą pamokų, kurios „išgelbėjo daug širdgėlos“.

Iš pradžių prekybos įmonės filosofija buvo tokia: niekada nepirkti naujos aukščiausios vertės ir nepirkti naujos žemiausios vertės. Kadangi investuotojai, kurie kada nors patyrė bulių rinką, dabar mokosi, impulsas yra galinga jėga abiem kryptimis. Tai nereiškia, kad investuotojai turėtų pašalinti tam tikras akcijas, tačiau akcijų stabilizavimas nebus matuojamas per dieną ar dvi prekybos. Investuotojai turėtų stebėti, ar akcijos stabilizavosi per vieną ar tris mėnesius. Išimtis: akcijos, kurios kaupiasi dėl blogų naujienų, gali būti tokios, kurių rinka signalizuoja, kad visos blogos naujienos jau įkainotos.

Tačiau kol kas, pasak Colas, daryti didelį statymą dėl vienos akcijos, nes galimybe išpirkti, nėra geriausias būdas tęsti. „Taisyklė Nr. 1 – pralaimėti kuo mažiau“, – sakė jis. „Tai yra tikslas, nes nėra taip, kad tu jį nužudysi, o investuoji, kad pralaimėtum kuo mažiau... kai ateina eilė, nori turėti kuo daugiau pinigų.

Štai dar keletas principų, kuriuos jis šiuo metu turi savo akcijų pirkimo sąrašo viršuje, ir kaip jie susiję su dabartine rinkos aplinka.

Nepastovumas šiuo metu yra esminis akcijų rinkos bruožas, o aiškiausias signalas, į kurį investuotojai gali žiūrėti, kol pardavimas baigiasi, yra VIX nepastovumo indeksas. 36 metų VIX yra du standartiniai nuokrypiai nuo vidurkio nuo 1990 m. „Tai reikšmingas skirtumas“, – sakė Colas. „Kai VIX pasieks 36, mes esame tikrai perparduoti, mes turėjome griežtą panikos režimą“, – sakė jis. Tačiau VIX dar nepasiekė tokio lygio per paskutinį pardavimo etapą.

Tiesą sakant, šiais metais akcijų rinka patyrė tik vieną 36+ VIX uždarymą. Tai buvo kovo 7 d., ir tai buvo perspektyvus prekybininkų įėjimo taškas, nes akcijos pabrango 11%, kol padėtis vėl pablogėjo. „Net jei nusipirkai tą arti, reikėjo būti vikrus“, – sakė Colas. VIX sako, kad atsargų išplovimas dar nesibaigė. „Mes šokame tarp audros lietaus lašų“, - sakė jis.

Trumpalaikiai atšokimai dažnai labiau atspindi trumpus suspaudimus nei visiškai aiškus signalas. „Trumpi sandoriai meškų rinkose yra žiaurūs ir lengviau prekiauti, nei būti trumpais“, – sakė jis.

Pažvelkite į kai kuriuos naujausius veiksmus pandemijos „memų atsargose“, pvz., GameStop ir AMC, taip pat pandemijos vartotojų laimėtojus, tokius kaip „Carvana“, ir Colas sako, kad tų mitingų pirkimas „yra sunkus būdas užsidirbti pragyvenimui, sunkus būdas. prekiauti“, tačiau dar 2002 m. prekybininkai žiūrėjo į labai trumpintus pavadinimus – akcijas, kurios buvo dažniausiai parduodamos uždirbant.

Investuotojams, kurie uždirbo turtus pastaruoju metu „Apple“ ar „Tesla“ rinkose, atėjo laikas būti „neįtikėtinai išrankiems“, sako Colas, ir net turėdami jums labiausiai pamėgtas akcijas atminkite, kad jos nemyliu tavęs atgal.

Tai dar vienas būdas priminti investuotojams svarbiausią investavimo esant nepastovumui taisyklę: pašalinkite emocijas. „Prekiaukite turima rinka, o ne ta, kurios norite“, - sakė jis.

Daug investuotojų išmoko tą pamoką sunkiu keliu per Apple, kuris vien per praėjusią savaitę sumažėjo daugiau nei 6 proc. Nuo metų iki šios dienos, Apple prieš penktadienio atšokimą pasinėrė į savo lokių rinką.

"Apple" turėjo atlikti vieną darbą šioje rinkoje ir tai nebuvo sprogimas", - sakė Colas.

Visi nuo mamų ir populiarių investuotojų iki Warreno Buffetto „Apple“ matė kaip „vienintelę puikią vietą“, o stebint, kaip ji taip greitai žlunga, matyti, kad artimiausias saugaus prieglobsčio prekybos atitikmuo akcijų rinkoje baigėsi. „Mes perėjome nuo nedidelės rizikos prie itin didelės rizikos ir nesvarbu, ar „Apple“ yra puiki įmonė“, – sakė Colas. „Likvidumas nėra didelis ir bet kokia turto klasė, kurią galite pavadinti, yra saugi… finansinis turtas, kurio žmonės ieško, yra saugiausias dalykas, o „Apple“ vis dar yra puiki įmonė, bet tai yra akcijos.

Kadangi technologijų sektoriaus vertinimai buvo tokie aukšti, kokie jie buvo, tai nėra lengvas dalykas.

„Galite jį nusipirkti už 140 USD [147 USD po penktadienio] ir vis dar turi 2.3 trilijono USD rinkos ribą. Tai vis tiek verta daugiau nei visas energetikos sektorius. Tai sunku“, – sakė Colas. „Tech vis dar turi gana beprotiškų vertinimų.

Kalbant apie sektorių, Colas labiau žiūri į energetiką, nes „ji vis dar veikia“, – sako jis, ir, kalbant apie augimą, sveikatos priežiūra yra geriausia „saugumo prekyba“, net jei tai yra su įspėjimu. Remiantis jos santykiniu vertinimu ir svoriu S&P 500 indekse, „tai gera vieta būti, jei sulauksime ralio ir neprarasti tiek daug“, – sakė jis.

Istorija sako, kad tokiais laikotarpiais, kaip šis, sveikatos priežiūros akcijos sulauks didesnių pasiūlymų, nes augantys investuotojai, besitraukiantys iš technologijų, turi pereiti į kitą sektorių, o bėgant metams jų galimybės susiaurėjo. Pavyzdžiui, ne taip seniai buvo „augančių“ mažmeninės prekybos pavadinimų, į kuriuos investuotojai kreipdavosi nepastovėdami, tačiau mažmeninės prekybos internetu augimas šią prekybą nužudė.

Colas pabrėžė, kad kol kas nėra jokių įrodymų, kad augimo investuotojai ką nors imtųsi. „Sveikatos priežiūros kol kas nematome, bet augimą skatinantiems investuotojams vėl pakėlus galvas, kitų sektorių nėra daug“, – sakė jis.

Net kai „Apple“ pasidavė pardavimui, Colas teigė, kad meškų rinkoje visada reikia įsigyti „blue-chip“ akcijų. Automobiliai, kuriuos Colas gamino Volstryte dešimtmetį, yra vienas iš pavyzdžių, kaip galima galvoti apie ilgalaikius investuotojus.

Pirmoji pamoka iš Ford tačiau šioje rinkoje gali būti jos Rivian akcijų dempingas pirma pasitaikiusi proga.

„Ford daro vieną dalyką gerai, tai yra išlikti gyvam, o šiuo metu jo liukai yra nuleisti“, – sakė Colas. „Paspauskite pardavimo mygtuką ir gaukite šiek tiek likvidumo. Jie mato, kas ateina, ir nori būti pasirengę toliau investuoti į EV ir ICE verslą.

Kad ir kas nutiktų Rivian, Ford ir GM greičiausiai kurį laiką bus šalia, o iš tikrųjų atspėkite, kas ką tik GM nusipirkau pirmą kartą: Ark Invest Cathie Wood.

Tai nereiškia, kad Wood nebūtinai pablogėjo jos mėgstamiausių akcijų, turinčių aukščiausią „Tesla“ akcijų paketą, tačiau tai rodo, kad portfelio valdytojas gali pripažinti, kad ne visos akcijos atsistato panašiu laiko intervalu. ARK, kurio pavyzdinis fondas „Ark“ naujovės, smuko tiek pat, kiek Nasdaq buvo didžiausias nuo 2000 m. iki 2002 m., turi ką atsigriebti.

„Neturiu požiūrio į tai, ar Cathie yra gera ar bloga akcijų rinkėja, bet ji buvo protinga žiūrėti į GM, o ne todėl, kad tai yra puiki akcijos… Aš čia to neliesčiau, bet nepaisant to, žinome, kad tai įvyks po 10 metų, neskaitant kataklizminio bankroto“, – sakė Colas. „Nežinau, ar „Teladokas“, ar „Square“ tai padarys“, – pridūrė jis apie keletą populiariausių Wood akcijų.

Vienas didelis skirtumas tarp daugelio rinkos dalyvių ir Wood šiuo metu yra jos įsitikinimas, kad daugelį metų trukdančios ardomosios temos, dėl kurių ji labai lažinosi, vis dar galioja ir galiausiai bus įrodyta, kad jos teisingos. Tačiau perkant tokį „blue-chip“, kaip GM, gali pailgėti tos trikdančios vizijos trukmė. GM tam tikra prasme yra antrosios eilės akcijų pirkimas, „nereikia lažintis ūkio už tuos, kurie nėra pelningi“, – sakė Colas.

Netgi rinkoje, kuri nemėgsta jokių akcijų, yra pavadinimų, kuriais galima pasitikėti. Po to, kai Nasdaq 2002 m. pasiekė dugną, „Amazon“, „Microsoft“ ir „Apple“ atsidūrė tarp geriausių 2002–2021 m.

Meškų rinkos nesibaigia raide „V“, o veikiau išsekusia plokščia linija, kuri gali trukti ilgą laiką, o akcijos, kurios baigia veikti, ne visos veikia vienu metu. GM gali būti naudingas prieš Teslą, net jei po trejų metų Tesla kainuoja 1.5 trilijono USD. „Tokia yra portfelio vertė skirtinguose etapuose ir bus dalykų, kuriuos tiesiog suklysi“, – sakė Colas.

GM pirkimas gali būti signalas, kad Wood sudarys daugiau sandorių, kad padidintų savo fondų trukmę, tačiau investuotojai turės stebėti, kur ji per ateinančius kelis mėnesius paims portfelį. Ir jei tai tebėra įsitikinęs lažybos dėl labiausiai trikdančių, pinigus prarandančių įmonių, „man patinka QQQ“, - sakė Colas. „Mes nežinome, kas bus ARK, bet žinome, kas bus QQQ“, – sakė jis. „Man labiau patiktų QQQ“, – sakė Colas, turėdamas omenyje Nasdaq 100 ETF.

Netgi dabar tai turi būti su įspėjimu. „Nežinau, ar didžiosios technologijos bus tokie pat kaip vaikai, kurie sugrįžta, nes vertinimai yra daug aukštesni“, – sakė Colas. „Microsoft“ yra verta daugiau nei keli sektoriai, turintys S&P 500 (nekilnojamojo turto ir komunalinių paslaugų), o „Amazon“ vertinami daugiau nei dviem „Walmarts“, „tačiau jums nereikia lažintis dėl Teladoc ir Square“, - sakė jis.

„Žinojome, kad tai geros įmonės, ir kas žino, kur eina akcijos, bet pagrindai yra patikimi ir, jei reikia pasitikėti, kad pasirinkote kitą Apple ir Amazon, tai sunkus sandoris“, – pridūrė jis.

Makroekonomikos objektyvas turi daug priežasčių skeptiškai vertinti bet kokį augimą, pradedant Federalinio rezervo banko gebėjimu valdyti infliaciją ir baigiant augimo Europoje ir Kinijoje perspektyvomis, kurių pasekmės yra tokios plačios, kad rinka turi įtraukti galimybę. pasaulinio nuosmukio didesnis nei įprastai. Tačiau vienas iš pagrindinių rinkos duomenų, į kurį tai dar neįtraukta, yra S&P 500 pajamų įvertinimai. „Jie tiesiog per dideli, juokingai per dideli“, – sakė Colas.

Faktas, kad išankstinių sandorių kainos ir pelno santykis nemažėja, investuotojams rodo, kad rinka dar turi ką nuveikti mažindama skaičius. Šiuo metu Wall Street prognozuoja 10% nuoseklų S&P 500 pajamų augimą, o tai, pasak Colas, nevyksta šioje aplinkoje. „Ne su 7–9% infliacija ir 1–2% BVP augimu. Gatvė neteisinga, numeriai neteisingi, ir jie turi leistis žemyn.