Jei 2022-ieji atrodė kaip patys blogiausi metai nuo 536 m. mūsų eros, jūs nesate vienas

Nedaug kam bus gaila, kad praėjusiais metais durys užsidarė. Be to, kad metai buvo patys prasčiausi metai akcijoms nuo 2008 m., kai S&P 500 indeksas sumažėjo daugiau nei 18 proc. kada nors subalansuotam portfeliui (Vanguard Balanced Index Fund, kuriame yra 60% akcijų ir 40% obligacijų, sumažėjo beveik 17%). Šią tobulą audrą sukėlė didžiausias infliacijos lygis nuo devintojo dešimtmečio. Daugelis burbulų sprogsta įspūdingai, įskaitant kriptovaliutų, memų atsargų ir spekuliacinių technologijų burbulus. Netgi vadinamųjų „mėlynųjų lustų“ technologijų akcijos, tokios kaip „Apple“.AAPL
buvo sumušti, nes jų kainos ir pelno kartotiniai buvo per dideli, kad atlaikytų padidintus tarifus. Tam tikra prasme tai buvo 536 m. AD ​​rinkos atitikmuo prasčiausi metai gyventi planetoje. Tais metais Islandijoje įvykęs ugnikalnio išsiveržimas 18 mėnesių paskandino didžiąją pasaulio dalį tamsoje, sukeldamas šalčiausią laikotarpį per 2000 metų istoriją. Pasėliai nudžiūvo, o tai sukėlė siaubingą badą, didžiulę žmonių mirtį, sunkumus ir kančias.

Geros naujienos yra tai, kad mes gyvename ne 536 m. po Kr. (nors dažnai taip jaučiasi) ir kad Fed, nepaisant lėtos pradžios, greitai ir agresyviai kovojo su infliacija. Fed fondų tikslinės palūkanų normos diapazonas dabar yra 4.25–4.50 %, ty eksponentiškai didesnis nei nulinė palūkanų norma, kurią Fed laikėsi pandemijos metu. Kaip jau sakiau anksčiau, tai ne tavo tėvo Fed. Aštuntojo dešimtmečio Fed vadovavo Arthuras Burnsas, kuris buvo silpnos valios, kai reikėjo kovoti su infliacija. Priešingai, Jerome'as Powellas, dabartinis FED pirmininkas, pasimokė iš tų klaidų ir rizikuoja sulaukti recesijos, siekdamas užtikrinti, kad infliacija sugrįžtų į butelį. Parodydami, kad FED veiksmai pradeda veikti, per pastaruosius kelis mėnesius infliacija sumažėjo – ne taip greitai, kaip kas norėtų, bet pakankamai greitai, kad pateisintų FED veiksmus. Tikėtina, kad didžioji dalis palūkanų kėlimo (ir obligacijų nuostolių) atsiliko. Nors daugelis tikisi, kad Fed fondų palūkanų norma galiausiai pasieks 70–5.25%, būtų stebėtina, jei palūkanų normos tuo metu nepradėtų svyruoti. Jei taip, 5.50-ieji gali būti pakankamai geri metai tiek akcijoms, tiek obligacijoms.

Tikėtina recesija. Pagal kai kurias priemones mes jau turėjome vieną 2022 m., o šiais metais galime sulaukti dvigubos nuosmukio. Tačiau retai kada žiniasklaida, rinkos ir ekspertai visame pasaulyje taip prognozavo recesiją. Taigi, nuosmukio lūkesčiai jau daugiausia įkainojami į akcijas. Tačiau abejotina, ar FED pasieks savo tikslą – vadinamąjį „minkštąjį nusileidimą“, kai bus atkurtas kainų stabilumas, išlaikant augimą. Istoriškai švelnus nusileidimas yra retas, o nuosmukiai dažnai yra kaina už infliacijos grąžinimą iki istorinio vidurkio.

Be ekonominių svyravimų ir rinkos šurmulio, 2022 m. įvyko tylesnis pokytis: perėjimas nuo augimo investavimo atgal prie mūsų investavimo stiliaus, žinomo kaip vertės investavimas. Investavimas į augimą (kuris kelerius metus buvo gerokai geresnis ir investuoja į akcijas su dideliu augimo tempu – darant prielaidą, kad jų didžiulis augimas tęsis neribotą laiką) atitiko aukštesnes palūkanų normas ir nukrito. Vanguard augimo indeksas sumažėjo daugiau nei 33 proc.. Vertės investavimas, pripažįstantis ekonominę tikrovę, kad kiekvienas verslas ilgainiui grįžta į vidinę vertę, patyrė nuostolių, bet, palyginus, daug mažiau. Vertės pranašumo ciklai paprastai trunka mažiausiai penkerius–septynerius metus. Tiksliau, investavimas į vertę buvo daug sėkmingesnė strategija nei investicijos į augimą per visą mūsų gyvenimą. Vertės akcijos stabdė augimo akcijas per pastaruosius šimtą metų. Todėl nenuostabu, kad didžiausias pasaulio investuotojas Warrenas Buffettas visada laikėsi vertės požiūrio. Vertės ciklai dažnai gali trukti ilgiau nei septynerius metus, todėl investuotojai galėtų išlaikyti orientaciją į vertę artimiausioje ateityje. Net jei nenorite įsipareigoti brangiai investuoti visą gyvenimą, per ateinančius kelerius metus jums būtų blogai to nepaisyti.