Vadinkite tai anti-meme akcijų kerštu. Turiu omenyje didžiulę mažo nepastovumo akcijų alfa vertę šiais metais: iki rugsėjo 8 d., remiantis FactSet, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF.
USMV,
+ 1.03%
sekėsi geriau nei S&P 500
SPX
+ 1.53%
5.7 procentinio punkto. (Atliekant skaičiavimus atsižvelgiama į dividendus.)
Tai reiškia, kad per metus yra daugiau nei 40 procentinių punktų skirtumai mažo nepastovumo akcijų ir meme akcijų naudai.
Ar šis didžiulis pranašumas reiškia, kad mažo nepastovumo akcijos vėl palankiai vertinamos? Svarbu paklausti, nes, nepaisant įspūdingų ilgalaikių rezultatų, šis akcijų rinkimo metodas buvo sunkus kelerius metus iki 2022 m. Kai kurie net svarstė, ar šis metodas visam laikui nustojo veikti.
Norėdami sužinoti daugiau, susisiekiau su Nardin Baker, vyriausiuoju kiekybiniu analitiku Išmintingas atsakytojas. Bakeris buvo kai kurių pirmųjų akademinių tyrimų, kuriuose užfiksuotas istorinis mažo nepastovumo akcijų rezultatas, bendraautoris (su velioniu Robertu Haugenu). Bene žinomiausias iš tų tyrimų – Mažos rizikos akcijos pranoksta visose stebimose pasaulio rinkose — parodė, kad mažo nepastovumo efektas egzistavo kiekvienoje iš 33 skirtingų šalių akcijų rinkų 1990–2011 m.
Daugelis teigia, kad mažo nepastovumo akcijų didelė teigiama alfa šiais metais gali būti atsekama tuo, kad po daugelio metų atsilikimo vertės sektorius vėl perėmė augimo lyderio poziciją. Tačiau tai negali būti paaiškinimas, teigia Bakeris, nes mažo nepastovumo portfeliai šiuo metu yra labai sveriami augančių akcijų. Taigi, jei ką, mažo nepastovumo portfelių augimo polinkis pakenkė šių metų portfelių grąžai.
Tai savo ruožtu reiškia, kad šiais metais mažo nepastovumo akcijų alfa priežasties turime ieškoti kitur, o ne aukštą infliaciją ir Federalinio rezervo banko palūkanų normų politiką. Nors abu veiksniai paprastai yra naudingi santykiniam vertės akcijų stiprumui, šiais metais jie būtų padėję mažo nepastovumo portfeliams tik tuo atveju, jei juose dominuotų vertės akcijos. Bet dar kartą – ne.
Mažo nepastovumo portfelių iškrypimas link vertės augimo spektro augimo pabaigos yra pokytis, palyginti su prieš keletą metų. Pavyzdžiui, šiuo metu iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF P/E santykis yra didesnis nei S&P 500, taip pat ir vidutinis kainos ir knygos santykis. Prieš penkerius metus abi šios priemonės buvo mažesnės.
Šis polinkis į augimą parodo vieną iš pagrindinių mažo nepastovumo strategijos privalumų: ji prisitaiko prie kintančių rinkos sąlygų ir pereina nuo svyruojančių akcijų prie tų, kurių kainos yra stabilesnės. Didžiąją dalį JAV rinkos istorijos akcijų vertės buvo tie stabilūs pavyzdžiai, tačiau tai pradėjo keistis prieš keletą metų.
Mažas kintamumas
Prisitaikymas yra tik viena iš priežasčių, kodėl verta teikti pirmenybę mažo nepastovumo akcijoms. Kitas būdas yra tai, kad šis metodas leidžia dalyvauti akcijų rinkoje su mažesniu nerimu nei jūsų kolegoms akcijų investuotojams.
Taip yra todėl, kad santykinis nepastovumas išlieka. Mažai nepastovios akcijos ir toliau yra mažiau nepastovios, o labai nepastovios – kaip puikiai parodo memų akcijų reiškinys.
Ši prielaida buvo pakankamai dokumentuota bėgant metams. Pavyzdžiui, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF paskutinė 3 metų beta versija šiuo metu yra 0.78. Jo beta būtų 1.0, jei praeities nepastovumas būtų tik atsitiktinai susijęs su būsimu nepastovumu.
Bakeris teigia, kad ši mažo nepastovumo portfelio savybė šiuo metu yra ypač vertinga, nes rinkos neapibrėžtumas yra neįprastai didelis. Mažo nepastovumo akcijos gali būti stabilumo matas, esant rinkos chaosui.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF yra mažo nepastovumo ETF, kuris šiuo metu turi daugiausiai valdomo turto – 28 mlrd. Kiti apima Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
SPLV,
+ 0.61%,
su 11 milijardų dolerių valdomu ir Vanguard US Minimum Volatility ETF
VFMV,
+ 1.12%,
su 70 milijonais dolerių.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Daugiau informacijos: Kaip žemai gali nukristi akcijų rinka? 4 meškos scenarijai, kuriuos investuotojai turėtų turėti omenyje
plius: Sužinokite, kaip sujudinti savo finansinę rutiną MarketWatch's Festivalis „Geriausios naujos pinigų idėjos“. rugsėjo 21 ir 22 dienomis Niujorke. Prisijunkite prie Carrie Schwab, Charles Schwab fondo prezidento.
Jei prarandate skonį dėl labai sultingų memų akcijų, šie mažos rizikos ETF jus nustebins
Vadinkite tai anti-meme akcijų kerštu. Turiu omenyje didžiulę mažo nepastovumo akcijų alfa vertę šiais metais: iki rugsėjo 8 d., remiantis FactSet, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF.
+ 1.03%
+ 1.53%
USMV,
sekėsi geriau nei S&P 500
SPX
5.7 procentinio punkto. (Atliekant skaičiavimus atsižvelgiama į dividendus.)
Priešingai, memų akcijos, esančios priešingame svyravimo spektro gale, šiemet iki šiol buvo sumažėjusios, nepaisant to, kad pakeliui šen bei ten daugėja antraščių. Reprezentatyvus 16 populiarių memų akcijų portfelis, kurį Morningstar sukūrė 2021 m šiemet nuo S&P 500 atsiliko 35.8 procentinio punkto.
Tai reiškia, kad per metus yra daugiau nei 40 procentinių punktų skirtumai mažo nepastovumo akcijų ir meme akcijų naudai.
Ar šis didžiulis pranašumas reiškia, kad mažo nepastovumo akcijos vėl palankiai vertinamos? Svarbu paklausti, nes, nepaisant įspūdingų ilgalaikių rezultatų, šis akcijų rinkimo metodas buvo sunkus kelerius metus iki 2022 m. Kai kurie net svarstė, ar šis metodas visam laikui nustojo veikti.
Norėdami sužinoti daugiau, susisiekiau su Nardin Baker, vyriausiuoju kiekybiniu analitiku Išmintingas atsakytojas. Bakeris buvo kai kurių pirmųjų akademinių tyrimų, kuriuose užfiksuotas istorinis mažo nepastovumo akcijų rezultatas, bendraautoris (su velioniu Robertu Haugenu). Bene žinomiausias iš tų tyrimų – Mažos rizikos akcijos pranoksta visose stebimose pasaulio rinkose — parodė, kad mažo nepastovumo efektas egzistavo kiekvienoje iš 33 skirtingų šalių akcijų rinkų 1990–2011 m.
Daugelis teigia, kad mažo nepastovumo akcijų didelė teigiama alfa šiais metais gali būti atsekama tuo, kad po daugelio metų atsilikimo vertės sektorius vėl perėmė augimo lyderio poziciją. Tačiau tai negali būti paaiškinimas, teigia Bakeris, nes mažo nepastovumo portfeliai šiuo metu yra labai sveriami augančių akcijų. Taigi, jei ką, mažo nepastovumo portfelių augimo polinkis pakenkė šių metų portfelių grąžai.
Tai savo ruožtu reiškia, kad šiais metais mažo nepastovumo akcijų alfa priežasties turime ieškoti kitur, o ne aukštą infliaciją ir Federalinio rezervo banko palūkanų normų politiką. Nors abu veiksniai paprastai yra naudingi santykiniam vertės akcijų stiprumui, šiais metais jie būtų padėję mažo nepastovumo portfeliams tik tuo atveju, jei juose dominuotų vertės akcijos. Bet dar kartą – ne.
Mažo nepastovumo portfelių iškrypimas link vertės augimo spektro augimo pabaigos yra pokytis, palyginti su prieš keletą metų. Pavyzdžiui, šiuo metu iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF P/E santykis yra didesnis nei S&P 500, taip pat ir vidutinis kainos ir knygos santykis. Prieš penkerius metus abi šios priemonės buvo mažesnės.
Šis polinkis į augimą parodo vieną iš pagrindinių mažo nepastovumo strategijos privalumų: ji prisitaiko prie kintančių rinkos sąlygų ir pereina nuo svyruojančių akcijų prie tų, kurių kainos yra stabilesnės. Didžiąją dalį JAV rinkos istorijos akcijų vertės buvo tie stabilūs pavyzdžiai, tačiau tai pradėjo keistis prieš keletą metų.
Mažas kintamumas
Prisitaikymas yra tik viena iš priežasčių, kodėl verta teikti pirmenybę mažo nepastovumo akcijoms. Kitas būdas yra tai, kad šis metodas leidžia dalyvauti akcijų rinkoje su mažesniu nerimu nei jūsų kolegoms akcijų investuotojams.
Taip yra todėl, kad santykinis nepastovumas išlieka. Mažai nepastovios akcijos ir toliau yra mažiau nepastovios, o labai nepastovios – kaip puikiai parodo memų akcijų reiškinys.
Ši prielaida buvo pakankamai dokumentuota bėgant metams. Pavyzdžiui, iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF paskutinė 3 metų beta versija šiuo metu yra 0.78. Jo beta būtų 1.0, jei praeities nepastovumas būtų tik atsitiktinai susijęs su būsimu nepastovumu.
Bakeris teigia, kad ši mažo nepastovumo portfelio savybė šiuo metu yra ypač vertinga, nes rinkos neapibrėžtumas yra neįprastai didelis. Mažo nepastovumo akcijos gali būti stabilumo matas, esant rinkos chaosui.
iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF yra mažo nepastovumo ETF, kuris šiuo metu turi daugiausiai valdomo turto – 28 mlrd. Kiti apima Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
+ 0.61% ,
+ 1.12% ,
SPLV,
su 11 milijardų dolerių valdomu ir Vanguard US Minimum Volatility ETF
VFMV,
su 70 milijonais dolerių.
Markas Hulbertas yra nuolatinis „MarketWatch“ bendradarbis. Jo „Hulbert Ratings“ stebi investicinius naujienlaiškius, už kuriuos reikia sumokėti fiksuotą mokestį. Jį galima pasiekti adresu [apsaugotas el. paštu]
Daugiau informacijos: Kaip žemai gali nukristi akcijų rinka? 4 meškos scenarijai, kuriuos investuotojai turėtų turėti omenyje
plius: Sužinokite, kaip sujudinti savo finansinę rutiną MarketWatch's Festivalis „Geriausios naujos pinigų idėjos“. rugsėjo 21 ir 22 dienomis Niujorke. Prisijunkite prie Carrie Schwab, Charles Schwab fondo prezidento.
Šaltinis: https://www.marketwatch.com/story/if-youve-lost-your-taste-for-highly-juiced-meme-stocks-give-these-low-risk-etfs-a-try-11662715291? siteid=yhoof2&yptr=yahoo