Esu sužavėtas, nes Kelloggas pasiskirsto į 3: štai žaidimas

Tai buvo „eureka“ akimirka, kaip perskaičiau pranešimą spaudai. Žinoma! Kaip atgaivinti ar bent jau nusausinti daugiau vertės iš mylimo, bet jau brandaus amerikietiško prekės ženklo vardo. Kalbėkite apie pagrindinį vartojimo produktą. „Kellogg“ kompanija (K) penktadienio vakarą uždaryta kaina 67.54 USD, ty tik 10.6 % mažiau nuo gegužės pradžios su pelnu susijusio šuolio viršūnės, kuri parodė, kad įmonė vis dar turėjo tam tikrą kainodaros galią, o kainodaros galia yra labai svarbi 2022 m. Be šių dviejų gegužės savaičių „Kellogg“ užsidarė. penktadienį pakankamai arti kelių metų aukštumų.

Skelbimas buvo paskelbtas antradienio rytą 07:00 ET. „Kellogg“ išsiskirs į tris atskiras nepriklausomas įmones, atsiskirdamas JAV, Kanados ir Karibų jūros grūdų ir augalinės kilmės verslui. Šios įmonės kartu sudarė apie 20 % įmonės 2021 m. pajamų. Likęs verslas bus sutelktas į pasaulinius užkandžius, tarptautinius dribsnius ir makaronus bei Šiaurės Amerikos šaldytus pusryčius. Aš neketinu meluoti. Esu suintriguotas.

Vienas tampa trimis

Trys įmonės, kurios šiuo metu neįvardytos, būtų šios…

1) „Global Snacking Company“, kurios grynieji pardavimai sudaro apie 11.4 mlrd. USD. Tai bus pirmiau minėta pasaulinė užkandžių įmonė, kuri taip pat parduos šaldytus pusryčius Šiaurės Amerikoje ir dribsnius / makaronus tarptautiniu mastu.

2) „Šiaurės Amerikos grūdų įmonė“, kurios grynieji pardavimai sudaro apie 2.4 mlrd. USD. Ši įmonė bus vieta, kur įmonė statys savo palikimą Šiaurės Amerikos, Kanados ir Karibų pusryčių dribsnių verslą. Idėja čia gali būti stabilizuoti šį verslą. Žinau, kad pusryčių dribsniai vertinami kaip nykstantis verslas. Tai tikrai ne mano kaltė.

3) „Plant Company“, kurios grynieji pardavimai sieks tik apie 340 mln. USD, bus gryno augalinio maisto įmonė, vadovaujama prekės ženklo Morningstar Farms ir skirta tiesiogiai konkuruoti su tokiomis įmonėmis kaip „Beyond Meat“ (BYND) ir neįmanomus maisto produktus.

Tikimasi, kad Šiaurės Amerikos javų atskyrimas bus pirmas, o abu atskyrimai turėtų būti baigti iki 2023 m. pabaigos. „Atskirtų“ nepriklausomų įmonių akcijos bus paskirstytos proporcingai, atsižvelgiant į investuotojų turimas akcijas patronuojančioje įmonėje. arba esamą įmonę. Manoma, kad likusi patronuojanti įmonė greičiausiai bus įmonė, turinti didesnį augimo potencialą ir didesnį augimo potencialą nei šiandieninė įmonė kaip vienas didelis padalinys. Beveik 60% grynųjų pardavimų šiuo metu sudaro užkandžių prekės ženklai, tokie kaip „Pringles“, „Cheez-It“ ir „Pop-Tarts“.

Katalizatorius?

Tiesa ta, kad nors kai kurie iš mūsų vis dar mėgsta prekės ženklus, tačiau bendrovė, nepaisant gražiai atrodančio pirmojo ketvirčio, ​​iš esmės nebuvo geriausios formos. Laisvas pinigų srautas išliko teigiamas, tačiau balansas nebuvo be problemų. Balandžio mėn. „Kellogg“ grynoji grynųjų pinigų pozicija buvo 318 mln. USD, o trumpalaikis turtas – 3.816 mlrd. USD. Tai buvo gana prastai išmatuota, palyginti su 5.848 mlrd. USD einamaisiais įsipareigojimais, kai dabartinis santykis yra 0.65. Tai siaubinga. Atsisakius 1.559 mlrd. USD atsargų, „Kellogg“ greitasis koeficientas yra 0.38. Čia, kaip matote, reikėjo pokyčių.

Visas turtas sudaro 18.6612 mlrd. USD, įskaitant 8.192 mlrd. USD prestižo ir kitų nematerialių vertybių. Dabar nesiruošiu teigti, kad „Kellogg“ prekės ženklas nėra vertas daug, bet norėčiau, kad 44 % viso turto nebūtų tokio pobūdžio, kurio negalima įvesti, sėdėti ar ant jo, pamatyti ar suskaičiuoti. . Iš viso įsipareigojimų atėmus nuosavą kapitalą sudaro 14.317 6.004 USD, įskaitant XNUMX XNUMX mlrd. USD ilgalaikę skolą.

Akivaizdu, kad grynųjų pinigų kasoje yra (daugiau nei) nedaug, ypač turint omenyje, kad ne tik 896 mln. USD iš 6 mlrd. USD ilgalaikės skolos yra laikomi „dabartiniais“, bet įmonė turi dar 450 mln. paskolos, neįtrauktos į 6 mlrd. USD. Taigi įmonė aptarnauja 1.346 mlrd. USD dabartinės skolos. „Kellogg“ apskaitinė vertė yra -13.01 USD už akciją. Šis balansas tikrai negaus jūsų draugo teigiamo pažymio.

Mano mintys

Tai sunkus dalykas. Man norisi patikti ši akcija. Prekiauja tik 16 kartų į ateitį žiūrint pajamomis. Moka akcininkams 2.32 USD per metus už akciją, gaudama 3.44 proc. Teisingai elgiamės bandydami sukurti pelningą ir augančią įmonę iš tokios įmonės, kuri iš tikrųjų nebuvo tokia auganti. Per pastaruosius keturis ketvirčius Kellogg pajamas (per metus) padidino +3%, +6%, -1% ir +2%.

Taigi, akcininkai turės dalį visų trijų įmonių, tačiau pati įmonė tikriausiai laikoma tik didžiausia įmonės dalimi, kurią verta išlaikyti. Šiaurės Amerikos grūdų verslas sustingęs. Jūs visi matėte, koks mažas šiomis dienomis jūsų bakalėjos prekybininkas. Augalinio maisto verslas yra potencialus verslas. Be to, nėra taip, kad Beyond Meat EPS juda teisinga kryptimi, jau nekalbant apie akcijų kainą.

Girdime, kad dividendai išliks. Tai teigiamas dalykas. Kaip apie tą skolų krūvį? Investuoti čia vis dar yra šiek tiek bauginantis. Akcijų prekyba pradžios varpeliu buvo didesnė. Matyt, raktinių žodžių skaitymo algoritmai mėgsta tokius dalykus. Bet ar tu? Jei jums tai priklauso ilgesniam laikui? Algoritminiai prekybininkai parduos raidę K, kai padidins kainą. Daug kartų tiesiog per pietus. Kai investuosite, jie nebus jūsų vardu.

Kaip rodo diagrama, prekybininkai šį rytą sulauks sprogstamojo žingsnio. Tai pasakius, manau, kad jei kas nors tikrai norėjo turėti šias akcijas, suprasdamas, kad tai yra spekuliacijos ir jūs sutinkate blogą su gera, galbūt šis rytas nėra pats geriausias laikas. Rinkos atidaromos aukščiau raidei K. Pajamos turi būti sumokėtos rugpjūčio pradžioje. Galbūt prekiautojas gali gauti užmokestį, kad prisiimtų akcijų riziką (parduodamas rugpjūčio 19 d.) už 70 USD arba 67.50 USD rugpjūčio viduryje. Gali būti geriau, nei šiandien įsigyti akcijų už 71 ar 72 USD.

Pradėjau rašyti šį kūrinį galvodamas apie šių akcijų turėjimą. Siaubinga balanso būklė mane įtikino tai daryti tik su nuolaida.