Indijos rupijos silpnumas, dėl pasaulinio priešpriešinio vėjo pasiekė naujas žemumas 

Šios Indijos rupija patyrė didelį pardavimo spaudimą dėl tobulos pasaulinės priešpriešinių vėjų audros, kuri, anot analitikų, ir toliau smogs valiuta ateinančiais mėnesiais.

Pastarosiomis savaitėmis Indijos valiuta liepą išbandė rekordines žemumas ir bent du kartus viršijo 80 rupijų už JAV dolerį lygį, o atsigavo tik Indijos rezervų bankui (RBI), kad sustabdytų nuosmukį.

Nuo to laiko valiuta šiek tiek atsigavo ir ketvirtadienį buvo maždaug 79.06 dolerio atžvilgiu.

Pastaruoju metu staigūs nuosmukiai paskatino politikos formuotojus greitai reaguoti, kad sumažintų susirūpinimą dėl rupijos išpardavimo, kuris gali dar labiau sumažinti kainas.

Finansų ministras Nirmala Sitharamanas rupijos nuvertėjimą siejo su išorinėmis priežastimis, liepos pabaigoje rašytiniame pareiškime parlamentui.  

Tarp pagrindinių Indijos rupijos dolerio atžvilgiu susilpnėjimo priežasčių yra pasauliniai veiksniai, tokie kaip besitęsiantis Rusijos ir Ukrainos karas, sparčiai augančios žalios naftos kainos ir griežtėjančios pasaulinės finansinės sąlygos. 

Analitikai sutiko, kad valiuta visame pasaulyje skraidinama iš kelių frontų.

Indijos didelės energijos kainos turėjo neigiamą poveikį valiutai – per metus rupija dolerio atžvilgiu nukrito daugiau nei 5%.

Sparčiai augančios energijos kainos yra ypač sudėtingos Indijai – trečiai pagal dydį naftos importuotojai pasaulyje, kuri paprastai naftą perka doleriais. Kai rupija susilpnėja, jos naftos pirkimas brangsta. 

„Nomura“ analitikų teigimu, už kiekvieną 1 USD padidėjimą naftos kainos, Indijos importo sąskaita padidėja 2.1 mlrd.

Buvo „žymus pakilimas“ Rusijos naftos pristatymuose Prasidėjus Rusijos invazijai į Ukrainą, vyksta į Indiją nuo kovo mėnesio, o Naujasis Delis iš Maskvos nupirks dar daugiau pigios naftos, teigia pramonės apžvalgininkai.

Pirmieji birželio mėnesio duomenys parodė, kad Indijos rusiškos naftos pasiūla pasiekė beveik 1 mln. barelių per dieną, o gegužę – 800,000 XNUMX barelių per dieną, teigia investicijų konsultavimo įmonė „Again Capital“. 

„Paprastai silpnesnė valiuta veikia kaip spaudimo vožtuvas, atkuriantis išorinį stabilumą, padidinant eksporto konkurencingumą ir sumažinant importo paklausą branginant“, – sakė Bank of Azijos ir Ramiojo vandenyno valiutų kursų ir kursų strategijos vadovas Adarshas Sinha. Amerikos vertybiniai popieriai.

„Naftos importas iš Rusijos, jei atsiskaitomas rupijomis, sumažintų naftos importuotojų paklausą doleriais. Šios rupijos galėtų būti panaudotos atsiskaitant už Indijos eksportą ir (arba) investuojamos į Indiją – abi gali būti naudingos“, – sakė jis CNBC.

Liepos mėn. Indijos centrinis bankas įdiegė mechanizmą tarptautinės prekybos atsiskaitymai Indijos rupijomis. Ši priemonė leidžia prekybininkams atsiskaityti už importą ir eksportą, apmokėti ir atsiskaityti naudojant Indijos rupiją, o tai padės pasiekti ilgalaikį tikslą internacionalizuoti Indijos valiutą, sakė analitikai.

„Šis žingsnis yra konstruktyvus dėl rupijos vidutinės trukmės laikotarpiu, nes didesnė INR [Indijos rupijų] paklausa atsiskaitymams reiškia mažesnę Forex paklausą einamosios sąskaitos sandoriams“, – sakė Radhika Rao. DBS banko vyresnysis viceprezidentas ir ekonomistas, sakė a naujausias užrašas.

Tai palengvins „prekybą su kaimyninėmis šalimis, su prekybos partneriais, kurie negali gauti dolerio lėšų ir (arba) laikinai nepatenka į tarptautinį prekybos mechanizmą, ir tais, kurie nori išplėsti prekybos atsiskaitymų valiutų fondą“, – rašė ji.

Nors silpna rupija daro spaudimą Indijos importui iš kitų šalių, ji gali padėti padidinti šalies perlaidas iš užsienio.

Perlaidų srautai į Indiją 8 m. išaugo 89.4 % iki 2021 mlrd. USD, remiantis atsigavimu Jungtinėse Valstijose, kurios sudaro penktadalį šalies perlaidų Pasaulio banko duomenimis.

„Perlaidas gali lemti daugybė veiksnių, tačiau [silpnesnė rupija] padeda padidinti tų perlaidų vidaus vertę, o tai padėtų kompensuoti infliacinį spaudimą gavėjams“, – sakė Sinha iš BofA Securities.

„Goldman Sachs“ neseniai paskelbtoje pastaboje taip pat teigė, kad pinigų perlaidos Indijai „turėtų išlikti atsparios dėl stabilaus ekonomikos augimo Viduriniuose Rytuose ir gauti naudos iš aukštesnių naftos kainų“.

Vis dėlto tikimasi, kad didėjantis Indijos einamosios sąskaitos deficitas ir toliau stabdys rupijos kursą, o jį dar labiau padidins tebesitęsiantis didelis kapitalo nutekėjimas, perspėjo analitikai.

„Indijos išorės balansai prastėja dėl prekybos sąlygų šoko dėl pakilusių žaliavų kainų, o tai lemia didesnį einamosios sąskaitos deficitą“, – sakė „Goldman Sachs“ Indijos ekonomistas Santanu Sengupta.

Einamosios sąskaitos deficitas susidaro tada, kai šalies importas viršija eksportą.

Rinkos aplinkoje, kuri nėra palanki besivystančių rinkų portfelio įplaukoms, „apskaičiuojame didelį mokėjimų balanso deficitą. Tai reiškė, kad valiutos keitimo atsargos toliau mažinamos iš neatidėliotinų ir išankstinių sandorių, kuriuos turi RBI“, – pridūrė jis.

Remiantis naujausiu „Nomura“ pranešimu, Indijos akcijos per metus liepos mėn. jau patyrė 28.9 mlrd. 

Tačiau dideli Indijos išoriniai rezervai „suteikė pasitikėjimo RBI gebėjimu užkirsti kelią uodegos rizikos scenarijui persiduoti į vidaus palūkanų normas ir dar labiau paveikti augimą, kai dėl aukštesnių žaliavų kainų ir tiekimo sutrikimų, taip pat su griežtesniais veiksmais ji jau išgyvena grubią situaciją. pinigų politika“, – sakė Sinha.

„Mūsų mokėjimų balanso deficito prognozė rodo, kad šiais metais trūksta 30–50 mlrd. USD. RBI turi pakankamai atsargų intervencijai palaikyti dar bent metus“, – pridūrė jis.

Bandydamas apginti rupiją, centrinis bankas neseniai paskelbė daugybę priemonių, skirtų kapitalo įplaukoms skatinti. Priemonės apima užsienio indėlių reguliavimo sušvelninimą, užsienio investicijų srautų į skolų rinką ir išorės komercinio skolinimosi normų sušvelninimą.

Nepaisant dabartinio prasto rupijos kurso, valiutos kritimas šiandien vis dar yra mažesnis, palyginti su 2013 m. „sumažėjusiu pykčio priepuoliu“, sakė analitikai, remdamiesi šiuo metu geresniais pagrindais.

Tuo metu Federalinio rezervų banko sprendimas sumažinti neeilinį pinigų politikos skatinimą paskatino obligacijų išpardavimą, dėl kurio iždo pajamingumas išaugo ir JAV doleris sustiprėjo. Dėl to lėšos pasitraukė iš besivystančių rinkų.

„Didžioji dalis [Indijos rupijos] nuvertėjimo spaudimo kyla dėl staigių JAV dolerio kurso padidėjimo, nes pastarasis gauna naudos dėl didelių kursų ir politikos skirtumų“, – sakė DBS Rao neseniai paskelbtoje pastaboje, paaiškindamas aukštą palūkanų normų skirtumą tarp grynųjų pinigų ir rupijos. palūkanų normos JAV toliau kyla.

Ji pridūrė, kad spaudimas ginti rupijos nuvertėjimą nėra toks didelis, kaip pykčio priepuolio metu. Jei spaudimas sustiprės, vyriausybė turi galimybių, pavyzdžiui, atidėti didelių gabaritų gynybos prekių pirkimą, kuris padėtų sumažinti dolerio paklausą, rašė ji.

Analitikai taip pat teigė, kad Indijos išorės balansai, kurie dažnai įvardijami kaip pažeidžiamumo šaltinis, turi tam tikrą buferį nuo tolesnės rupijos nuvertėjimo rizikos.

„Iki šiol, net ir prastėjant išorės balansui, valiutos keitimo atsargos ribojo Indijos išorės sektoriaus pažeidžiamumą ir leido lėtai nuvertėti INR (lyginant su USD)“, – sakė Sengupta iš Goldman Sachs.

„Ateityje mažėjant valiutų kursų atsargoms ir mažėjant realių kursų skirtumams, Indijos išorinio pažeidžiamumo rizika padidės, nors ji greičiausiai bus palyginta geriau nei „smailėjantis pykčio priepuolis“.

Kadangi pasaulinės sąlygos ir toliau kinta, artimiausiais mėnesiais rupija susidurs su dar didesne rizika, teigia analitikai.

„Kadangi pasauliniai kapitalo srautai išsenka dėl FED griežtinimo ciklo, išryškėja JAV nuosmukio rizika, o Indijos išorės balansas tampa sudėtingas, tikėtina, kad ateityje INR toliau silpnės“, – sakė „Goldman Sachs“ Sengupta.

Dėl to bankas prognozuoja, kad per ateinančius 80–81 mėnesius Indijos valiuta gali siekti apie 3–6 rupiją už dolerį, o „rizika linkusi dar labiau sumažėti, jei doleris stiprėtų“, – pridūrė jis.

Kiti analitikai netgi tikisi, kad rupija artimiausiu metu išbandys naujas žemumas.

Craigas Chanas, „Nomura“ pasaulinės FX strategijos vadovas, teigė nemanantis, kad lygis „80 yra šventas“.

„Mes nemanome, kad yra koks nors konkretus rinkos pozicionavimo veiksnys, dėl kurio USD/INR turėtų padidėti, jei 80 pertraukų – kitaip nei 2013 m.“, – pridūrė jis, turėdamas omenyje „sumažėjusį pykčio priepuolio“ laikotarpį. „Paskutinis mūsų skambutis buvo INR [rupija], rizikuojame peržengti 80 ir dolerio ribą ir iki rugpjūčio pabaigos peršokti iki 82.

Sinha iš BofA Securities taip pat tikisi, kad Indijos valiuta iki 82 m. pabaigos pasieks 2022 lygį dėl nuolatinio nepastovumo pasaulinėje aplinkoje.

„Tačiau matome, kad dėl didelio RBI rezervų rezervo gali sumažėti didesnio nusidėvėjimo rizika“, – sakė jis.