Mes buvome iki juosmens įlindę į Didįjį purvą, o didelis kvailys pasakė, kad reikia stumti toliau.
Pete'o Seegerio žodžiai, apibūdinantys užsispyrusį, klaidingą vadovavimą akivaizdžiai blogėjančių sąlygų akivaizdoje, praėjusią savaitę pasirodė naujienomis, kad JAV infliacija sausio mėnesį pasiekė dar keturių dešimtmečių aukščiausią lygį – 7.5 proc. lėtas atsigavimas po nuosmukio, kurį paskatino 2011–2008 m. finansų krizė.
Tuo pačiu metu, nepaisant didėjančių lūkesčių, kad Federalinis rezervų bankas sulėtins infliaciją, centrinis bankas kol kas laikosi savo krizinės pozicijos – beveik nulinės palūkanų normos. Ir tai švelnina, o ne griežtina, pinigų politiką nuolat perkant didelius iždo ir agentūrų hipoteka užtikrintus vertybinius popierius.
Tikimasi, kad Fed pasitrauks iš ekstremalių prisitaikymo priemonių, ir toliau plinta obligacijų rinkose ir, savo ruožtu, akcijų rinkose. Nors 10 metų iždo pajamingumo lyginamosios vertės pažeidimas pirmą kartą nuo 2 m. vidurio pateko į 2019 %, o rinkos profesionalai sutelkė dėmesį į staigesnį dvejų metų obligacijų pajamingumo augimą.
Šis terminas, labiausiai jautrus Fed politikos lūkesčiams, ketvirtadienį pasiekė 1.56% – aukščiausią lygį nuo 2020 m. sausio mėn., prieš pat pradedant jausti pandemijos padarinius. Staigesnis kilimas (37 baziniais punktais, palyginti su tik praėjusį penktadienį) trumpoje rinkos pabaigoje išlygino pajamingumo kreivės nuolydį, o skirtumas tarp dvejų ir 10 metų obligacijų buvo 44 baziniai taškai – siauriausias nuo 2020 m. rugpjūčio mėn. ilgalaikis pajamingumas pasiekė istorines žemumas. Plokštesnis nuolydis istoriškai rodo Fed palūkanų normų kilimą, kuris paprastai lėtina ekonomiką. (Pagrindinis taškas yra 1/100 procentinio punkto.)
Šie žingsniai atsirado dėl padidėjusios FED pareigūnų retorikos, bet jokių veiksmų, dėl palūkanų padidinimo, kurio tikimasi kovo 15–16 d. Federalinio atvirosios rinkos komiteto posėdyje. Pasak CME FedWatch, tikimybė federalinių fondų ateities sandorių rinkoje šiek tiek pakilo iki 50 bazinių punktų, o ne vieno iš 25 bazinių punktų pokyčių, kurie buvo įprasta daugiau nei du dešimtmečius, nes mūsų kolegė Lisa Beilfuss pažymi.
Rinkos nuotaikos agresyvesniems kėlimams išaugo po to, kai Sent Luiso federalinio banko prezidentas Jamesas Bullardas Bloomberg pareiškė, kad jis pritaria, kad palūkanų norma būtų padidinta iki 1% iki liepos 1 d. nuo dabartinio 0% iki 0.25% tikslinio diapazono.
Bullardo komentarai paskatino Volstryto bankus pailginti numatytą FED veiksmų grafiką
"Goldman Sachs"
prisijungti
Bank of America "
ir kiti, raginantys kiekviename likusiame FOMC susitikime šiais metais padidinti 25 bazinius punktus iki 1.75% iki 2% iki gruodžio mėn. „Goldman“ ekonomistai vis dar mano, kad fondų palūkanų norma 2.5 m. pakils nuo 2.75% iki 2023%, nors ir šiek tiek anksčiau nei anksčiau. Tikėtina, kad pinigų kaina realiąja išraiška būtų neigiama, ty mažesnė už infliaciją, bet kokiu apibrėžimu „lengva“.
Rinkos lūkesčiai penktadienio popietę šiek tiek pasikeitė, kai akcijų kainos ir obligacijų pajamingumas krito reaguodami į sustiprėjusią įtampą dėl galimos Rusijos invazijos į Ukrainą. Nacionalinio saugumo patarėjas Jake'as Sullivanas paragino JAV piliečius palikti Ukrainą, nes Rusijos prezidentas Vladimiras Putinas gali įsakyti surengti ataką, nepaisant spėlionių, kad jis gali susilaikyti per Pekino žiemos olimpines žaidynes iš pagarbos Kinijos prezidentui Xi Jinpingui.
Akcijų rinka neturėjo susidurti su palūkanų normų svyravimu, kaip dabartinis sprogimas, sako Julianas Emanuelis, vyresnysis generalinis direktorius, vadovaujantis Evercore ISI akcijų, išvestinių finansinių priemonių ir kiekybinės strategijos grupei. Šį mėnesį suėjo 1994 metai, kai FED sukrėtė investuotojus netikėtu pradiniu palūkanų normos padidėjimu. Po to sekė greita pakilimų serija, kuri dar labiau sujudino fiksuotų pajamų ir išvestinių finansinių priemonių rinkas, tačiau tai sugebėjo sumažinti infliacijos spaudimą, nepatraukdama ekonomikos į nuosmukį.
„Tai vienas iš dalykų, prie kurio rinkos profesionalai turės priprasti“, – sako Emanuelis. „Prie maržos tai reikš [kainos / pelno] daugkartinį suspaudimą“, nors šis pajamų sezonas buvo palankus, nors ir su mažiau netikėtumų nei ankstesniuose.
Skaitykite daugiau Volstryto aukštyn ir žemyn: Kriptografijos įmonės išleidžia daug pinigų „Super Bowl“ reklamoms. Tai gali baigtis blogai.
Investuotojai ir toliau laikosi per pastaruosius 40 metų patirtos mažos infliacijos ir mažėjančio obligacijų pajamingumo patirties, priduria Džonatanas Golubas, vyriausiasis JAV akcijų strategas ir kiekybinių tyrimų vadovas.
"Credit Suisse"
.
Lygiai taip pat, kaip jie lėtai atpažino deinfliaciją, kuri prasidėjo devintojo dešimtmečio pradžioje tuometiniam Fed pirmininkui Paului Volckeriui ir tęsėsi iki 1980 m., jie išlieka pernelyg optimistiški, kad infliacija dabar smarkiai sumažės. Visų pirma, konsensuso prognozėse numatoma, kad metinis vartotojų kainų indekso augimas iki metų pabaigos sumažės iki 2020% nuo pastarojo meto 2.9%, rašo jis klientų pastaboje.
Artėjant savaitgaliui dėl Rusijos ir Ukrainos įtampos staigiai smunkant akcijoms, susirūpinimas dėl palūkanų normų atrodo palankus, palyginti su karo galimybe. Dar prieš tai, kai ši rizika pakėlė savo bjaurią galvą, Emanuelis ieškojo pakartotinio indekso žemiausio lygio patikrinimo sausio pabaigoje. Tačiau, be to, jo patarimas klientams yra gerai maitintis, sportuoti ir daug miegoti, kad galėtumėte susidoroti su neramiais laikais.
Rašykite Randallas W. Forsythas [apsaugotas el. paštu]
Infliacija, palūkanų normos ir Putinas kelia smarkią audrą akcijų rinkai
Teksto dydis
Šaltinis: https://www.barrons.com/articles/stock-market-inflation-russia-interest-rates-51644632024?siteid=yhoof2&yptr=yahoo