„Goldman Sachs“ teigia, kad infliacijos šuolis gali paskatinti FED šiais metais padidinti palūkanų normas daugiau nei keturis kartus

Remiantis Goldman Sachs analize, dėl spartėjančios infliacijos Federalinis rezervų bankas gali tapti dar agresyvesnis, nei tikisi ekonomistai, keldamas palūkanų normas šiais metais.

Šiais metais rinkai jau laukiant keturių ketvirčio procentinio punkto padidėjimo, Goldman ekonomistas Davidas Mericle'as teigė, kad omikronų skirtumas apsunkina kainų augimą ir gali paskatinti FED sparčiau didinti palūkanų normas.

„Mūsų pradinė prognozė numato keturis žygius kovo, birželio, rugsėjo ir gruodžio mėnesiais“, – šeštadienio pranešime klientams sakė Mericle. „Tačiau matome riziką, kad [Federalinis atviros rinkos komitetas] kiekviename posėdyje norės imtis griežtesnių veiksmų, kol nepasikeis infliacijos vaizdas.

Ataskaita pateikiama likus kelioms dienoms iki politikos formavimo grupės dviejų dienų posėdžio, prasidėsiančio antradienį.

Rinkos nesitiki jokių veiksmų dėl palūkanų normų po susirinkimo, tačiau mano, kad komitetas kovo mėnesį padidins palūkanų normas. Jei taip atsitiks, tai bus pirmasis centrinio banko orientacinės palūkanų normos padidinimas nuo 2018 m. gruodžio mėn.

Palūkanų normų kėlimas būtų būdas užkirsti kelią infliacijai, kuri yra didžiausia per 12 mėnesių per beveik 40 metų.

Mericle teigė, kad dėl Covid plitimo kilusios ekonominės komplikacijos pablogino augančios paklausos ir riboto pasiūlos disbalansą. Antra, darbo užmokestis ir toliau auga dideliu lygiu, ypač prasčiau apmokamuose darbuose, nors padidintos bedarbio pašalpos pasibaigė ir darbo rinka turėjo atsilaisvinti.

„Matome riziką, kad FOMC norės imtis griežtesnių veiksmų kiekviename susitikime, kol vaizdas nepasikeis“, – rašė Mericle. „Dėl to padidėja tikimybė, kad gegužės mėn. bus paskelbtas balansas, o šiais metais – daugiau nei keturi.

Remiantis CME duomenimis, prekybininkai įkainoja beveik 95% tikimybę, kad palūkanų norma bus padidinta kovo mėnesio susitikime, ir daugiau nei 85% tikimybę, kad per visus 2022 m.

Tačiau šiais metais rinka taip pat pradeda svyruoti iki penktojo padidėjimo, o tai būtų agresyviausias Fed, kurį investuotojai matė grįžę į šimtmečių sandūrą ir pastangas sutramdyti dot-com burbulą. Remiantis CME FedWatch matuokliu, tikimybė, kad tarifas padidės penktuoju, padidėjo iki beveik 60%.

Be palūkanų normų kėlimo, FED taip pat nutraukia savo mėnesinę obligacijų pirkimo programą, o kovo mėn. yra dabartinė data, kai reikia nutraukti pastangas, kurios daugiau nei dvigubai padidino centrinio banko balansą ir siekia vos 9 trilijonus USD. Nors kai kurie rinkos dalyviai spėliojo, kad FED gali sustabdyti programą kitos savaitės posėdyje, Goldmanas nesitiki, kad taip nutiks.

Tačiau FED galėtų pateikti daugiau informacijos apie tai, kada jis pradės mažinti savo obligacijų atsargas.

Goldman prognozuoja, kad šis procesas prasidės liepos mėnesį ir bus vykdomas kas mėnesį 100 mlrd. Tikimasi, kad procesas truks 2 ar 2½ metų ir sumažins balansą iki vis dar padidinto 6.1 trilijono USD iki 6.6 trilijono USD. Tikėtina, kad FED leis kai kurias pajamas iš obligacijų, kurių terminas baigiasi, išleisti kiekvieną mėnesį, o ne parduoti vertybinius popierius iš karto, sakė Mericle.

Tačiau netikėtai stiprus ir ilgalaikis infliacijos kursas kėlė prognozėms didesnę riziką.

„Mes taip pat vis dažniau matome didelę tikimybę, kad FOMC norės imtis griežtesnių veiksmų gegužės mėn. posėdyje, kai tikėtina, kad infliacijos prietaisų skydelis išliks gana karštas“, – rašė Mericle. „Jei taip, šiais metais palūkanų normos gali būti padidintos daugiau nei keturis kartus.

Yra keletas pagrindinių šios savaitės ekonomikos duomenų, tačiau jie bus pateikti po FED susitikimo.

Ketvirtadienį paskelbtas ketvirtojo ketvirčio BVP, o ekonomistai tikisi maždaug 5.8 % augimo, o asmeninio vartojimo išlaidų kainų indeksas, kuris yra FED pageidaujamas infliacijos matuoklis, turi būti paskelbtas penktadienį ir prognozuojamas 0.5 % mėnesio padidėjimas, o per metus. per metus padidėjo 4.8%.