Atsargų svyravimai slopina antrojo ketvirčio BVP, o rinkose jaučiamas papildomas sugriežtinimas

Baimė dėl JAV nuosmukio iškilo priešakyje šį rytą, kai buvo paskelbti JAV BVP duomenys, rodantys antrą ketvirtį iš eilės. susitraukimas. Tai vyksta tarp vieno greičiausių politikos normalizavimas pastangas Fed istorijoje, kartu su keturis dešimtmečius didele mažmenine infliacija.

0.9 m. antrąjį ketvirtį BVP kasmet sumažėjo 2 % ir viršijo Atlantos Fed 2022^th liepa 2022 prognozė iš -1.2 % per metus. Tai įvyko po to, kai 1.6 m. pirmąjį ketvirtį sumažėjo 1 proc.

Ar ieškote greitų naujienų, karštų patarimų ir rinkos analizės?

Prisiregistruokite gauti „Invezz“ naujienlaiškį šiandien.

Rinkos painiava rengiantis duomenų paskelbimui buvo akivaizdi, nes pramonės vertinimai svyravo nuo 2 % susitraukimo iki 2 % plėtros, o tai atspindi ekonomikoje plintantį neapibrėžtumą.

Anot ING ekonomistų, sutarimo vertinimai buvo +0.4 proc.

Bendras ekonominės veiklos sulėtėjimas nieko nestebina, nes 2021 m. bus pastebimas didžiulis pandemijos stimulas, o šiemet nutrūks tiekimo grandinė dėl Rusijos ir Ukrainos karo ir vėl ir vėl užblokuotų pagrindinių Kinijos centrų.

Jerome'as Powellas savo pinigų politikoje kalbos vakar aiškiai parodė, kad „manome, kad augimo sulėtėjimas yra būtinas... mums reikia augimo laikotarpio, kuris būtų mažesnis už potencialą, kad atsirastų tam tikras lėtas, kad pasiūla galėtų pasivyti“. 

Duomenų suskirstymas

Antrojo ketvirčio BVP mažėjimą lėmė mažėjančios atsargos, mažesnės investicijos į būstą, sumažėjusios vietos, valstijos ir federalinės valdžios institucijų išlaidos ir sumažėjusios verslo investicijos, o eksportas buvo didesnis.

Infliacija toliau didėjo ir yra aukšta per keturis dešimtmečius, o tai atgraso nuo savavališkų pirkimų.

Sumažėjus mažmeninei prekybai, investicijos į atsargas buvo mažesnės; investicijos į būstą sumažėjo 14 % dėl sumažėjusių tarpininkavimo paslaugų dėl padidėjusių būsto paskolų išlaidų ir lėtėjančių statybų; Federalinės išlaidos sumažėjo dėl ne gynybos išlaidų; verslo investicijos buvo mažesnės, nes investicijos į infrastruktūrą ir įrangą buvo silpnos; o grynasis eksportas ir vartotojų išlaidos buvo didesnės dėl kelionių ir paslaugų, tokių kaip maisto pristatymas, paklausa.

Inventoriai, juokdarys pakuotėje

2021 m. pabaigoje privačios įmonės Jungtinėse Valstijose daug investavo į atsargų kaupimą, kad išvengtų pasaulinių tiekimo grandinės sunkumų. Tačiau dauguma šių organizacijų žymiai perkauta atsižvelgiant į spartėjančią infliaciją ir ypač esminius dalykus, tokius kaip maistas ir energija, dėl ko per ketvirtį sumažėjo atsargos.

Privačių atsargų sumažinimas lėmė -2.1 % BVP, o BEA, pažymėti kad tai lėmė „mažmeninės prekybos sumažėjimas (daugiausia bendrųjų prekių parduotuvėse, taip pat variklinių transporto priemonių pardavėjai)“.

S&P ataskaitoje prognozuojamas 1.3% susitraukimas, tačiau pažymima, kad jei nebūtų atsargų sulėtėjimo, ekonomika greičiausiai būtų augusi.

Grynosios prekybos atsigavimas iki 1.4 % neleido ekonomikai dar labiau nuslysti į neigiamą teritoriją. Tačiau mažas importo indėlis (-0.49 %) į BVP iš dalies gali reikšti atsargų mažinimą, dėl kurio sumažės užsienio užsakymai.

Antrąjį ketvirtį asmeninio vartojimo išlaidos (PCE) padidėjo iki anemijos 2 %, o tai tikriausiai kelia susirūpinimą JAV politikos formuotojams, nes namų ūkių vartojimas yra pagrindinis ekonomikos veiksnys.

Jei tai atrodo kaip recesija…?

Rinkos dalyviai dažnai mano, kad du ketvirčiai iš eilės susitraukimai reiškia, kad ekonomika išgyvena nuosmukį. Tai nėra griežta tiesa ir neatitinka oficialaus nuosmukio pradžios taško, kurį nustato 8 narių ekonomistų komanda. Nacionalinio ekonominių tyrimų biuro verslo ciklo pasimatymų komitetas.

Tačiau reikėtų pažymėti, kad NBER pranešimai apie nuosmukį dažnai skelbiami, kai sutampa keli rodikliai, ir gali būti paskelbti net po to, kai ekonomika baigia sulėtėti.

Kitaip tariant, gali būti, kad ekonomika jau išgyvena nuosmukį, bet oficialiai tokia gali būti paskelbta tik vėliau.

Vienas iš pagrindinių ekonomikai palankių rodiklių yra padėtis darbo rinkoje, kurioje nedarbo lygis yra netoli istorinio žemumo.

Nedarbo duomenys išleido Anksčiau šiandien bedarbių draudimo paraiškų sumažėjo 5,000 256,000 iki XNUMX XNUMX, o tai pirmas sumažėjimas per keturias savaites, bet yra beveik aukščiausias per aštuonis mėnesius.

Nela Richardson, ADP vyriausioji ekonomistė pažymi, kad darbo rinkos duomenys prieštaringi. Nors darbo skelbimų yra daug, o įdarbinimas buvo didelis, suaugusiųjų, ieškančių darbo ar dirbančių žmonių, dalis yra istoriškai maža, o bendra darbuotojų pasiūla šiais metais sumažėjo.

Vidutinė plėtra Kanzaso Fed mėnesinis gamybos tyrimas Šiandien paskelbta informacija gali sustiprinti darbo rinkos nuotaiką, o tai rodo, kad šių sektorių vadovai JAV vidurio vakarų dalyje vis dar yra optimistiškai nusiteikę dėl verslo sąlygų.

Anot Seeking Alpha, nuo Antrojo pasaulinio karo nuosmukis nebuvo paskelbtas, nebent jį lydėjo užimtumo praradimas, o darbo vietų augimas vidutiniškai 456,700 12022 per mėnesį HXNUMX, tai gali atgrasyti NBER nuo dabartinės ekonominės padėties vadinti recesija. .

Tačiau, atsižvelgiant į tai, kad padidės augimas, tai gali būti tik laiko klausimas, kol darbo rinka pradės aiškėti.

Kitas svarbus recesijos rodiklis – 2 m. 10 m. pajamingumo kreivė išliko atvirkštinė beveik mėnesį.

Numatomą pajamingumo kreivės inversijos galią galima nustatyti toliau pateiktame paveikslėlyje. Tamsintos dalys rodo nuosmukius, klasifikuojamus pagal NBER, ir gali būti matomi netrukus po inversijos.

Liūdna ateitis?

Mažmeninės prekybos milžinams, tokiems kaip „Walmart“, sumažinus savo pelno prognozes ir keliant susirūpinimą dėl atsargų, šis įmonių balansų aspektas gali smarkiai paveikti būsimą BVP.

Įmonės, kurios gali greitai subalansuoti savo atsargas, gali greičiau grįžti prie įprasto gamybos lygio ir galiausiai paremti ekonomiką. Tačiau dėl mažesnio vartojimo ir didelių pragyvenimo išlaidų tai gali būti sunku įgyvendinti.

Jasonas Schenkeris iš Prestige Economics teigė, kad „Tikimės, kad 3 m. 4 ir 2022 ketvirčių realaus BVP augimas toliau trauksis, nes Fed ir toliau didina palūkanų normas, siekdamas panaikinti infliaciją, tačiau tikėtina, kad tai paskatins vis stiprėjančią recesiją“.