Vakar apie vidurdienį Los Andžele investuotojas Markas Susteris iš rizikos įmonės „Upfront Ventures“ pradėjo raginti „ramus“ socialiniame tinkle „Twitter“. Silicio slėnio bankas turėjo supainiojo savo pranešimus trečiadienį apie pastangas sustiprinti savo balansą, o startuolių steigėjai ėmė baimintis, kad jų indėliai technologijoms palankioje 40 metų senumo įstaigoje iškilo pavojuje. „Mrūda VC bendruomenėje turi viešai pasisakyti, kad numalšintų paniką @SVB_Financial“, – rašė Suster, sakydamas, kad tiki banko sveikata ir tvirtino, kad didžiausia rizika startuoliams, rizikos kapitalo įmonėms, kurioms bankas jau seniai rūpinasi, ir pačiai SVB būtų „masinė panika“.
Kaip dabar žinome, Suster jau buvo per vėlu. Pramonė buvo nervinga, o banko generalinis direktorius Gregas Beckeris, ramiai kreipdamasis į banko klientus per Zoom skambutį vakar vėlai ryte, sugebėjo juos dar labiau išgąsdinti, kai ištarė žodžius: „Paskutinis dalykas, kurį turime padaryti, yra panika“.
Iki šio ryto, po to, kai prekyba Silicio slėnio banku buvo sustabdyta siekiant sustabdyti laisvą akcijų kritimą – nuo trečiadienio iki ketvirtadienio jos jau buvo nukritusios daugiau nei 80 proc. – Kalifornijos finansinės apsaugos ir inovacijų departamentas uždarė banką. Tada jis buvo perkeltas į FDIC valdymą, kuris sprendžia tolesnius veiksmus, kai banko klientai grumiasi su kaip apmokėti savo sąskaitas laikinai.
Šiandien paklausėme Susterio apie jo vakarykštį patarimą ir ar jis dėl to nesigaili. Per mūsų pokalbį jis taip pat pakartojo vis daugiau kitų startuolių pasaulyje, kurie pradėjo rodydamas pirštu Jie primygtinai reikalauja, kad nedidelis rizikos kapitalo įmonių skaičius paleido pavojaus varpus visoje startuolių ekosistemoje – sumažino SVB, bet taip pat, galbūt, sukėlė užkratą. Štai tas interviu, lengvai suredaguotas dėl ilgio ir aiškumo.
TC: Šį rytą buvote per CNBC, kur pasakėte, kad manote, kad portfelio įmonės turėjo visą laiką diversifikuoti, kur laiko savo pinigus. Bet aš suprantu, kad Silicio slėnio bankas reikalavo, kad daugelis pradedančiųjų įmonių turėtų išskirtinius santykius su juo.
MS: SVB paprastai nereikalauja išskirtinumo, nebent atsiimsite skolą. Problema ta, kad daug žmonių pasiima skolas, ir mes jau metus įspėjome [portfelio įmones] apie tai.
Kaip manote, kiek procentų jūsų pradedančių įmonių turi įvairių bankinių santykių?
Maždaug pusė turi ryšių su SVB. Galbūt pusė jų turi alternatyvias paskyras.
Vakar labai akivaizdžiai palaikėte SVB, nes visi kiti varžėsi dėl išėjimo. Ar SVB yra investuotojas į jūsų rizikos įmonę?
Ne.
Ar „Upfront“ gavo pinigus iš SVB?
Ne.
Ar nerimaujate, nes negavote pinigų?
Ne. Vakar išgirdau apie 12 milijardų dolerių pasitraukimą iš SVB, o SVB turi šiek tiek mažiau nei 200 milijardų dolerių turto, taigi, tai yra 6.5–7 % [jo turto], kuris pasitraukė per vieną dieną. Tai nėra katastrofiška, bet Fed žinojo, kad tai paspartės. Jie nenori, kad bankas būtų paleistas, todėl spėju, kad Fed, esant idealiai situacijai, norėtų, kad kas nors nupirktų SBV, ir aš įtariu, kad jie kalbasi su kiekvienu banku ir atlieka peržiūrą, kaip mes kalbame.
Ar nustebote, kad niekas dar nepažengė į priekį?
Įsivaizduokite, kad turite daugybę žmonių, kurie vertina banko pirkimą. Kaip tai vertini, kai nežinai, kiek bėga? Kaip pagauti krentantį peilį? [Šį rytą išjungdama SVB], Fed sustabdė tą peilį nuo kritimo; dabar, manau, iki sekmadienio sulauksime tvarkingo išpardavimo. „JPMorgan“, „Bank of America“, „Morgan Stanley“ [kas nors įsikiš, kad jį nupirktų]. Tada tikiu, kad panika liausis, nes jei pasitrauksite iš SVB, nes nerimaujate dėl SVB, tai nebekels rūpesčių.
Kaip SVB įvertins pirkėjas? Kai jis buvo uždarytas šį rytą, jo rinkos viršutinė riba buvo apie 6.3 mlrd.
Banko vertinimas yra koreliuojamas, bet dažniausiai nesusijęs su jo turtu. Turite skolininkų ir akcijų savininkų, o jei įmonė bankrutuoja, skolos turėtojai gauna pinigus prieš akcininkus. Žmonės su SVB lažinosi, kad paprasti akcininkai nieko negaus, nes SVB bankrutuos; [jo rinkos riba ir turtas] tapo nesusiję, nes jie nemanė, kad SBV išgyvens.
Svarbu: ar yra turto ir ar čia yra vertė? SVB yra labai daug pinigų turinčios ir gerai valdomos technologijų pramonės skolintojas, todėl šie klientai yra geidžiami. SVB aptarnauja ne tik pradedančias įmones, bet ir rizikos kapitalo fondus bei privataus kapitalo fondus. Įsivaizduokite, kad vienu ypu gausite prieigą prie jų? Štai kodėl daugybė firmų dirba su Fed, bandydamos išsiaiškinti [kas yra kas] šiuo metu, įskaitant krūvą rizikos draudimo fondų ir kitų didelių privataus kapitalo fondų, taip pat bankus.
Ar didelis bankas, bandydamas įsigyti SVB, susidurtų su antimonopolinėmis problemomis?
Fed turi vieną tikslą – išvengti užkrato. Šiuo metu nukenčia kiekvienas kitas regioninis ar neribotas bankas. Štai kodėl jie privers ką nors įvykti iki pirmadienio.
Nemanote, kad bankrotas yra kitas žingsnis? Ar ne taip atsitiko su „Washington Mutual“? Pirkėjai nori nusipirkti gerą turtą ir palikti visus įsipareigojimus vyriausybei, ar ne?
Tai nėra oficialiai bankrotas, bet taip arti. Ar [pirkėjas] duos pinigų akcijų savininkams? Manau, kad tos akcijos galėtų nukristi iki nulio; pirkėjas gali nuspręsti, kad nenori gelbėti akcijų savininkų, tačiau akcininkai skiriasi nuo indėlininkų.
Kalbant apie tai, ar „Upfront“ teikia laikinąsias paskolas bet kuriai pradedančiajai įmonei, kuri šiuo metu prarado prieigą prie savo pinigų SVB?
Tai yra 24 valandos. Greičiausiai tuos pokalbius pradėsime kitą savaitę. Savo generaliniams direktoriams pasakėme, kad jei per ateinančias dvi savaites jums reikia laikinosios paskolos, turėtumėte surinkti valdybą, nes tai yra sprendimas, kurį turi priimti direktorių taryba. Jei žmonės tiki jūsų perspektyvomis, neturėtų būti sunku gauti pinigų už vieną ar du atlyginimus. Jei to nepadarys, tai gali paspartinti jūsų žlugimą, bet [nutraukimas iš verslo] tikriausiai vis tiek įvyks.
Turiu susimąstyti, ar jūs viešai bandėte nuraminti savo bendraamžius, privačiai patardami steigėjams perkelti savo pinigus iš SVB, kad būtumėte saugūs.
Užtikrinu jus, kad to nepadariau. Kiekvienas mano pažįstamas VC sakydavo žmonėms: „Manome, kad jūsų indėliai yra saugūs naudojant SVB. Būtų protinga imti šiek tiek pinigų, nes savaitę gali kilti likvidumo krizė, bet nemanome, kad bėgti nuo banko yra prasminga. Patyrę, profesionalūs Silicio slėnio VC supranta, kad banko paleidimas kenkia visiems.
Ar sakote, kad „Founders Fund and Coatue“ ir „Y Combinator“ partneriai nėra patyrę, profesionalūs rizikos kapitalo įmonės? Jie buvo tarp įmonių, kurios, kaip pranešama, patarė savo startuoliams išsiimti savo turtą.
Ne. Sakiau, kad saujelė žmonių liepė bėgti prie durų ir sveikino save už tai. Palik nuošalyje, ką tai daro SVB. Jei FED nepadidėtų, kiek bankrotų būtų ir kitų padarinių? Šie VC sveikina save. Matau el. laiškus iš VC į jų LP (kurių esu kai kuriose įmonėse) ir jie siunčia tokius dalykus kaip: „Ar aš nesu labai protingas?“
Kiek jūsų įmonių negalės mokėti atlyginimų dėl šio uždarymo?
Spėju, kad tai bus išspręsta iki pirmadienio arba antradienio ir tai turės įtakos labai nedaugeliui žmonių. Jei tai truks ilgiau nei savaitę ar dvi, tai turės įtakos daugeliui pramonės įmonių. Visiems, kurie turi darbo užmokestį šiandien ar pirmadienį, reikia, kad investuotojai gautų greitąsias paskolas iš investuotojų arba atidėtų darbo užmokestį 48 valandoms.
Ar tikrai tai galima taip greitai išspręsti?
Kas man suteikia pasitikėjimo, yra tai, kad Fed žino [pasekmes, jei to nežino].
Kas čia iš karto nukenčia labiausiai?
SVB darbuotojai, turėję dideles pinigų sumas įmonės nuosavybėje, nes tikėjo savo darbdaviu. Akcijų savininkai.
Kas turi naudos iš šios situacijos? Kur ketinate perkelti savo pinigus?
Manau, kad žmonės pasitiki didesniais, o ne mažesniais bankais. Tai as asmeniskai patarciau. Aš asmeniškai jau paskirstau savo pinigus banko sąskaitose, nes man taikomi FDIC limitai ir esu atsargus. Aš jau turiu daug iždo vekselių ir kito saugaus didelio pelningumo turto. Kalbant apie „Upfront“, mes bankuojame su SBV ir turime sąskaitas, susietas su „Morgan Stanley“. Tikriausiai kitą savaitę atidarysime dvi ar tris sąskaitas kituose bankuose.
Šaltinis: https://finance.yahoo.com/news/investor-mark-suster-says-handful-013321894.html