Investuotojai lažinasi, kad Ukrainos karas paskatins įmones perkelti gamybą į sausumą

Stambūs investuotojai lažinasi, kad karas Ukrainoje paskatins įmones pritraukti gamybą arčiau namų, smarkiai pertvarkant pasaulines tiekimo grandines.

Dešimtmečius plačios investicijų temos buvo susijusios su idėja, kad pigi gamyba atviroje jūroje ir aptakios pasaulinės tiekimo grandinės gali sumažinti įmonių išlaidas ir paskatinti mažą infliaciją.

Tačiau karas, turėdamas poveikį prekių tiekimui, be pasibjaurėjimo užsiimti verslu su Rusija, paspartino permąstymą.

„Rusijos invazija į Ukrainą padarė galą globalizacijai, kurią patyrėme per pastaruosius tris dešimtmečius“, – savo pranešime rašė Larry Finkas, didžiausio pasaulyje turto valdytojo „BlackRock“ vadovas. metinis laiškas akcininkams šią savaitę. „Didelis tiekimo grandinių perorientavimas iš prigimties padidins infliaciją“, – pridūrė jis.

Finkas pastarosiomis dienomis iškėlė šią problemą ne vienas. Nelaimę patiriančios skolos investuotojo „Oaktree Capital Management“ įkūrėjas Howardas Marksas šią savaitę „Financial Times“ nuomonės straipsnyje taip pat perspėjo, kad globalizacijos švytuoklė siūbuodamas atgal vietinio tiekimo link.

Jis sakė, kad ofšorinė veikla „šalis ir įmones padaro priklausomas nuo jų teigiamų santykių su užsienio valstybėmis ir mūsų transporto sistemos efektyvumo“.

Pastarieji trys dešimtmečiai žymėjo siaučiančios globalizacijos laikotarpį, kai įmonės mažino išlaidas, perkeldamos didelę dalį savo produkcijos į atvirą jūrą ir naudodamos pigią darbo jėgą. Tai padėjo išlaikyti žemą kainų spaudimą ir leido centriniams bankams mažinti palūkanų normas, o tai padidino investicijas į rizikingą turtą. Bet tai dabar girgžda.

„Ukrainos karas yra dalis tiekimo grandinės sutrikimų, kurie tampa vis dažnesni ir sunkesni“, – sakė Danas Swanas, vienas iš McKinsey operacijų vadovų, nurodydamas prekybos karą tarp JAV ir Kinijos, Sueco kanalo blokavimą. praėjusiais metais ir koronaviruso pandemija.

Visi jie sutelkė dėmesį į tiekimo grandinės suverenumą ir vietines gamybos priemones. Pandemijos metu didėjanti puslaidininkių paklausa atskleidė, kaip JAV ir Europos pasaulinės puslaidininkių gamybos dalis sumažėjo nuo maždaug 80 procentų 1990 m. iki tik 20 procentų 2020 m. ir paskatino dideles investicijas į JAV puslaidininkių gamybą.

Kartu karas Ukrainoje išryškino Europos priklausomybės nuo Rusijos energijos, ypač gamtinių dujų, eksporto pavojų. Dujų, naudojamų visur – nuo ​​sunkiosios pramonės iki namų šildymo, kainos Europoje smarkiai išaugo rekordines aukštumas pastarosiomis savaitėmis dėl susirūpinimo, kad Rusija, reaguodama į Vakarų sankcijas, gali sumažinti tiekimą. Tai padidino spaudimą paspartinti investicijas į atsinaujinančią energiją.

Vokietija penktadienį pažadėjo visiems, bet atpratinti nuo rusiškų dujų iki 2024 m. vidurio ir teigė, kad iki šių metų pabaigos ketina tapti „praktiškai nepriklausoma“ nuo Rusijos naftos. JAV jau blokavo Rusijos naftos importą, o JK tikisi tai padaryti iki XNUMX m pabaigoje 2022 - veiksniai, dėl kurių žalios naftos kainos pakilo gerokai virš 100 USD už barelį.

„Trys mega tendencijos, padėjusios įmonėms uždirbti milžinišką pelną per pastaruosius 30 metų, t. y. ilgalaikių nominaliųjų palūkanų normų tendencija, pelno mokesčio tarifų tendencija ir globalizacija, keičiasi tuo pačiu metu“, – sakė vadovo pavaduotojas Thomas Friedbergeris. 34.3 mlrd. EUR alternatyvaus turto valdytojo Tikehau Capital vadovas.

„Turime išmokti vėl investuoti infliacinėje aplinkoje“, – sakė jis. „Tai padidina turto kainų sklaidą, sumažina daugiklius ir daro spaudimą įmonių pelnui. Ją gali įveikti tik turto valdytojai, pasirengę pasinaudoti šiomis milžiniškomis tendencijomis: energijos perėjimu, kibernetiniu saugumu ir skaitmeninimu. Tai bus daug sudėtingesnė aplinka investuotojams. 

Tačiau visa tai taip pat atveria galimybių fondų valdytojams. „Akcijų rinkėjams bus daug galimybių, nes sektoriuose bus daug susiskaidymo“, – sakė Monica Defend, Amundi instituto vadovė. Ji atkreipė dėmesį į energetikos ir gynybos sektorius, kuriuose yra politinis ir ekonominis poreikis siekti „strateginės autonomijos“.

Virginie Maisonneuve, „Allianz Global Investors“ pasaulinė CIO akcinė bendrovė, teigė, kad pokytis paskatins naujoves, pavyzdžiui, susiejant atsinaujinančią energiją su dirbtiniu intelektu, siekiant padidinti efektyvumą.

„Nors iš pažiūros atrodo, kad tai labai infliuojanti, tai vyksta pagal sektorius ir reikia žiūrėti į tai, atsižvelgiant į bendrąsias išlaidas ir su jomis susijusią politiką, kuri apims fiskalinę ar specialią palankią politiką“, – sakė ji. Pavyzdžiui, AI naudojimas gali sumažinti išlaidas.

Tikehau Friedbergeris teigė, kad galiausiai deglobalizacija yra galimybė sukurti tvaresnį ekonomikos modelį. „Šis labai globalizuotas ekonomikos modelis, kai įmonės, vyriausybės ir ekonomistai bet kokia kaina ieškojo begalinio trumpalaikio augimo, kad pateisintų aukštą skolos lygį ir aukštus vertinimus, neveikia“, – sakė jis.

„Tai turi įtakos klimatui, biologinei įvairovei, socialinei nelygybei. Tai, kad tos krizės verčia mus bandyti sukurti tvaresnį ekonomikos modelį, tikrai nebūtinai yra bloga žinia pasauliui.