Skola, kuri paskatino Kinijos nekilnojamojo turto bumą ir dėl to jos ekonomikos augimą, jau seniai kėlė nerimą ilgalaikiams investuotojams. Jie nėra vieni: Kinijos politikos formuotojai bandė kovoti su jos ekonomikos skola – tai yra priežastis, dėl kurios 2020 m. jie buvo daug santūresni teikdami su Covid susijusias paskatas, ir dėl turto susidorojimo, kuris sukėlė dabartinį nuosmukį.
Tačiau politikos formuotojai susiduria su įpareigojimais boikotai apie 300 nebaigtų projektų 90 miestų. Valdžia bando subalansuoti du prieštaringus tikslus: išlaikyti dangtį arba net sumažinti skolų sumą savo nekilnojamojo turto sektoriuje, taip pat padėti nekilnojamojo turto vystytojams užbaigti projektus ir užkirsti kelią tolesniems socialiniams neramumams, rašo „Pavilion Global“ strategai savo pranešime klientams. Nekilnojamojo turto vystytojų skolos sparčiai kaupiasi, o grynosios pajamos mažėja.
Hipotekos sustabdymas yra kitoks ypatybė nei per ankstesnius būsto rinkos pokyčius, o Eswaras Prasadas, buvęs Tarptautinio valiutos fondo vadovas Kinijai ir šiuo metu Kornelio universiteto ekonomikos profesorius, nerimauja, kad tai gali suvaržyti net perspektyvių projektų, kurie galiausiai baigiasi, kūrėjus. sustojo dėl finansavimo trūkumo. Tai gali sukelti tolesnį bangavimą rinkoje, kurioje būsto kainos jau krenta ekonominis neapibrėžtumas yra didelis po to, kai su Covid susiję blokavimai paskatino anemišką antrojo ketvirčio ekonomikos augimą.
Negalima paneigti ekonominės rizikos, nes nekilnojamojo turto rinka yra pagrindinis augimo variklis. Įsipareigojimų neįvykdymas gali padidėti, nes dėl griežtesnio likvidumo patiriamas stresas kūrėjams, o kai kurie bankai taip pat gali nukentėti, nors Prasadas pažymi, kad daugelis jų priklauso valstybei, o vyriausybė gali lengvai padidinti likvidumą, apribodama sisteminės finansų krizės riziką.
Be to, skirtingai nuo JAV pasaulinės finansų krizės, sverto, skatinančio spekuliacines investicijas, suma yra daug mažesnė, o namų ūkių balansai ir didelės taupymo normos veikia kaip buferis, sako Prasadas. Pradinio įnašo reikalavimai taip pat yra tokie dideli, kad net ir toliau smarkiai mažėjant kainoms daug būsto paskolų nebūtų, priduria jis.
„Kada nors gali ateiti Lehmano momentas, bet aš supratau, kiek jie turi politikos svertų“, – sako Prasadas. „Matysime daug suklupimų ir nelaimingų atsitikimų dėl nesubalansuotų politinių reakcijų, bet ar bus tikras Lehmano momentas, kai finansų sistema subyrės? Manau, kad ne."
Didesnis rūpestis yra smūgis ekonomikai. Ekonomistai atidžiai stebi, kaip nekilnojamojo turto rinkos problemos įsiskverbia į vartotojų nuotaikas, nes nekilnojamasis turtas yra pagrindinis Kinijos turto šaltinis.
Prieš trejus metus Kinijos liaudies banko atlikta miesto indėlininkų apklausa parodė, kad maždaug tris kartus daugiau žmonių tikėjosi kainų kilimo, nei tikėjosi kainų mažėjimo, tačiau praėjusį mėnesį 16% tikėjosi, kad kainos kils, o 16% - mažės. Nors ir nepastovi, apklausa leidžia įvertinti miesto kinų nuotaikas, ir akivaizdu, kad jų požiūris į nekilnojamojo turto rinką labai pasikeitė, neseniai paskelbtame pranešime rašo Pekino universiteto finansų profesorius Michaelas Pettisas.
Bėdos nekilnojamojo turto rinkoje ir ekonomikoje plačiau gali nusverti Kinijos akcijas. Anot „Pavilion“, vietinėmis A akcijomis Honkonge prekiaujama už H akcijas, o svertas, matuojamas pagal grynosios skolos ir pajamų santykį, žemyninėje Kinijoje yra du ar tris kartus didesnis, palyginti su JAV ar net besivystančiomis rinkomis už Kinijos ribų. Pasauliniai strategai. Klientams skirtame pranešime jie teigė, kad vietinė A akcijų rinka investuotojams siūlo geresnes trumpalaikes nei ilgalaikes galimybes.
Šios
„iShares MSCI China“
A-akcijomis biržoje prekiaujamo fondo (CNYA) vertė šiais metais kol kas sumažėjo 17%, tai yra šiek tiek blogiau nei
„iShares MSCI China“
ETF (MCHI), kuris per metus sumažėjo 15%.
Kinijos būsto neramumai nėra panašūs į tą, kurį patyrė JAV per pasaulinę finansų krizę, o Pekinas turi daugybę priemonių, kad išvengtų panašios į Lehmaną krizės, bet tai nereiškia. tai nebus netvarkinga.
Rašykite „Reshma Kapadia“ adresu [apsaugotas el. paštu]