Geros naujienos apie infliaciją burbuliuoja net tuo metu, kai Federalinis rezervų bankas didina palūkanų normas ir smunka akcijos.
Šiuo metu rinka rodo, kad artimiausius 2.86 metų infliacija turėtų siekti 10 % per metus, remiantis Sent Luiso federalinio banko duomenimis apie vadinamąją 10 metų iždo obligacijų lūžio normą. Tai gali atrodyti mažai, atsižvelgiant į tai, kad vartotojų kainų indeksas pakilo iki metinė norma 8.5 proc. kovo mėnesį.
Tačiau jau seniai buvo tikimasi, kad infliacija sulėtės. Logika tokia, kad paklausa sumažės kaip vartotojai išleidžia sukauptus grynųjų pinigų perteklių pandeminės krizės metu, tuo tarpu tiekimo grandinės apribojimai palaipsniui mažėja. Kyla klausimas, kaip greitai mažės metinė infliacija.
Naujausi duomenys atrodo palankūs. Visų pirma, infliacijos lūkesčiai, matuojami pagal 10 metų lūžio normą, balandžio pabaigoje pasiekė aukščiausią tašką – 2.98 %. Tai buvo aukščiausias rodiklis per 19 metų ir buvo trečias kartas per pandemiją, kai šis rodiklis pasiekė XNUMX-ojo devinto dešimtmečio vidurį ir greitai sumažėjo.
Tai rodo, kad naujausiuose ekonominiuose duomenyse nebuvo daug, kad būtų galima tikėtis, kad per ateinančius 2.98 metų metinė infliacija bus didesnė nei 10%. Tai taip pat turi prasmę. Galų gale, Federalinis rezervų bankas atkakliai siekia mažinti infliaciją ir leido suprasti, kad siekdamas pažaboti ekonominę paklausą dar daug kartų kels trumpalaikes palūkanų normas.
Infliacijos lūkesčiai svarbūs, nes jei visuomenė tikisi spartaus kainų augimo, darbuotojai reikalaus didesnių atlyginimų, o įmonės ims daugiau mokesčių, todėl darbuotojai bus priversti prašyti daugiau pinigų. Mažesni lūkesčiai palengvina Fed darbą.
Jie taip pat svarbūs, nes įtakoja, kaip greitai arba lėtai FED kelia palūkanų normas. Lėtesnis tempo didėjimas yra geresnis ekonomikos augimui
„S&P 500“,
ir akcijų rinka apskritai.
Antrasis signalas yra tai, kad tikroji infliacija, o ne tikėtasi, tikriausiai taip pat pasiekė aukščiausią tašką. Kainos visoje ekonomikoje sparčiai augo 2021 m., palyginti su 2020 m. lygiu, o VKI metų viduryje padidėjo daugiau nei 5 %. Kadangi kainos prieš metus buvo didelės, tikėtina, kad per metus jų augimas sulėtės.
Istoriškai, kai VKI padidėjimas pasiekia aukščiausią tam tikrą ekonomikos ciklą, tai dažnai reiškia ir 10 metų infliacijos lūkesčių piką. 2000, 2005, 2008, 2011 ir 2018 metais VKI pasiekė aukščiausią tašką. „Citigroup“ duomenimis, dešimties metų infliacijos lūkesčiai per ateinančius 12 mėnesių sumažėjo keturis kartus iš tų penkių.
Naftos kainų viršūnės byloja tą patį. Šiais metais „West Texas Intermediate“ žalios naftos kaina nukrito iki 110 USD už barelį nuo kovo pradžioje pasiektos aukščiausios daugumos metų 130 USD. 2008 m., 2011 m., 2013 m. ir 2018 m. naftos kaina pasiekė daugiametį piką, o 10 metų infliacijos lūkesčiai sekančius 12 mėnesių sumažėjo trimis iš šių keturių atvejų.
Jei lūkesčiai dėl infliacijos tikrai viršijo, tai turėtų paskatinti akcijų rinką. Tai reiškia, kad FED bus ne toks agresyvus keldamas palūkanų normas, nei tikimasi šiuo metu. Jau šią savaitę FED teigė, kad mažai tikėtina, kad palūkanų normos padidins 75 bazinių punktų arba šimtųjų procentinių punktų žingsnius, todėl tikėtina, kad padidės 25–50 bazinių punktų.
Akcijos vis dar patiria spaudimą, nes rinka vis dar bando įvertinti visą būsimų didesnių palūkanų ekonominio ir pelno poveikio mastą. Tačiau S&P 500 randa žemę, kur įsikiša pirkėjai. Šią savaitę indeksas ne kartą stabilizavosi ties maždaug 4,070 4123.34. Jis baigėsi penktadienį XNUMX val.
Rašykite Jokūbui Sonenshine adresu [apsaugotas el. paštu]